Sterlina stabile rispetto allo yen tra i crescenti rischi di intervento; il potenziale ribasso appare limitato

GBP/JPY non mostra una chiara direzione intraday e venerdì oscilla all’interno di un intervallo.
I timori di un intervento e le scommesse su un rialzo dei tassi della BoJ sostengono lo JPY, frenando le quotazioni spot.
L’ampio differenziale dei tassi tra Giappone e Regno Unito sostiene il cambio e ne limita il ribasso.

Venerdì il cross GBP/JPY alterna modesti guadagni e lievi perdite, scambiando intorno a quota 211,50 nelle prime ore della sessione europea, appena sopra il minimo da una settimana e mezza toccato il giorno precedente. Le quotazioni spot restano tuttavia confinate nell’intervallo dell’ultima settimana, mentre gli operatori mantengono alta l’attenzione tra le speculazioni su un nuovo intervento delle autorità a sostegno dello yen giapponese (JPY).

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

Giovedì, infatti, il principale responsabile giapponese per le questioni valutarie, Atsushi Mimura, ha avvertito che i recenti movimenti dei cambi sono stati troppo rapidi e ha ricordato ai mercati che è ancora troppo presto per dimenticare l’intervento estivo. Inoltre, la ministra delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha segnalato che le autorità stanno monitorando i movimenti rapidi e unidirezionali sul mercato dei cambi, aggiungendo che il governo risponderà in modo appropriato alla volatilità valutaria e si confronterà con il Tesoro statunitense. A ciò si aggiungono le crescenti scommesse su un imminente rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone (BoJ), che sostengono lo JPY e frenano il cross GBP/JPY.

Gli investitori restano tuttavia incerti sui probabili tempi e sul ritmo dei rialzi dei tassi della BoJ. Questo fattore, insieme all’ampio differenziale dei tassi di interesse tra il Giappone e le altre principali economie, compreso il Regno Unito, mantiene attivo il cosiddetto carry trade e dissuade gli operatori dall’assumere posizioni rialziste sullo JPY. Il tasso di riferimento della BoJ è all’1,25%, mentre la Banca d’Inghilterra (BoE) ha portato il proprio tasso di riferimento al 4,00%, lasciando un divario di 275 punti base. Inoltre, gli operatori scontano un ulteriore rialzo dei tassi della BoE a dicembre, che preserverebbe il vantaggio di rendimento della GBP e sostiene il cross GBP/JPY.

Domande frequenti sulla BoE

Che cosa fa la Banca d’Inghilterra e come influisce sulla sterlina?

La Banca d’Inghilterra (BoE) decide la politica monetaria del Regno Unito. Il suo obiettivo principale è conseguire la «stabilità dei prezzi», ossia un tasso di inflazione stabile al 2%. Lo strumento utilizzato per raggiungerlo è la modifica dei tassi di riferimento sui prestiti. La BoE stabilisce il tasso al quale concede prestiti alle banche commerciali e quello al quale le banche si prestano denaro tra loro, determinando il livello dei tassi di interesse nell’economia nel suo complesso. Questo influisce anche sul valore della sterlina britannica (GBP).

In che modo la politica monetaria della Banca d’Inghilterra influenza la sterlina?

Quando l’inflazione supera l’obiettivo della Banca d’Inghilterra, la banca centrale reagisce alzando i tassi di interesse, rendendo più costoso l’accesso al credito per famiglie e imprese. Questo è positivo per la sterlina, perché tassi di interesse più elevati rendono il Regno Unito una destinazione più attraente per i capitali degli investitori internazionali. Quando l’inflazione scende al di sotto dell’obiettivo, è un segnale di rallentamento della crescita economica e la BoE valuta una riduzione dei tassi di interesse per rendere il credito meno costoso, nella speranza che le imprese ricorrano ai prestiti per investire in progetti capaci di generare crescita: un fattore negativo per la sterlina.

Che cos’è l’allentamento quantitativo (QE) e come influisce sulla sterlina?

In situazioni estreme, la Banca d’Inghilterra può adottare una politica chiamata allentamento quantitativo (Quantitative Easing, QE). Il QE è il processo con cui la BoE aumenta in modo sostanziale il flusso di credito in un sistema finanziario bloccato. Si tratta di una politica di ultima istanza, adottata quando la riduzione dei tassi di interesse non consente di ottenere il risultato necessario. Il QE prevede che la BoE crei moneta per acquistare attività, solitamente titoli di Stato o obbligazioni societarie con rating AAA, da banche e altre istituzioni finanziarie. Il QE comporta generalmente un indebolimento della sterlina.

Che cos’è la stretta quantitativa (QT) e come influisce sulla sterlina?

La stretta quantitativa (Quantitative Tightening, QT) è il processo inverso al QE e viene attuata quando l’economia si rafforza e l’inflazione inizia a salire. Mentre con il QE la Banca d’Inghilterra (BoE) acquista titoli di Stato e obbligazioni societarie dalle istituzioni finanziarie per incoraggiarle a concedere prestiti, con il QT la BoE smette di acquistare ulteriori obbligazioni e di reinvestire il capitale rimborsato alla scadenza dei titoli già in portafoglio. In genere, questo è positivo per la sterlina.

Articolo successivo