La rupia indiana accentua la correzione mentre prosegue la sovraperformance del dollaro statunitense

La rupia indiana arretra rispetto al dollaro statunitense, che continua ad avanzare.
I timori che la Fed acceleri il ciclo di inasprimento monetario hanno sostenuto il dollaro statunitense.
A ottobre l’inflazione al consumo in India è salita al 6,09% su base annua.

Venerdì la rupia indiana (INR) prosegue la correzione della seduta precedente rispetto al dollaro statunitense (USD), dopo il rialzo delle ultime settimane. La coppia USD/INR sale ulteriormente verso quota 94,19 dopo aver recuperato dal minimo di cinque settimane a 93,61, mentre il dollaro continua a sovraperformare per i timori che la Federal Reserve (Fed) adotti un approccio più aggressivo all’inasprimento monetario, in un contesto di crescenti pressioni inflazionistiche negli Stati Uniti.

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Durante la sessione asiatica, l’indice del dollaro statunitense (DXY), che misura il valore del biglietto verde rispetto a sei principali valute, si mantiene vicino al massimo di 19 mesi a 103,24 toccato giovedì.

L’indice del dollaro segna un nuovo massimo mentre si rafforzano le attese di rialzi della Fed verso fine anno

Gli analisti di MUFG osservano che il dollaro statunitense ha «continuato a rafforzarsi», spingendo l’indice del dollaro a «un nuovo massimo da inizio anno». A loro avviso, il «rinnovato slancio rialzista del dollaro è stato favorito dalle aspettative che la Fed possa accelerare il ritmo dei rialzi dei tassi in risposta alla recente serie di dati più elevati sull’inflazione statunitense».

I dati sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense diffusi martedì hanno mostrato che sia l’inflazione complessiva sia quella di fondo sono cresciute più del previsto, rispettivamente dello 0,4% e dello 0,3% su base mensile.

Nel frattempo, gli investitori attendono i dati statunitensi sull’indice dei prezzi alla produzione (PPI) di ottobre, che saranno pubblicati alle 13:30 GMT.

Cosa ha sostenuto la rupia indiana nelle ultime settimane?

Gli strategist di Societe Generale definiscono la rupia indiana «la protagonista a sorpresa tra le valute dei mercati emergenti questo mese», evidenziando un rendimento totale del «+1,6% rispetto all’USD», trainato dalla forte domanda degli investitori esteri di portafoglio. Sottolineano che gli afflussi degli investimenti esteri di portafoglio (FPI) hanno già «superato i 5 miliardi di dollari», mentre gli investitori ampliano le proprie scommesse «oltre i mercati legati al tema dell’IA, come Corea del Sud e Taiwan». Il clima di fiducia è stato inoltre sostenuto dall’«ottimismo per una tregua con l’Iran dopo le elezioni statunitensi di metà mandato, che ha fatto scendere il Brent verso i 90 dollari al barile».

L’accelerazione dell’inflazione in India apre la strada ad altri rialzi dei tassi della RBI?

Giovedì, i dati sul CPI indiano di ottobre si sono attestati al 6,09% su base annua, oltre le stime del 5,93% e il precedente dato del 5,54%. Si tratta del dodicesimo mese consecutivo di accelerazione dell’inflazione al consumo.

Questo scenario rafforza le ragioni a favore di un rialzo dei tassi di interesse da parte della Reserve Bank of India (RBI) nella riunione di politica monetaria di dicembre. La banca centrale indiana aveva già aumentato il tasso repo di riferimento di 25 punti base, portandolo al 5,5%, nella riunione di ottobre.

Gli analisti di Commerzbank Research sottolineano che, «aspetto più preoccupante per la RBI, questo effetto base sfavorevole, dovuto al basso livello di confronto, persisterà a novembre e dicembre, mantenendo probabilmente l’inflazione elevata, al di sopra del 6,0%, per tutto il quarto trimestre del 2026». Ciò rafforza la loro valutazione generale secondo cui le pressioni sui prezzi resteranno vicine al limite superiore della fascia obiettivo della banca centrale anche nel medio termine, sostenendo le aspettative di un ulteriore inasprimento monetario.

Analisi tecnica di USD/INR

Sul grafico giornaliero, USD/INR scambia a 94,1525, mantenendo un’impostazione ribassista nel breve termine, poiché il cambio a pronti resta al di sotto della media mobile esponenziale (EMA) a 20 giorni, situata a 94,5712, che ne limita il rialzo. Il recente recupero dell’indice di forza relativa (RSI) a 14 periodi a 37,34 porta la coppia fuori dalla zona di ipervenduto, ma continua a segnalare uno slancio rialzista debole finché il prezzo resta sotto l’importante barriera rappresentata dall’EMA.

Al rialzo, la resistenza immediata si trova in corrispondenza dell’EMA a 20 giorni a 94,5712 e sarebbe necessaria una rottura duratura sopra questo livello per attenuare l’attuale orientamento ribassista. In assenza di supporti tecnici vicini ricavati dalle medie mobili o dai livelli di Fibonacci, la coppia resta vulnerabile a ulteriori flessioni finché scambia sotto l’EMA, mentre gli indicatori di momentum suggeriscono soltanto un possibile consolidamento, piuttosto che un rimbalzo deciso.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)

Domande frequenti sulla rupia indiana

Quali sono i principali fattori che influenzano la rupia indiana?

La rupia indiana (INR) è una delle valute più sensibili ai fattori esterni. Il prezzo del petrolio greggio (il Paese dipende fortemente dalle importazioni di petrolio), il valore del dollaro statunitense – la maggior parte degli scambi commerciali avviene in USD – e il livello degli investimenti esteri sono tutti fattori rilevanti. Anche gli interventi diretti della Reserve Bank of India (RBI) sul mercato dei cambi per mantenere stabile il tasso di cambio, così come il livello dei tassi di interesse fissati dalla RBI, esercitano un’influenza significativa sulla rupia.

In che modo le decisioni della Reserve Bank of India incidono sulla rupia indiana?

La Reserve Bank of India (RBI) interviene attivamente sul mercato dei cambi per mantenere stabile il tasso di cambio e agevolare gli scambi commerciali. Inoltre, la RBI cerca di mantenere l’inflazione al proprio obiettivo del 4%, adeguando i tassi di interesse. Tassi di interesse più elevati tendono a rafforzare la rupia. Ciò dipende dal ruolo del «carry trade», una strategia con cui gli investitori prendono in prestito denaro nei Paesi con tassi più bassi per investirlo in quelli che offrono tassi relativamente più alti, traendo profitto dalla differenza.

Quali fattori macroeconomici influenzano il valore della rupia indiana?

Tra i fattori macroeconomici che influenzano il valore della rupia figurano l’inflazione, i tassi di interesse, il tasso di crescita economica (PIL), la bilancia commerciale e gli afflussi di investimenti esteri. Un tasso di crescita più elevato può attirare maggiori investimenti dall’estero, facendo aumentare la domanda di rupie. Una bilancia commerciale meno negativa finirà per rafforzare la rupia. Anche tassi di interesse più elevati, soprattutto quelli reali (ossia al netto dell’inflazione), sono favorevoli alla rupia. Un contesto di maggiore propensione al rischio può favorire maggiori afflussi di investimenti esteri diretti e indiretti (FDI e FII), anch’essi a beneficio della rupia.

In che modo l’inflazione incide sulla rupia indiana?

Un’inflazione più elevata, soprattutto se superiore a quella dei Paesi comparabili all’India, è generalmente negativa per la valuta, poiché riflette una perdita di valore dovuta a un eccesso di offerta. L’inflazione aumenta anche il costo delle esportazioni, portando alla vendita di una maggiore quantità di rupie per acquistare beni importati dall’estero, con effetti negativi sulla valuta indiana. Al tempo stesso, un’inflazione più elevata induce solitamente la Reserve Bank of India (RBI) ad alzare i tassi di interesse, il che può favorire la rupia grazie all’aumento della domanda da parte degli investitori internazionali. Un’inflazione più bassa produce l’effetto opposto.

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