ปอนด์อังกฤษ: ท่าทีของ BoE ทำให้ปอนด์ยังคงเผชิญความเสี่ยง – BBH

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman (BBH) รายงานว่า ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.75% แต่ส่งสัญญาณว่ามีเกณฑ์ต่ำสำหรับการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม ผู้ว่าการ Bailey เตือนว่านโยบายอาจต้องเข้มงวดขึ้น หากเกิดผลกระทบรอบสองจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง Haddad ชี้ให้เห็นถึงการชะลอการทำ quantitative tightening และมองว่าภาวะเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักร (UK) ที่ยังมีส่วนเกินกำลังการผลิต ทำให้เงินปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) มีความเปราะบางต่อการปรับคาดการณ์ BoE ไปในเชิงผ่อนคลาย

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

BoE คงอัตราดอกเบี้ยและการชะลอ QT กดดัน GBP

"BoE คงอัตราดอกเบี้ยและส่งสัญญาณว่าเกณฑ์สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำ ตามที่ตลาดคาดไว้อย่างกว้างขวาง ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) มีมติด้วยเสียงข้างมาก 6 ต่อ 3 ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.75% เป็นการประชุมติดต่อกันครั้งที่หก อีกครั้งที่ Megan Greene, Catherine L Mann และ Huw Pill สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย 25bps"

"BoE ระบุว่า “จนถึงขณะนี้ยังมีหลักฐานเพียงเล็กน้อยว่ามีผลกระทบรอบสองอย่างมีนัยสำคัญต่อการกำหนดราคาและค่าจ้าง” แท้จริงแล้ว การชะลอตัวของการเติบโตของค่าจ้างใน UK และเงินเฟ้อภาคบริการที่ผ่อนคลายลง ทำให้ BOE มีพื้นที่ที่จะคงท่าทีไว้"

"อย่างไรก็ตาม ผู้ว่าการ Andrew Bailey เตือนว่า “หากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยืดเยื้อเป็นระยะเวลานาน ซึ่งดูเหมือนจะเป็นเช่นนั้น และความเสี่ยงที่ผลกระทบรอบสองจะเกิดขึ้นเพิ่มสูงขึ้น ก็มีแนวโน้มว่านโยบายอาจต้องเข้มงวดขึ้น”"

"BoE ยังประกาศแผนชะลอความเร็วของการทำ quantitative tightening (QT) ด้วยแผนหลายปีที่คาดการณ์ได้ การถือครองพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษจะลดลงเฉลี่ยปีละ 46 พันล้านปอนด์ จนถึงปี 2034 ซึ่งรวมถึงการขายปีละ 20 พันล้านปอนด์ ซึ่งลดลงจากการลดลงเฉลี่ย 87.5 พันล้านปอนด์ และการขาย 32 พันล้านปอนด์ในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา การลด QT ที่ช้าลงช่วยหนุนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ แต่ราคาพลังงานที่ยังอยู่ในระดับสูงยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญกว่า เว้นแต่ราคาพลังงานจะปรับลดลงอย่างยั่งยืน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษจะยังคงเผชิญแรงกดดันขาขึ้น"

"เส้นอัตราผลตอบแทนสว็อปบ่งชี้ว่าตลาดคาดการขึ้นดอกเบี้ยของ BoE ราว 100bps ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า สู่ระดับ 4.75% ในมุมมองของเรา BoE อาจไม่จำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายมากเท่าที่ตลาดคาด เศรษฐกิจ UK กำลังดำเนินงานต่ำกว่าศักยภาพอยู่แล้ว อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 3.75% อยู่ใกล้กรอบเป็นกลางที่ BoE ประเมินไว้ที่ 2% ถึง 4% และนโยบายการคลังมีแนวโน้มจะเข้มงวดมากขึ้น สรุปคือ GBP มีความเปราะบางต่อการปรับคาดการณ์ BoE ไปในเชิงผ่อนคลาย"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)

บทความถัดไป