日圓：干預風險與 JGB 吸引力－BNY
BNY 的 Geoff Yu 指出，隨著市場留意美國財政部長 Scott Bessent 對試探日圓干預的警告，USD/JPY 已回落至 153 下方。報告強調，若要出現持續走勢，仍取決於日本央行更廣泛的緊縮週期。Fitch Ratings 補充表示，JGB 殖利率上升以及預期 2026–2027 年政策利率將更快升息，應會隨時間推進支撐日圓與國內債券需求。
日圓穩定性取決於 BoJ 路徑
「JPY 整理漲幅。美國財政部長 Scott Bessent 警告不要試探當局在 JPY 干預上的決心，似乎正引起市場共鳴。」
「USD/JPY 隔夜再次跌破 153，儘管後續動能有限。更重要的回應必須來自 BoJ，尤其是建立一個遠超過 9 月的緊縮週期。」
「本週數據確認日本正在出售美國國債，雖然對市場幾乎沒有立即影響，但標題數據凸顯了美國債券面臨的風險，以及 JPY 穩定的重要性。」
「Fitch Ratings 表示，日本投資人轉向國內債券的步伐是漸進而非突然。更高的 JGB 殖利率正促使保險公司出售低票息持債，並將資金再投資於新發行的高票息債券，從而提高未來票息收入以及日本 GAAP 下的保單持有人股利。」
「Fitch 預期，2026-2027 年政策利率上升速度將快於市場目前預測，進一步支撐日圓與 JGB 需求。」
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