El yen japonés retrocede ligeramente ante la inminente publicación del IPC de Estados Unidos

• El USD/JPY cotiza con ligeras ganancias en torno a 157,95 al inicio de la sesión europea del martes.
• El resumen del BoJ apuntó a la posibilidad de una subida de los tipos de interés en diciembre.
• Los datos de inflación del IPC estadounidense de octubre centrarán la atención el martes.

El par USD/JPY registra ganancias moderadas cerca de 157,95 durante las primeras horas de negociación europea del martes. Una postura restrictiva del Banco de Japón (BoJ) podría limitar el avance del par. Los operadores siguen muy atentos a una posible intervención cambiaria de las autoridades japonesas. Los datos de inflación del índice de precios al consumo (IPC) de Estados Unidos serán el principal foco de atención más adelante este martes.

Según el resumen de la reunión de política monetaria de octubre publicado el martes, los miembros del consejo del BoJ consideran necesaria una subida de los tipos de interés a corto plazo, lo que apunta a una elevada probabilidad de que se produzca en diciembre. «El Banco debería decidir la próxima subida del tipo de interés oficial cuando sea posible, sin caer en un exceso de cautela», afirmó uno de los nueve miembros del consejo.

Una intervención cambiaria de las autoridades japonesas podría impulsar al yen japonés (JPY) frente al dólar estadounidense (USD) a corto plazo. Las cifras trimestrales publicadas el lunes por el Ministerio de Finanzas (MOF) mostraron que Japón intervino en el mercado de divisas durante tres días entre el 30 de julio y el 3 de agosto.

La mayor intervención tuvo lugar el 30 de julio y ascendió a 7,98 billones de JPY (50.360 millones de dólares), superando el récord anterior de 6,28 billones de JPY establecido el 30 de abril.

Los operadores estarán pendientes de los datos de inflación de Estados Unidos el martes. Los economistas prevén que el IPC general registre un aumento mensual del 0,3 % en octubre, mientras que se espera un incremento del 0,2 % en el IPC subyacente.

Cualquier señal de una mayor inflación en Estados Unidos podría reforzar la disposición de la Reserva Federal (Fed) a subir los tipos de interés en diciembre e impulsar al dólar. Sin embargo, el informe no incluirá una lectura interanual del IPC de octubre debido al cierre del Gobierno de hace un año.

El yen gana respaldo ante las expectativas de endurecimiento del BoJ y la dinámica de los bonos japoneses

Los analistas de Rabobank destacan que el JPY ha sobresalido este año y señalan que «el JPY es la segunda divisa del G10 con mejor comportamiento en lo que va de semestre». Reconocen que «esta destacada posición se ha logrado con el respaldo de importantes intervenciones cambiarias durante 3 días del verano, que incluyeron apoyo conjunto con el Tesoro de Estados Unidos», pero subrayan que, más recientemente, la divisa también se ha apreciado por sus propios méritos. En particular, observan que «el JPY ha logrado superar al USD en un horizonte de un mes, y el mercado muestra una clara reticencia a impulsar el USD/JPY por encima de la zona de 158,70, que coincide con la media móvil simple de 200 días».

En materia de política monetaria, Rabobank señala que «aunque la oleada de ventas en el Nikkei 225 a finales de la semana pasada redujo las expectativas del mercado sobre las posibilidades de una subida de tipos del BoJ en diciembre, la solidez de los datos salariales de septiembre respalda la posibilidad de un mayor endurecimiento monetario tanto el próximo mes como el año que viene». En este contexto, sostienen que «a nuestro juicio, esto sugiere que el USD/JPY puede descender gradualmente hacia la zona de 155,00 en un horizonte de 3 meses». Añaden que «otro componente de cualquier recuperación del JPY probablemente sería un tono más firme en el mercado de bonos del Gobierno japonés (JGB)», lo que «podría contribuir a un entorno más favorable para el JPY en los próximos meses».

Desde la perspectiva de los flujos de capital y las finanzas públicas, Rabobank subraya que «el déficit primario de Japón es inferior al promedio del G7 y se especula con que los enormes gestores de activos japoneses podrían verse tentados a repatriar capitales para aprovechar los mayores rendimientos de los JGB. Esto tendría implicaciones positivas para el JPY». De cara al futuro, destacan que «los datos del PIB del tercer trimestre y la inflación del IPC nacional de octubre, ambos previstos para la próxima semana, serán de interés para quienes siguen al BoJ», y concluyen que «mantenemos un optimismo prudente sobre las perspectivas a medio plazo del JPY».

Daly adopta un tono más restrictivo y mantiene la inflación como máxima prioridad pese a la solidez de los datos de empleo

Daly, de la Fed, adoptó un tono más restrictivo de lo habitual, con una puntuación de 8/10 en FXS Speechtracker frente a una media histórica de 6,4/10, y subrayó que la inflación «tiene que ser la prioridad número 1», aunque calificó el informe de empleo como una buena noticia y señaló que el crecimiento salarial «no está disparándose». Su énfasis en que los salarios reales están cayendo, la inflación lleva demasiado tiempo elevada y la política monetaria «tendrá que» endurecerse aún más —aunque el momento dependerá de los datos— apunta a una inclinación hacia nuevas subidas de tipos, respaldada por la confianza en un mercado laboral sólido y una preocupación limitada por el crecimiento.

El índice de sentimiento de la Fed de FXS subió 0,95 puntos hasta 143,10, lo que refuerza la idea de que el tono general de la comunicación de la Fed sigue siendo claramente restrictivo, muy por encima de la línea neutral de 100. Junto con la elevada puntuación de FXS Speechtracker, las declaraciones de Daly refuerzan las expectativas de un mayor endurecimiento monetario, un contexto que suele favorecer al dólar y a los rendimientos de los bonos.

Análisis técnico: el USD/JPY sigue limitado por debajo de la SMA clave de 100 días

En el gráfico diario, el USD/JPY mantiene un sesgo ligeramente bajista a corto plazo, al situarse por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días y sostenerse apenas por encima del soporte de la banda central de Bollinger de 20 días. Las bandas de Bollinger se han estrechado y el precio oscila cerca de la línea central, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI), en torno a 51, apunta a un impulso neutral. Esto sugiere que, por ahora, la reciente presión bajista se está estabilizando en lugar de acelerarse.

Al alza, la resistencia inmediata se sitúa en la banda superior de Bollinger de 20 días, cerca de 158,90, mientras que la SMA de 100 días, en 159,00, forma un techo cercano que tendría que recuperarse para aliviar el actual tono correctivo. A la baja, el soporte inicial se encuentra en la banda central de Bollinger, en torno a 157,95, seguido de la banda inferior, cerca de 156,95; un cierre diario por debajo de este límite inferior abriría la puerta a un retroceso más profundo dentro del rango general.

(El análisis técnico de este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)