คาดว่ารายงานการจ้างงาน ADP จะยืนยันว่าตลาดแรงงานยังคงตึงตัวในเดือนกันยายน

รายงานการเปลี่ยนแปลงการจ้างงาน ADP ของสหรัฐคาดว่าจะแสดงให้เห็นว่าการจ้างงานสุทธิเพิ่มขึ้น 72K ในเดือนกันยายน
หากตัวเลขออกมาตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ก็จะสนับสนุนทฤษฎีความโดดเด่นทางเศรษฐกิจของสหรัฐ
ผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มจะขึ้นอยู่กับผลของดัชนีราคา PCE ซึ่งจะประกาศในเวลาเดียวกัน

สถาบันวิจัย Automatic Data Processing (ADP) จะเผยแพร่รายงานรายเดือนเกี่ยวกับการสร้างงานในภาคเอกชนประจำเดือนกันยายนในวันพุธ โดยรายงาน ADP Employment Change คาดว่าจะเปิดเผยว่าการจ้างงานสุทธิในภาคเอกชนของสหรัฐอเมริกา (US) เพิ่มขึ้น 72K ในเดือนนี้ เกือบสองเท่าของจำนวนงานใหม่ 38K ที่รายงานในเดือนสิงหาคม

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ตลาดจับตาข้อมูล ADP อย่างใกล้ชิด เนื่องจากเป็นตัวกำหนดบรรยากาศการลงทุนก่อนการประกาศรายงาน Nonfarm Payrolls (NFP) ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่ง และโดยปกติจะเผยแพร่ในอีกไม่กี่วันถัดมาโดยสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ อย่างไรก็ตาม ครั้งนี้รายงาน ADP จะต้องแบ่งความสนใจกับข้อมูลสำคัญของสหรัฐอย่างดัชนีราคา Personal Consumption Expenditures (PCE) ซึ่งเป็นมาตรวัดที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ใช้เป็นหลักในการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อ โดยจะประกาศหลังจากนั้น 15 นาที และอาจกลายเป็นข้อมูลที่ดึงความสนใจหลักไปแทน

คาดว่ารายงานการจ้างงาน ADP จะสะท้อนตลาดแรงงานที่ยังแข็งแกร่ง

ตลาดมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการจ้างงานของสหรัฐ โดยเฉพาะหลังรายงาน Nonfarm Payrolls เดือนสิงหาคมที่โดดเด่น ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการสร้างงานสุทธิเพิ่มขึ้น 162K และอัตราการว่างงานทรงตัวที่ 4.1% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งปี

นอกจากนี้ ข้อมูลล่าสุดยังช่วยหนุนบรรยากาศเชิงบวกต่อเนื่อง ดังที่นักวิเคราะห์ของ OCBC ระบุว่า “ข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการว่างงานล่าสุดยังคงมีแนวโน้มลดลง สะท้อนว่าสภาวะตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง” ข้อมูล ADP รายสัปดาห์ก็ออกมาในเชิงบวกเช่นกัน โดยรายงานล่าสุดแสดงให้เห็นว่านายจ้างภาคเอกชนในสหรัฐเพิ่มการจ้างงานเฉลี่ย 20K ตำแหน่งต่อสัปดาห์ จนถึงสัปดาห์แรกของเดือนนี้

จากฉากหลังดังกล่าว นักลงทุนคาดว่าข้อมูลแรงงานเดือนกันยายนจะยืนยันว่าตลาดแรงงานยังคงตึงตัว ซึ่งเมื่อประกอบกับแรงกดดันเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งจากราคาพลังงานที่สูง จะปูทางให้เฟดคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมในเดือนตุลาคม หรืออย่างช้าที่สุดในเดือนธันวาคม ตามข้อมูลจาก FedWatch Tool ของ CME Group ตลาดฟิวเจอร์สกำลังให้น้ำหนักโอกาส 70% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในเดือนตุลาคม และโอกาส 60% ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ยรวม 50 เบสิสพอยต์ก่อนสิ้นปี

อย่างไรก็ตาม ควรระลึกว่าตลาดจะนำผลของ ADP ไปเปรียบเทียบกับรายงานดัชนีราคา PCE ที่เผยแพร่แทบจะพร้อมกัน เพื่อให้เห็นภาพแนวโน้มนโยบายการเงินของเฟดได้ครบถ้วนมากขึ้น โดยคาดกันอย่างกว้างขวางว่าเงินเฟ้อ PCE จะสะท้อนแรงกดดันขาขึ้นจากราคาน้ำมันที่สูง ท่ามกลางความไม่แน่นอนในตะวันออกกลาง และแสดงให้เห็นว่าราคาผู้บริโภคยังคงสูงกว่าเป้าหมายของเฟดอย่างมาก ในแง่นี้ ข้อมูลการจ้างงานถูกมองว่าเป็นปัจจัยสนับสนุนท่าทีคุมเข้มของธนาคารกลางในสัปดาห์นี้

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐย้ำอีกครั้งว่าแรงกดดันเงินเฟ้อยังคงสูงเกินไป และธนาคารอาจจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง โดยเมื่อวันจันทร์ Lisa Cook ผู้ว่าการเฟดกล่าวเพิ่มเติมว่า “จำนวนและขนาดของการปรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงาน” ซึ่งยิ่งเพิ่มความสนใจต่อข้อมูลที่จะประกาศในสัปดาห์นี้

รายงาน ADP จะประกาศเมื่อใด และอาจส่งผลต่อ USD อย่างไร?

รายงาน ADP Employment Change ของสหรัฐจะประกาศในวันพุธเวลา 12:15 GMT และคาดว่าจะแสดงให้เห็นว่าภาคเอกชนสร้างงานใหม่ 72K ตำแหน่งในเดือนกันยายน หากตัวเลขสุดท้ายออกมาตามคาดและตามมาด้วยดัชนีราคา PCE ที่ร้อนแรง ก็จะช่วยหนุนความหวังต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดอีกครั้งในเดือนตุลาคม และให้แรงสนับสนุนเพิ่มเติมแก่ดอลลาร์สหรัฐ (USD)

ผู้เชี่ยวชาญด้านฟอเร็กซ์ของ Societe Generale คาดว่า การผสมผสานระหว่าง “เงินเฟ้อที่สูงขึ้นและข้อมูลเศรษฐกิจจริงที่ยังแข็งแกร่ง อาจผลักดัน Dollar Index ขึ้นสู่ระดับสูงใกล้เคียงจุดสูงสุดของปี 2026 (ห่างเพียง 0.7%) หรือกดให้ EUR/USD ลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่ (ห่างเพียง 0.5%)” ซึ่งตอกย้ำโอกาสที่ดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าขึ้นอีกครั้ง แม้นักลงทุนกำลังประเมินข้อมูลเศรษฐกิจที่จะประกาศในเร็ว ๆ นี้

ภาพทางเทคนิคของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) แสดงแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง หลังปรับตัวขึ้นเกือบ 2.5% ในเวลาไม่ถึงสามสัปดาห์ ซึ่งหนุนให้ราคาแตะระดับสูงสุดในรอบสองเดือนใกล้ 101.50 ณ เวลาที่เขียน ปัจจัยพื้นฐานยังคงสนับสนุน แต่ดัชนี Relative Strength Index (RSI) กำลังเข้าใกล้ระดับซื้อมากเกินไปบนกราฟระยะสั้น บ่งชี้ว่าแนวโน้มอาจยืดตัวมากเกินไป และเตือนถึงความเป็นไปได้ของการปรับฐานขาลง

ตามมุมมองของ Guillermo Alcalá นักวิเคราะห์จาก FXStreet.com ฝั่งกระทิงมีแนวโน้มจะเผชิญแนวต้านที่ระดับสูงสุดของปี 2026 ที่ 101.64 และ 101.80 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดของเดือนกรกฎาคมและมิถุนายนตามลำดับ หากผ่านระดับเหล่านี้ไปได้ เป้าหมายถัดไปอยู่ที่จุดสูงสุดของเดือนพฤษภาคม 2025 บริเวณ 102.00 ขณะที่ความพยายามฝั่งหมีมีแนวโน้มจะถูกทดสอบที่แนวรับเส้นแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งขณะนี้อยู่ที่ 101.25 ก่อนถึงจุดต่ำสุดของวันที่ 25 กันยายนใกล้ 100.90 “การปรับตัวลงเพิ่มเติมมีแนวโน้มต้องอาศัยความผิดหวังอย่างมีนัยสำคัญจากตัวเลขเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐ” Alcalá กล่าว

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงินเฟ้อ

เงินเฟ้อคืออะไร?

เงินเฟ้อเป็นตัววัดการเพิ่มขึ้นของราคาตะกร้าสินค้าและบริการที่เป็นตัวแทน โดยทั่วไปเงินเฟ้อทั่วไปจะแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงแบบเดือนต่อเดือน (MoM) และปีต่อปี (YoY) ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐานจะไม่รวมองค์ประกอบที่ผันผวนมากกว่า เช่น อาหารและเชื้อเพลิง ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงตามปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์และฤดูกาล เงินเฟ้อพื้นฐานเป็นตัวเลขที่นักเศรษฐศาสตร์ให้ความสำคัญ และเป็นระดับที่ธนาคารกลางใช้เป็นเป้าหมาย โดยมีหน้าที่ดูแลให้เงินเฟ้ออยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ ซึ่งโดยทั่วไปอยู่ราว 2%

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) คืออะไร?

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) วัดการเปลี่ยนแปลงของราคาตะกร้าสินค้าและบริการในช่วงเวลาหนึ่ง โดยทั่วไปจะแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงแบบเดือนต่อเดือน (MoM) และปีต่อปี (YoY) Core CPI เป็นตัวเลขที่ธนาคารกลางใช้เป็นเป้าหมาย เนื่องจากไม่รวมองค์ประกอบอาหารและเชื้อเพลิงที่มีความผันผวน เมื่อ Core CPI ปรับขึ้นเหนือ 2% มักนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และในทางกลับกันเมื่อปรับลงต่ำกว่า 2% เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลบวกต่อสกุลเงิน เงินเฟ้อที่สูงขึ้นจึงมักทำให้สกุลเงินแข็งค่าขึ้น และจะตรงกันข้ามเมื่อเงินเฟ้อลดลง

เงินเฟ้อส่งผลต่อตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอย่างไร?

แม้อาจดูขัดกับสัญชาตญาณ แต่เงินเฟ้อที่สูงในประเทศหนึ่งจะผลักดันมูลค่าสกุลเงินของประเทศนั้นให้สูงขึ้น และในทางกลับกันสำหรับเงินเฟ้อที่ต่ำกว่า ทั้งนี้เป็นเพราะโดยปกติธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ซึ่งดึงดูดกระแสเงินทุนไหลเข้าจากทั่วโลกมากขึ้นจากนักลงทุนที่มองหาที่พักเงินที่ให้ผลตอบแทนน่าสนใจ

เงินเฟ้อมีอิทธิพลต่อราคาทองคำอย่างไร?

ในอดีต ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่นักลงทุนหันไปถือครองในช่วงที่เงินเฟ้อสูง เพราะสามารถรักษามูลค่าไว้ได้ และแม้ว่านักลงทุนจำนวนมากยังคงซื้อทองคำเพราะคุณสมบัติสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงที่ตลาดผันผวนรุนแรง แต่ส่วนใหญ่แล้วไม่ได้เป็นเช่นนั้นเสมอไป เนื่องจากเมื่อเงินเฟ้อสูง ธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยลบต่อทองคำ เพราะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ยหรือการนำเงินไปฝากในบัญชีเงินฝาก ในทางกลับกัน เงินเฟ้อที่ต่ำลงมักเป็นผลบวกต่อทองคำ เพราะทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลง ส่งผลให้โลหะมีค่านี้เป็นทางเลือกการลงทุนที่น่าสนใจมากขึ้น

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับการจ้างงาน

ระดับการจ้างงานส่งผลต่อสกุลเงินอย่างไร?

ภาวะตลาดแรงงานเป็นองค์ประกอบสำคัญในการประเมินสุขภาพของเศรษฐกิจ และจึงเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนมูลค่าสกุลเงิน การจ้างงานที่สูง หรือการว่างงานที่ต่ำ มีนัยเชิงบวกต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภคและต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่งช่วยหนุนมูลค่าของสกุลเงินท้องถิ่น นอกจากนี้ ตลาดแรงงานที่ตึงตัวมาก ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่มีแรงงานไม่เพียงพอสำหรับตำแหน่งงานว่าง ก็อาจส่งผลต่อระดับเงินเฟ้อ และด้วยเหตุนี้จึงมีผลต่อนโยบายการเงิน เนื่องจากอุปทานแรงงานต่ำและอุปสงค์สูงนำไปสู่ค่าจ้างที่สูงขึ้น

เหตุใดการเติบโตของค่าจ้างจึงสำคัญ?

อัตราการเติบโตของค่าจ้างในระบบเศรษฐกิจเป็นสิ่งสำคัญต่อผู้กำหนดนโยบาย ค่าจ้างที่เติบโตสูงหมายความว่าครัวเรือนมีเงินใช้จ่ายมากขึ้น ซึ่งมักนำไปสู่การปรับขึ้นของราคาสินค้าอุปโภคบริโภค เมื่อเทียบกับแหล่งที่มาของเงินเฟ้อที่ผันผวนมากกว่า เช่น ราคาพลังงาน การเติบโตของค่าจ้างถูกมองว่าเป็นองค์ประกอบสำคัญของเงินเฟ้อพื้นฐานและเงินเฟ้อที่คงอยู่ต่อเนื่อง เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างไม่น่าจะย้อนกลับได้ ธนาคารกลางทั่วโลกจึงให้ความสำคัญอย่างใกล้ชิดกับข้อมูลการเติบโตของค่าจ้างเมื่อตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน

ธนาคารกลางให้ความสำคัญกับการจ้างงานมากเพียงใด?

น้ำหนักที่ธนาคารกลางแต่ละแห่งให้กับภาวะตลาดแรงงานขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ของตน ธนาคารกลางบางแห่งมีพันธกิจที่เกี่ยวข้องกับตลาดแรงงานอย่างชัดเจนนอกเหนือจากการควบคุมระดับเงินเฟ้อ ตัวอย่างเช่น ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีพันธกิจคู่ในการส่งเสริมการจ้างงานสูงสุดและเสถียรภาพด้านราคา ขณะที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีพันธกิจหลักเพียงอย่างเดียวคือควบคุมเงินเฟ้อให้อยู่ภายใต้การควบคุม ถึงกระนั้น ไม่ว่าพันธกิจจะเป็นอย่างไร ภาวะตลาดแรงงานก็ยังเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับผู้กำหนดนโยบาย เนื่องจากมีความสำคัญในฐานะตัวชี้วัดสุขภาพของเศรษฐกิจ และมีความสัมพันธ์โดยตรงกับเงินเฟ้อ

บทความถัดไป