유로화: 프랑스 관련 ECB의 발언 기조에 주목 – ING

ING의 Francesco Pesole는 유럽중앙은행(ECB)이 금리를 동결할 것으로 예상하며, 높은 원유 및 가스 가격을 고려할 때 프랑스 채권시장의 불안만으로는 ECB의 비둘기파적 전환을 촉발하기에 충분하지 않다고 보고 있다. 시장은 12월 금리 인상 가능성을 어느 정도 반영하고 있지만, ING는 ECB가 신중한 메시지를 내놓을 것으로 예상한다. ING는 EUR/USD가 1.110 위에서 유지될 것으로 보면서도, 미국 경제지표가 완만한 하방 압력을 가할 수 있다고 전망한다.

유로화, 핵심 지지선 위에서 유지될 전망

“유럽중앙은행은 오늘 금리를 동결할 가능성이 높습니다. 당사의 ECB 핵심 전망 자료에서는 네 가지 시나리오를 제시했습니다. 세 가지는 금리 동결이며, 매우 매파적인 나머지 한 가지는 금리 인상입니다. 당사의 기본 전망은 중립적입니다.”

“프랑스 채권시장의 혼란이 ECB의 뚜렷한 비둘기파적 전환을 촉발할 수 있는 단계에 이르렀다고는 생각하지 않습니다. 특히 원유와 가스 가격이 이처럼 높은 상황에서는 더욱 그렇습니다. 어제 유럽에서 TTF 가격은 100유로/MWh에 도달했습니다.”

“시장 반응은 주로 프랑스 상황과 올해 추가 금리 인상 가능성에 대한 ECB의 발언 기조에 좌우될 것으로 예상합니다. 시장은 12월 금리 인상 폭을 21bp 반영하고 있습니다. 지난 9월에는 당국자들이 금리 발표 몇 시간 뒤 관례적으로 이뤄지는 언론 대상 귀띔을 통해 연말까지 금리 인상 가능성이 열려 있음을 시사했습니다.”

“어느 쪽이든 이번 회의가 유로화의 전환점이 될 것으로는 예상하지 않습니다. EUR/USD는 아직 1.110 아래로 하향 돌파할 여건이 갖춰지지 않았음을 보여줬으며, 오늘 ECB 관련 위험 이벤트가 큰 폭의 추가 하락을 촉발할 것으로 보지 않습니다. 다만 미국 경제지표에 따른 소폭의 달러화 강세가 이 통화쌍에 완만한 하방 압력을 이어갈 수는 있습니다.”

“12월에 금리를 인상할 ‘가능성이 높다’고 시사한다면, 당사는 이를 다소 매파적인 서프라이즈로 판단할 것입니다. 다만 이보다는 확정적인 입장을 조금 덜 드러내는 메시지가 나올 가능성이 높다고 봅니다. 예를 들어 12월 금리 인상이 ‘가능하다’거나 ‘검토 대상에 있다’는 식일 수 있습니다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)