ADP-Arbeitsmarktbericht dürfte für Oktober ein langsameres Beschäftigungswachstum ausweisen

• Für den ADP-Beschäftigungsbericht aus den USA wird im Oktober ein Nettozuwachs von 69.000 Stellen erwartet.
• Sofern die ADP-Zahlen für Oktober nicht deutlich enttäuschen, dürften sie das Vertrauen in die positive Dynamik der US-Wirtschaft kaum beeinträchtigen.
• Die Auswirkungen auf den US-Dollar dürften begrenzt bleiben, da vor dem NFP-Bericht am Freitag das Ergebnis der Zwischenwahlen im Mittelpunkt steht.

Das Forschungsinstitut von Automatic Data Processing (ADP) veröffentlicht am Mittwoch seinen Beschäftigungsbericht für den Privatsektor für Oktober. Der Marktkonsens geht von einer moderaten Verlangsamung des Stellenaufbaus aus. Erwartet werden laut ADP-Bericht 69.000 neue Stellen im Privatsektor im Oktober, nach 90.000 im September.

Die Finanzmärkte verfolgen die ADP-Daten aufmerksam, da sie die Erwartungen an den besonders wichtigen Bericht zur Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft (Nonfarm Payrolls, NFP) prägen, den das US Bureau of Labor Statistics (BLS) normalerweise einige Tage später veröffentlicht. Am Mittwoch muss sich der ADP-Bericht die Aufmerksamkeit jedoch mit dem ISM-Einkaufsmanagerindex (PMI) für den US-Dienstleistungssektor und vor allem mit den Marktspekulationen über die Folgen des Sieges der Demokraten bei den US-Zwischenwahlen teilen.

ADP-Beschäftigungsbericht dürfte schwächeren Stellenaufbau, aber einen soliden Arbeitsmarkt zeigen 

Der ADP-Beschäftigungsbericht für Oktober folgt auf eine Reihe starker US-Konjunkturdaten, die das Vertrauen der Anleger in die wirtschaftlichen Aussichten der USA gestärkt haben. Die in der vergangenen Woche veröffentlichten vorläufigen Daten zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) zeigen, dass die Wirtschaft im dritten Quartal mit einer auf das Jahr hochgerechneten Rate von 3,4 % gewachsen ist. Getragen wurde das Wachstum vor allem vom privaten Konsum, den Investitionen und den Staatsausgaben.

Darüber hinaus zeigte der am Montag veröffentlichte ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe in den USA, dass sich die Industrieaktivität stärker als erwartet beschleunigt hat. Dies deutet darauf hin, dass die Wirtschaft mit einer soliden Ausgangsbasis in das vierte Quartal gestartet ist.

All dies stützt die These einer wirtschaftlichen Sonderstellung der USA. Zusammen mit dem hohen Inflationsdruck bietet dies der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) ideale Voraussetzungen, ihre Geldpolitik weiter zu straffen. Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Terminmärkte eine Wahrscheinlichkeit von 75 % für eine weitere Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt im Dezember ein. Dieses Szenario hält den US-Dollar-Index (DXY) relativ stabil nahe seinen bisherigen Jahreshochs. 

Vor diesem Hintergrund müsste der ADP-Beschäftigungsbericht für Oktober einen deutlichen Rückschlag ausweisen, um größere Verwerfungen auszulösen. Der NFP-Bericht für September zeigte einen Beschäftigungszuwachs von 29.000 Stellen nach 133.000 neuen Stellen im August. Dies deutet darauf hin, dass sich der Arbeitsmarkt stabilisiert und bislang keine klaren Anzeichen einer Abschwächung aufweist.

Dennoch könnte der US-Dollar am Mittwoch angesichts der Folgen des deutlichen Sieges der Demokraten bei den US-Zwischenwahlen unter Druck bleiben. Francesco Pesole, Analyst bei ING, erklärt, dass „ein umfassender Sieg der Demokraten (...) aus mehreren Gründen als leicht negativ für den US-Dollar angesehen werden könnte: vom höheren Risiko eines Regierungsstillstands und festgefahrener Verhandlungen über die Schuldenobergrenze bis hin zu einer möglichen Belastung der ohnehin fragilen Stimmung rund um KI“. 

Wann wird der ADP-Bericht veröffentlicht und wie könnte er sich auf den US-Dollar auswirken?

Der ADP-Beschäftigungsbericht für die USA wird am Mittwoch um 13:15 Uhr GMT veröffentlicht. Erwartet wird, dass der Privatsektor im Oktober 69.000 neue Stellen geschaffen hat. Die endgültigen Zahlen dürften die Markterwartungen einer Zinserhöhung der Fed im Dezember kaum verändern. Entsprechend dürften ihre Auswirkungen auf den US-Dollar (USD) begrenzt bleiben, da sich die Märkte vor dem besonders wichtigen NFP-Bericht am Freitag auf das Ergebnis der Zwischenwahlen konzentrieren.

Für den wenige Stunden später am Mittwoch anstehenden ISM-Einkaufsmanagerindex für den US-Dienstleistungssektor wird im Oktober eine leichte Abschwächung erwartet. Er dürfte jedoch auf einem Niveau bleiben, das mit einer Expansion und einer soliden Geschäftstätigkeit im Sektor vereinbar ist. Auch hier wären sehr enttäuschende Zahlen nötig, um das Vertrauen der Märkte in die Stärke der US-Wirtschaft zu erschüttern.

Aus technischer Sicht bewegt sich der US-Dollar-Index (DXY) am unteren Ende seiner seit Anfang Oktober bestehenden Handelsspanne. Der Vierstundenchart signalisiert dabei kurzfristig eine neutrale bis bärische Tendenz. Der Relative-Stärke-Index (14) liegt unter der Zone um 50 und deutet damit auf eine geringe Richtungsüberzeugung hin. Zugleich bleibt das Histogramm des Moving Average Convergence Divergence (MACD) im negativen Bereich. Insgesamt spricht dies eher für einen leichten Abwärtsdruck als für einen ausgeprägten Abwärtstrend.

Guillermo Alcalá, Devisenanalyst bei FXStreet, zufolge müsste der DXY die Unterstützung im Bereich von 101,50 (Tiefs vom 22. Oktober und 2. November) durchbrechen, um einen Trendwechsel zu bestätigen und den Weg zu den Tiefs von Ende September zwischen 101,00 und 100,90 freizumachen.

Auf der Oberseite sieht Alcalá das Hoch vom 30. Oktober knapp über 102,00 sowie die Hochs vom 28. und 29. Oktober um 102,50 als wichtige Widerstände, bevor das Mitte Oktober erreichte 18-Monats-Hoch bei 102,95 in den Fokus rückt.