1.3990：為何加元正滑向可能決定下一步走勢的阻力區域

USD/CAD 自近期接近 1.3730 的低點反彈，市場在美國（US）與加拿大貿易摩擦再起之際，正消化加拿大央行（BoC）維持政策立場不變的訊息。儘管加拿大 7 月整體通膨升至 3.0%，核心 CPI 仍穩定錨定於 1.9%，使加拿大央行總裁 Tiff Macklem 得以將基準政策利率維持在 2.25% 不變。然而，與美國之間再度浮現的關稅緊張局勢，以及利差變化，正使加幣在上方強勁技術阻力與下行經濟風險之間陷入拉鋸。

1.3990/1.4030 的技術阻力考驗 USD/CAD 反彈

根據 Societe Generale 策略師的說法，USD/CAD 自 1.3730 樞紐位反彈後，正面臨 1.3990/1.4030 阻力區間這一道重大技術關卡。若無法突破此區域，將使該貨幣對更廣泛的下行趨勢維持不變，而一旦失守 1.3840 支撐，恐進一步下探。不過，鑑於加拿大核心通膨接近目標，且貨幣市場已反映未來進一步緊縮的預期，殖利率利差需自 133 個基點收窄，才能支撐加幣持續走強。

「7 月低點以及位於 1.3990/1.4030 的 50 日移動平均線，短期內可能構成關鍵阻力區。若反彈在此關卡下方受阻，當前這一波跌勢可能延續。近期約 1.3840 的樞紐低點是第一道支撐……問題在於，上週與美國重啟關稅對抗後，市場信心是否會受到挑戰。」

北美貿易摩擦增添上行風險，目標指向 1.4000

從更廣泛的總體經濟角度來看，ING 的 Francesco Pesole 強調，儘管第二季國內生產毛額（GDP）強勁成長（年化 3.3%）以及穩健的就業數據，支持將政策利率維持在 2.25%，但貿易不確定性仍是拖累 CAD 的重要因素。雖然貨幣政策並非用來解決貿易爭端，但若關稅措施持續升級，可能對企業招聘與資本支出造成沉重壓力，進一步強化對 USD/CAD 看漲、上看 1.4000 水準的觀點。

「幾項強勁的就業市場數據，以及第二季年化 3.3% 的不俗成長，已被近期美加貿易與外交爭端的最新升級所掩蓋……我們認為，總裁 Tiff Macklem 將強調貨幣政策不是修正貿易政策的工具，並在必要時保留進一步緊縮的空間……配合我們對美元的看漲判斷，我們認為本月 USD/CAD 的上行風險將延伸至 1.4000。」

銀行預測 USD/CAD 上行空間受限於 1.4000 附近，除非貿易混亂進一步惡化

綜合兩家機構的評估，USD/CAD 正處於關鍵的技術面與基本面轉折點。Societe Generale 認為，除非現貨價格明確突破 1.3990/1.4030 這一技術天花板，否則該貨幣對仍有恢復更廣泛跌勢、回落至 1.3840 的風險。與此同時，ING 預計，持續的美加貿易摩擦以及美元整體走強，將繼續有利於美元，令短期內朝 1.4000 上行的風險維持活躍。

（本文在人工智慧工具協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）