L’or s’effrite alors que le dollar américain atteint un plus haut de deux semaines avant la décision du FOMC

• L’or peine à prolonger les gains enregistrés ces deux derniers jours face à la vigueur du dollar américain.
• Les anticipations de hausse des taux de la Fed et les incertitudes géopolitiques continuent de soutenir le dollar, valeur refuge.
• Les traders attendent désormais la décision du FOMC sur les taux et les principales publications macroéconomiques américaines pour trouver une nouvelle impulsion.

L’or (XAU/USD) se replie après avoir atteint un sommet hebdomadaire autour de 4 070 $ durant la séance asiatique de mercredi, mettant fin à deux séances consécutives de hausse à l’approche d’un rendez-vous majeur de politique monétaire. La Réserve fédérale américaine (Fed) doit annoncer sa décision de politique monétaire plus tard dans la journée et devrait, selon un large consensus, maintenir ses taux inchangés. L’attention se portera donc sur le communiqué accompagnant cette décision et sur les propos du président de la Fed, Kevin Warsh, lors de la conférence de presse qui suivra la réunion.

Par ailleurs, les principales publications macroéconomiques américaines de jeudi, à savoir la première estimation du PIB du troisième trimestre et l’indice des prix des dépenses de consommation des ménages (PCE), seront scrutées pour obtenir davantage d’indices sur la trajectoire future de la politique de la Fed. Ces perspectives joueront à leur tour un rôle déterminant dans l’évolution à court terme du dollar américain (USD) et donneront une impulsion significative à l’or, qui ne génère aucun rendement. Dans l’intervalle, l’outil CME FedWatch de CME Group indique que les traders intègrent une probabilité supérieure à 80 % que la banque centrale américaine relève de nouveau le coût du crédit en décembre. En outre, les craintes inflationnistes liées aux prix élevés de l’énergie confortent les perspectives d’un nouveau resserrement de la Fed, ce qui limite le potentiel de hausse du métal précieux.

Une pause de la Fed attendue en octobre, les marchés anticipant un resserrement en décembre

Les stratégistes de BNY Markets rejoignent les anticipations actuelles du marché en prévoyant un statu quo de la Fed cette semaine, soulignant que « conformément aux anticipations du marché, nous ne prévoyons pas de hausse des taux en octobre et misons plutôt sur la réunion de décembre pour un nouveau resserrement ». BNY prévient toutefois : « Nous nous attendons à au moins une voix dissidente, voire davantage, en faveur d’une hausse des taux. » Selon eux, « si nous avons raison et qu’une ou deux voix s’opposent à la décision, nous nous attendons à ce que le marché interprète la décision de mercredi comme un signal restrictif, confortant ainsi les attentes d’une hausse en fin d’année ». À propos de la conférence de presse à venir, ils ajoutent : « Nous ne pensons pas que le président Kevin Warsh donnera d’indication sur la hausse que nous attendons en décembre, compte tenu de sa réticence à orienter les anticipations sur les futures décisions de politique monétaire. Nous estimons néanmoins que les attentes du marché concernant une hausse en décembre se renforceront. »

Dans le même temps, la prime de risque géopolitique reste présente sur fond de craintes d’une nouvelle escalade des tensions au Moyen-Orient. Le Wall Street Journal a en effet rapporté mardi que les États-Unis avaient demandé à plusieurs pays arabes du Golfe de se préparer à une campagne militaire courte et intense contre l’Iran après les élections de mi-mandat du 3 novembre. De plus, les Houthis du Yémen, soutenus par l’Iran, ont affirmé avoir visé le ministère saoudien de la Défense à Riyad avec un missile balistique et avoir touché directement leur cible. Par ailleurs, les négociations entre les États-Unis et l’Iran restent dans l’impasse, déclenchant une nouvelle hausse des cours du pétrole brut et aidant le dollar, valeur refuge, à conserver les gains importants qui l’ont récemment porté à un plus haut de deux semaines. Il s’agit d’un autre facteur pesant sur le cours de l’or.

La paire XAU/USD reste toutefois nettement au-dessus du plus bas de trois mois atteint en début de semaine, ce qui appelle à une certaine prudence de la part des traders les plus offensifs à la baisse. Cela étant, le contexte fondamental décrit ci-dessus suggère que la voie de moindre résistance pour le métal précieux reste orientée à la baisse et que toute tentative de reprise risque surtout de susciter des ventes.

Graphique XAU/USD en unité de temps 1 heure

Analyse technique

La paire XAU/USD se maintient juste au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 100 heures, à 4 044,21 $, qui soutient le cours et atténue les pressions baissières immédiates. Cela étant, l’indice de force relative (RSI), autour de 55, ne signale qu’une dynamique haussière modérée. De plus, l’indicateur de convergence-divergence des moyennes mobiles (MACD) est passé en territoire négatif, laissant penser que les tentatives de hausse pourraient s’essouffler alors que le marché digère la progression précédente. En outre, l’incapacité du cours à s’installer au-dessus du niveau de retracement de Fibonacci de 38,2 % de la dernière vague de baisse au cours de la nuit appelle à la prudence pour les traders haussiers.

Toutefois, un maintien durable au-dessus de la résistance de Fibonacci de 38,2 %, à 4 063,08 $, pourrait ouvrir la voie à de nouveaux gains vers le niveau de 50 %, à 4 089,75 $, puis vers le retracement de 61,8 %, à 4 116,43 $. Les résistances suivantes se situent à 4 154,40 $ et au sommet du cycle, près de 4 202,78 $. À la baisse, une cassure franche du support immédiat constitué par l’EMA sur 100 heures exposerait le retracement de Fibonacci de 23,6 %, à 4 030,07 $, tandis qu’un repli plus prononcé pourrait viser le plancher structurel autour de 3 976,72 $.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)