歐元區：通膨超標延長歐洲央行 (ECB) 的升息路徑——法國興業銀行
法國興業銀行經濟學家 Anatoli Annenkov、Michel Martinez 及其同事預期，歐元區通膨在 2027 年之後仍將高於目標水準，整體通膨預計將在接近 3.7%-3.8% 見頂，核心通膨則約為 2.7%-2.8%。他們認為，隨著經濟活動展現韌性及能源相關壓力延後物價回穩，歐洲央行 (ECB) 將於本週升息，並在 12 月再次升息。
市場預期 ECB 將延長限制性立場
「8 月歐元區通膨初值是最重要的數據發布，年增率上升 0.4 個百分點至 3.3%，為 2023 年底以來最強勁的讀數。」
「因此，我們預期整體通膨將於 2027 年初在約 3.7%-3.8% 的年增率見頂，因能源衝擊的間接影響開始傳導至消費者物價，而核心通膨則可能於 2027 年中在約 2.7%-2.8% 見頂。」
「在通膨面臨更強上行壓力的背景下，這些壓力如今也來自具韌性的經濟活動、全球 AI 強勁需求，以及因熱浪、戰爭與即將到來的超級聖嬰現象所引發的運輸與食品相關供應疑慮，我們認為通膨將更長時間維持在目標之上，直到 2027 年之後才會回到物價穩定。」
「這支持 ECB 進一步升息，而我們現在已在原先預期今年的兩次升息之外，再新增一次 12 月升息。」
「週四的 ECB 會議很可能會在升息的同時搭配相對鷹派的措辭，且不會釋出任何暗示升息週期可能已結束的訊號。」
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