哥倫比亞披索：兌美元偏向下行風險－TD Securities
TD Securities 指出，哥倫比亞披索（COP）一直是高殖利率貨幣中的頂尖表現者，但其由緊縮貨幣政策與寬鬆財政政策所支撐的有利組合正逐漸消退。隨著哥倫比亞共和國銀行（Banco de la República，BanRep）的升息週期接近尾聲，且市場預期 De La Espriella 執政下將推動財政整頓，TD 認為國內條件將愈發限制 USD/COP 跌破 3000 的空間，使該貨幣對在避險情緒衝擊下更容易面臨不對稱的上行風險。
COP 的有利組合正在減弱
"COP 在 2026 年第二季哥倫比亞總統大選後大幅上漲。目前 USD/COP 的短期與長期公允價值均落在 3200-3300 區間，因此，8 月 USD/COP 向 3000 下跌後迅速反彈回 3100-3200，這是合理的。"
"更重要的是，近年來支撐 COP 走強的國內緊縮貨幣／寬鬆財政政策組合，看來將變得不再那麼有利。BanRep 的升息週期即將結束，我們認為 BanRep 幾乎沒有理由將政策利率升至接近 2022 年的水準。"
"2022 年國內通膨超過 13%，而 2026 年則為 6%。"
"在財政方面，市場預期 De La Espriella 執政下將進行財政整頓，而且很難想像哥倫比亞能維持與過去幾年相同程度的正向財政刺激。"
"雖然哥倫比亞並非立即進入對其貨幣明顯看跌的寬鬆貨幣／緊縮財政政策組合體制，但國內條件的演變很可能足以封住 USD/COP 跌破 3000 的左尾風險，使該貨幣對在任何避險衝擊下更容易出現不對稱的上行風險。"
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