Lira turca: i rischi inflazionistici mantengono sotto pressione la TRY – Commerzbank

Tatha Ghose di Commerzbank prevede che l’indice dei prezzi al consumo (CPI) di ottobre della Turchia evidenzi una nuova accelerazione dell’inflazione mensile oltre il 2%. Con il rimbalzo dei prezzi del petrolio e la rimozione dei meccanismi fiscali di compensazione, l’analista sostiene che i continui tagli dei tassi da parte della banca centrale mettano in discussione le affermazioni sulla disinflazione, suggerendo che la lira turca (TRY) continuerà probabilmente a deprezzarsi in un contesto di inflazione persistente e allentamento monetario.

CPI più elevato e allentamento monetario in corso

«L’istituto di statistica turco (Turkstat) pubblicherà questa mattina i dati di ottobre sui prezzi al consumo (CPI) e alla produzione (PPI): il consenso di mercato prevede un’inflazione complessiva del 29,5% su base annua e un’inflazione di fondo del 28,5% su base annua. Come di consueto, non ci basiamo sui tassi tendenziali: convertendo questi dati in variazioni mensili destagionalizzate, otteniamo circa il 2,1% per il CPI complessivo e l’1,9% per i prezzi di fondo.»

«Un calo temporaneo dei prezzi dell’energia importata ha probabilmente favorito il dato di settembre. Questo beneficio si sta ora esaurendo, poiché i prezzi del petrolio sono tornati rapidamente a salire, mentre è stato eliminato il restante meccanismo di compensazione fiscale sui carburanti.»

«Il CPI di Istanbul indica già la stessa direzione. Sebbene l’inflazione annua sia rallentata al 32,5% in ottobre, dal 33,6%, i prezzi sono aumentati del 2,47% su base mensile: la terza accelerazione consecutiva, dopo il 2,11% di settembre e l’1,66% di agosto. Anche i prezzi alimentari hanno accelerato, registrando un aumento del 2,6% su base mensile dopo due mesi di rincari insolitamente contenuti.»

«In questo contesto, tuttavia, la banca centrale turca (CBRT) taglierà probabilmente di nuovo il tasso repo a una settimana di 100 punti base nel corso del mese. La CBRT è ormai vincolata a un ciclo di tagli dei tassi, anche se sulla carta dichiara di rimanere vigile sui rischi al rialzo per l’inflazione e di voler decidere di riunione in riunione. Un ritorno dell’inflazione mensile intorno al 2%, accompagnato dal proseguimento dell’allentamento monetario, alimenterà i dubbi sulla narrativa della disinflazione. La lira si sta deprezzando costantemente e probabilmente rimarrà sotto pressione per questo motivo.»

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)