1.3670：英鎊因英國 PMI 優於預期而觸及六個月高點

• 在樂觀的商業活動數據公布後，GBP/USD 勁揚至六個月新高，突破 1.3670。
• 英國服務業活動以 2 月以來最快速度成長，而製造業成長則有所放緩。
• 在美國財政部計劃增加長天期證券回購之際，美元持續承壓。

週五，受強於預期的英國商業活動數據提振，英鎊（GBP）兌美元（USD）升至六個月新高；與此同時，在美國財政部計劃擴大債券回購後，美元依然低迷。GBP/USD 匯價自 2 月以來首次突破 1.3660 水準，本文撰寫時交投於 1.3670 上方。 

S&P Global 公布的初值數據顯示，英國 7 月服務業採購經理人指數（PMI）由 6 月的 52.1 升至 52.8，優於市場原先預期的小幅下滑至 51.8。製造業活動則由前月的 51.9 放緩至 51.5，符合市場預期；綜合 PMI 由 6 月的 52.2 小幅升至 52.5，也優於市場預估的下滑至 51.6。

稍早，國家統計數據顯示，英國 7 月零售消費月減 0.5%，符合市場預期，前值為 6 月成長  0.7%。按年來看，銷售成長率為 1.6%，低於 6 月的 3.8%，也不及市場共識預期的 2.2%。

此外，英國 7 月公共部門淨借款增加 18 億英鎊，低於 6 月的 127.8 億英鎊，但高於市場預期的 3 億英鎊。

債券回購持續令美元承壓

美元持續處於守勢，因美國財政部長 Scott Bessent 週四表示，債券回購規模可能高於前一日宣布的每次操作 40 億美元。

週三，美國財政部披露一項將流動性加倍以回購長天期證券的計劃，旨在遏止殖利率漲勢。本週稍早，30 年期美國公債殖利率一度升至 19 年高點；在對債務攀升的憂慮下——本週稍早債務總額已突破 40 兆美元——投資人愈發不願買入美國公債。

BBH 的策略師認為，這項計劃是一種債務管理置換，亦即財政部「買回並註銷較舊、流動性較差的債券（off-the-run），轉而以透過常規拍賣發行、流動性較佳的新債（on-the-run）取代。」然而，BBH 專家警告，投資人可能會開始相信「財政部管理的是殖利率而非流動性」，而這在他們看來「削弱了美國財政公信力，並對美元構成拖累」。