TMGM Colazione quotidiana dei mercati: 17 settembre 2026

Panoramica del mattino

• La Federal Reserve ha aumentato l’intervallo obiettivo dei federal funds di 25 punti base al 3,75%-4,00% con voto unanime e ha segnalato almeno un ulteriore rialzo dei tassi quest’anno.
• Le proiezioni aggiornate della Fed hanno portato il tasso mediano di fine 2026 al 4,1% dal 3,8%, aumentato l’inflazione PCE 2026 al 3,7% e il PCE core al 3,4%, e ridotto la previsione del tasso di disoccupazione al 4,1% dal 4,3%.
• Il presidente della Fed Kevin Warsh ha affermato che l’andamento dell’inflazione non stava superando la prova, rafforzando un messaggio restrittivo dopo il primo rialzo dei tassi della banca centrale dal 2023.
• Le vendite al dettaglio negli Stati Uniti sono aumentate dell’1,2% su base mensile ad agosto a 773,9 miliardi di dollari, invertendo il calo dello 0,5% di luglio e superando le attese di un aumento dello 0,8%.
• I rendimenti dei Treasury USA sono rimasti elevati dopo la decisione della Fed, con il rendimento del decennale intorno al 5,00% e quello del biennale al 4,66%, secondo le notizie legate al cambio di orientamento della politica monetaria e alle preoccupazioni per l’inflazione.
• Il dollaro USA si è mantenuto solido dopo la decisione della Fed, con il Dollar Index scambiato sopra quota 100,00 durante le ore asiatiche e l’euro in indebolimento verso l’area di metà 1,14.
• L’oro è sceso verso 4.250 dollari dopo il rialzo restrittivo della Fed, con i prezzi spot che hanno toccato un minimo di un mese vicino a 4.235 dollari e hanno faticato a recuperare il livello di 4.300 dollari.
• Il greggio WTI è arretrato sotto i 100 dollari mentre l’Arabia Saudita si è mossa per ripristinare i flussi attraverso il suo oleodotto East-West danneggiato, anche se i rischi per il trasporto marittimo in Medio Oriente hanno mantenuto l’attenzione sulle preoccupazioni per l’offerta.
• Reuters ha riferito che il presidente Donald Trump dovrebbe incontrare i leader del Golfo il prossimo martedì a margine dell’Assemblea Generale delle Nazioni Unite per discutere le prossime mosse nella guerra con l’Iran.
• Il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha dichiarato che il governo esaminerà le richieste di bilancio, manterrà l’emissione di debito a un livello tale da preservare la credibilità del mercato e si aspetta che la Bank of Japan conduca una politica appropriata per raggiungere un’inflazione stabile al 2%.

Andamenti di mercato

Tassi & FX

I rendimenti dei Treasury USA sono rimasti elevati in prossimità della decisione della Fed, con il rendimento del decennale vicino al 5,00% e quello del biennale al 4,66% nelle notizie precedenti alla decisione, mentre il Dollar Index ha esteso il suo rialzo sopra quota 100,00 dopo l’aumento dei tassi e le indicazioni restrittive.

Materie prime

L’oro spot è sceso intorno a 4.250 dollari dopo aver toccato un minimo di un mese vicino a 4.235 dollari, mentre l’argento è stato scambiato intorno a 62,68 dollari, in calo dell’1,56% nella giornata, poiché l’orientamento restrittivo della Fed ha sostenuto il dollaro e i rendimenti; il greggio WTI è stato scambiato intorno a 97,50-96,60 dollari dopo essere sceso di circa il 3,3% con il ripristino delle rotte di approvvigionamento saudite.

Azioni & Cripto

Le borse asiatiche hanno registrato lievi rialzi giovedì, sulla scia dei guadagni dei futures azionari statunitensi, mentre Bitcoin è stato scambiato sopra i 76.000 dollari dopo la decisione della Fed in un contesto di attività contenuta sul mercato crypto.

Macroeconomia & Banche centrali

La Federal Reserve alza i tassi al 3,75%-4,00% e segnala un ulteriore inasprimento

La Federal Reserve ha aumentato l’intervallo obiettivo dei federal funds di 25 punti base al 3,75%-4,00% con una decisione unanime di 12 voti a 0, effettuando il primo rialzo dei tassi dal 2023 dopo cinque riunioni senza variazioni. La mossa era ampiamente attesa, ma le indicazioni di politica monetaria aggiornate hanno rafforzato un orientamento restrittivo, mentre i funzionari hanno continuato a concentrarsi sull’inflazione.

Il nuovo Summary of Economic Projections ha mostrato che la previsione mediana del tasso di riferimento di fine 2026 è salita al 4,1% dal 3,8% di giugno. Dodici dei 18 responsabili di politica monetaria hanno previsto un ulteriore rialzo di un quarto di punto quest’anno, quattro si aspettavano altri due rialzi e solo due non vedevano ulteriori mosse. Anche la proiezione per il 2027 è salita al 4,1% dal 3,6%, secondo le notizie sul percorso aggiornato, mentre alcuni commenti sulla decisione hanno descritto una pausa prolungata sotto la nuova traiettoria dei tassi.

La Fed ha inoltre rivisto le sue previsioni economiche. I responsabili di politica monetaria hanno aumentato la previsione dell’inflazione PCE headline per il 2026 al 3,7% dal 3,6% e quella del PCE core al 3,4% dal 3,3%, mentre hanno alzato la previsione di crescita del PIL 2026 al 2,3% dal 2,2%. La previsione del tasso di disoccupazione è stata ridotta al 4,1% dal 4,3%, indicando che i funzionari continuano a vedere un mercato del lavoro relativamente resiliente insieme a persistenti pressioni sui prezzi.

Il presidente Kevin Warsh ha affermato che l’andamento dell’inflazione non stava superando la prova, e le notizie sulla conferenza stampa hanno descritto il suo tono come restrittivo. I commenti legati alla decisione hanno inoltre evidenziato una revisione al rialzo del tasso neutrale e un percorso dei tassi più ripido, sottolineando l’enfasi della banca centrale sulla stabilità dei prezzi e sull’indipendenza della politica monetaria nonostante le pressioni politiche per tassi più bassi.

Le vendite al dettaglio negli Stati Uniti rimbalzano con forza ad agosto

Le vendite al dettaglio negli Stati Uniti sono aumentate dell’1,2% su base mensile ad agosto a 773,9 miliardi di dollari, secondo lo U.S. Census Bureau. Il rialzo ha invertito la contrazione dello 0,5% di luglio ed è risultato superiore alle attese di un aumento dello 0,8%.

Su base annua, le vendite al dettaglio sono aumentate del 6,0%, aggiungendo ulteriori evidenze del fatto che la spesa dei consumatori è rimasta solida anche mentre la Federal Reserve inaspriva ulteriormente la politica monetaria.

La Bank of Japan resta sotto i riflettori mentre Katayama sottolinea la credibilità del debito e l’obiettivo di inflazione al 2%

Il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha dichiarato che il governo esaminerà le richieste di bilancio e controllerà l’emissione di debito a un livello tale da preservare la credibilità del mercato. Ha inoltre affermato che le autorità avevano già espresso la loro determinazione ad affrontare l’eccessiva volatilità quando Giappone e Stati Uniti hanno lanciato un intervento congiunto.

Katayama ha rifiutato di commentare direttamente la politica della Bank of Japan, ma ha affermato di aspettarsi che la banca centrale si coordini strettamente con il governo e conduca una politica monetaria appropriata per raggiungere l’obiettivo del 2% sui prezzi e un’inflazione stabile e sostenibile. Notizie di mercato separate durante la sessione hanno riferito che gli investitori avevano già pienamente scontato un rialzo di un quarto di punto dei tassi della Bank of Japan all’1,25% nella riunione di venerdì.

Il dollaro USA mantiene i guadagni mentre i rendimenti restano elevati dopo la decisione della Fed

Il dollaro USA è rimasto solido dopo il rialzo dei tassi della Fed e le proiezioni restrittive. Il Dollar Index è stato scambiato sopra quota 100,00 durante le ore asiatiche di giovedì, estendendo in un report una serie di sei sessioni consecutive al rialzo, mentre l’euro si è indebolito verso 1,1460 e lo yen è stato scambiato nell’area 155-156 contro il dollaro.

Anche i rendimenti dei Treasury sono rimasti elevati in prossimità del cambio di orientamento della politica monetaria. Le notizie precedenti alla decisione mostravano il rendimento del Treasury decennale al 5,00% e quello del biennale al 4,66%, mentre la copertura successiva ha riferito che il rendimento del decennale si stava nuovamente avvicinando al 5% dopo la decisione della Fed, mentre le preoccupazioni per l’inflazione e le tensioni in Medio Oriente restavano al centro dell’attenzione. La combinazione di tassi USA più elevati, rendimenti sostenuti e un dollaro più forte ha inoltre pesato su diverse valute principali, tra cui euro, sterlina e dollaro canadese.

Energia, materie prime & Geopolitica

Il WTI arretra mentre l’Arabia Saudita si muove per ripristinare i flussi petroliferi

Il greggio WTI è sceso sotto i 100 dollari mentre l’Arabia Saudita ha intensificato gli sforzi per ripristinare i flussi attraverso il suo oleodotto East-West danneggiato. Il petrolio è stato scambiato intorno a 97,50 dollari nelle notizie della sessione statunitense e intorno a 96,60 dollari durante le ore asiatiche di giovedì, con un report che quantificava il calo giornaliero in circa il 3,3%.

Secondo le notizie, Saudi Aramco stava lavorando per ripristinare entro pochi giorni circa metà della capacità dell’oleodotto danneggiato. La società stava inoltre aumentando le spedizioni di greggio verso le raffinerie asiatiche tramite trasferimenti da nave a nave vicino al porto di Sohar in Oman, mentre notizie separate riferivano che l’Arabia Saudita aveva aggiunto la rotta dell’Oman nel tentativo di reindirizzare le esportazioni.

Nonostante il ritracciamento, i rischi per l’offerta sono rimasti in primo piano. Le notizie citavano le continue restrizioni alla navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz, le preoccupazioni per la sicurezza nel Mar Rosso e nello stretto di Bab el-Mandeb, nonché il più ampio premio geopolitico legato al conflitto con l’Iran e agli attacchi degli Houthi contro le infrastrutture saudite.

Oro e argento in calo dopo la Fed restrittiva

L’oro è sceso bruscamente dopo che la Fed ha effettuato un rialzo dei tassi di 25 punti base e ha segnalato un’altra mossa quest’anno. L’oro spot è stato scambiato intorno a 4.250 dollari dopo aver toccato un minimo di un mese a 4.235 dollari, dopo aver precedentemente raggiunto un massimo intraday di 4.366 dollari prima di invertire al ribasso.

Le notizie della sessione asiatica hanno riferito che il metallo prezioso ha faticato a recuperare il livello di 4.300 dollari mentre il dollaro manteneva i guadagni post-Fed e i rendimenti obbligazionari statunitensi restavano elevati. Anche l’argento è finito sotto pressione, scambiato intorno a 62,68 dollari e in calo dell’1,56% nella giornata in un report, poiché rendimenti più elevati e un dollaro più forte hanno pesato sui metalli non fruttiferi.

Trump dovrebbe tenere colloqui sull’Iran con i leader del Golfo all’Assemblea Generale delle Nazioni Unite

Secondo Reuters, il presidente Donald Trump dovrebbe incontrare i leader del Golfo il prossimo martedì a margine dell’Assemblea Generale delle Nazioni Unite a New York per discutere le prossime mosse nella guerra con l’Iran.

I colloqui previsti arrivano mentre il conflitto continua a influenzare il rischio sui mercati energetici, con le rotte di approvvigionamento attraverso il Golfo e le vie d’acqua vicine che restano sotto stretta osservazione.

Tecnologia & Asset digitali

Circle lancia la mainnet Arc con importanti istituzioni finanziarie come validatori

Circle ha lanciato la mainnet Arc, una blockchain Layer 1 compatibile con EVM costruita per i mercati finanziari, i pagamenti in stablecoin e l’attività economica collegata all’IA. La rete utilizza USDC di Circle, ancorato al dollaro USA, per il regolamento e ha debuttato con 11 validatori, tra cui BlackRock, DTCC, Galaxy, Global Payments, ICE, Mastercard, MoneyGram, SBI, Standard Chartered, Sumitomo Corporation e Visa.

Circle ha dichiarato che la testnet Arc, rilasciata a fine ottobre, ha registrato oltre 500 milioni di transazioni su quasi 3 milioni di wallet. Le integrazioni del primo giorno includevano Aave, Aerodrome, Morpho e Uniswap sul lato DeFi, mentre Binance Wallet, Chainlink, Fireblocks, Kraken, Ledger, MetaMask e Upbit figuravano tra i partner di accesso e custodia.

Il lancio è avvenuto mentre il CLARITY Act non è riuscito ad avanzare al voto del Senato, ritardando una proposta di ripartizione della vigilanza tra SEC e CFTC. Le azioni Circle hanno chiuso a 86,30 dollari martedì, in calo di oltre l’11%, dopo che ARK Invest ha ridotto la propria partecipazione di 142.000 azioni lunedì.

Bitcoin si mantiene sopra i 76.000 dollari dopo la decisione della Fed

Bitcoin è stato scambiato sopra i 76.000 dollari dopo che la Federal Reserve ha aumentato i tassi di 25 punti base al 3,75%-4,00%, con l’attività sul mercato crypto descritta come contenuta a seguito di una mossa che era stata in larga parte già scontata.

Il report ha affermato che la decisione unanime di 12 voti a 0 ha segnato il primo rialzo dei tassi della Fed da luglio 2023 ed è arrivata nonostante i ripetuti appelli del presidente Trump per tassi più bassi, mantenendo l’attenzione sulla lotta della banca centrale contro l’inflazione piuttosto che su un più ampio rimbalzo degli asset rischiosi.

Prossimi eventi chiave

• Riunione di politica monetaria della Bank of Japan — Venerdì: le notizie di mercato hanno riferito che gli investitori avevano già pienamente scontato un rialzo di un quarto di punto all’1,25% nella riunione della Bank of Japan.
• Incontro Trump-leader del Golfo sull’Iran — Prossimo martedì: Reuters ha riferito che il presidente Donald Trump dovrebbe incontrare i leader del Golfo a margine dell’Assemblea Generale delle Nazioni Unite a New York per discutere le prossime mosse nella guerra con l’Iran.
• Riunione di politica monetaria di Bank Indonesia — La prossima settimana: i mercati si preparano alla riunione di politica monetaria di Bank Indonesia della prossima settimana, mentre la rupia resta sotto pressione e le prospettive della politica interna rimangono al centro dell’attenzione.