รูปีอินเดียได้แรงพยุงจากการแทรกแซงที่มีแนวโน้มเกิดขึ้นของ RBI แต่แนวโน้มยังคงเปราะบาง

รูปีอินเดียทรงตัวชั่วคราวเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐใกล้ระดับ 96.00 จากความเป็นไปได้ที่ RBI จะเข้าดูแลค่าเงิน
ราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่อาจอยู่สูงนานขึ้น หนุนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ
ความเป็นไปได้ที่ RBI จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเพิ่มสูงขึ้น

รูปีอินเดีย (INR) ฟื้นตัวชั่วคราวเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในวันศุกร์ หลังเผชิญแรงกดดันตลอดช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา คู่ USD/INR พยายามขยายการปรับขึ้นเหนือ 95.96 ได้อย่างยากลำบาก ท่ามกลางความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) จะเข้าดูแลค่าเงิน

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ตามรายงานของ Reuters ธนาคารกลางอินเดียน่าจะขายดอลลาร์สหรัฐก่อนตลาดสปอตในประเทศเปิดทำการในวันศุกร์ โดยมีเทรดเดอร์ 4 รายเปิดเผยว่า การดำเนินการดังกล่าวช่วยให้รูปีอินเดียทรงตัวแข็งค่ากว่าระดับจิตวิทยาสำคัญที่ 96 รูปีต่อดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ความแข็งแกร่งเพียงเล็กน้อยของรูปีอินเดียดูเหมือนจะอยู่ได้ไม่นาน เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐยังคงปรับตัวขึ้นต่อ จากราคาพลังงานที่สูงขึ้นและแนวคิดของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน

ในการซื้อขายช่วงเปิดตลาด สัญญาน้ำมันดิบ MCX ที่จะหมดอายุในวันที่ 19 ตุลาคม ซื้อขายลดลง 2.3% มาอยู่ใกล้ระดับ 8,950 รูปี แต่ได้ปรับตัวขึ้นอย่างมากในช่วงสองวันทำการที่ผ่านมา ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี อยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 19 ปีที่ 5.23% ซึ่งทำไว้เมื่อวันพฤหัสบดี

ความน่าสนใจของสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น เช่น หุ้น และสกุลเงินอย่างรูปีอินเดีย จะลดลงในภาวะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอยู่ในระดับสูง

อัตราผลตอบแทนสหรัฐพุ่งขึ้น ขณะที่ตลาดปรับคาดการณ์เส้นทางดอกเบี้ยของเฟดใหม่

นักวิเคราะห์จาก MUFG ระบุว่า “ธีมหลักของตลาดยังคงเป็นการพุ่งขึ้นอย่างไม่หยุดยั้งของอัตราผลตอบแทนสหรัฐ และการปรับคาดการณ์ต่อเฟดใหม่อีกครั้ง” โดยพวกเขาชี้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล “ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก หลังข้อมูลกิจกรรมเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่งและราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้น ตอกย้ำความกังวลว่าเงินเฟ้ออาจยืดเยื้อมากกว่าที่คาด” ในรายงานล่าสุด MUFG ระบุว่า “อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี พุ่งขึ้น 14 เบสิสพอยต์ สู่ราว 4.9% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ขยับขึ้นเหนือ 5.0% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ปรับขึ้นเกิน 5.4%”

ท่ามกลางบริบทดังกล่าว MUFG มองว่า “ขณะนี้ตลาดกำลังสะท้อนการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของเฟดราว 37bp ภายในเดือนธันวาคม 2026 ซึ่งเทียบเท่ากับการขึ้นดอกเบี้ยประมาณ 1.5 ครั้งภายในสิ้นปี” ธนาคารเตือนว่า “ความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจนี้เพิ่มความเสี่ยงที่ผู้กำหนดนโยบายอาจต้องดำเนินการมากขึ้นเพื่อป้องกันไม่ให้แรงกดดันเงินเฟ้อฝังลึก” ซึ่งตอกย้ำสภาพแวดล้อมที่ท้าทายสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง และโดยเฉพาะอย่างยิ่งฟอเร็กซ์ในเอเชีย

เงินเฟ้อภาคค้าปลีกของอินเดียที่เพิ่มขึ้น หนุนคาดการณ์เชิงเข้มงวดต่อ RBI

นักวิเคราะห์จาก MUFG ระบุว่า เงินเฟ้อของอินเดียในเดือนสิงหาคม “เพิ่มขึ้น 4.8% เมื่อเทียบรายปี (DBSf 4.9%) จากระดับที่ปรับทบทวนแล้วที่ 4.5% ในเดือนก่อนหน้า ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2024” สะท้อนให้เห็นถึงแรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน พวกเขาเสริมว่า “การขยายตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของแรงกดดันด้านราคามีแนวโน้มจะทำให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปอยู่เหนือ 5% ในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ ซึ่งตอกย้ำความจำเป็นของจุดยืนนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น” ในมุมมองของพวกเขา “พัฒนาการล่าสุด รวมถึงการปรับขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาน้ำมันดิบ ภาวะการเงินโลกที่ตึงตัวขึ้น การเติบโตในประเทศที่แข็งแกร่ง และสัญญาณของแรงกดดันพื้นฐานที่ขยายวงกว้างขึ้น ล้วนสนับสนุนกรณีการขึ้นดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป 50bp ในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ FY27 ทำให้การประชุมเดือนตุลาคมเป็นการประชุมที่มีความเป็นไปได้สูง”

การวิเคราะห์ทางเทคนิค USD/INR

ในกราฟรายวัน USD/INR ซื้อขายที่ 95.9205 โดยยังคงมีมุมมองเชิงบวกในระยะสั้น เนื่องจากราคาสปอตยังอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วัน (EMA) ที่ 95.6104 การที่ราคาเคลื่อนไหวเหนือเส้น EMA ระยะสั้นนี้บ่งชี้ว่าแรงซื้อพื้นฐานยังคงอยู่ ขณะที่ดัชนี Relative Strength Index (14) บริเวณ 59.6 ยังคงส่งสัญญาณเชิงบวกโดยยังไม่เข้าสู่เขตซื้อมากเกินไป

ในด้านลบ แนวรับแรกอยู่ที่เส้น EMA 20 วันบริเวณ 95.6104 ซึ่งผู้ซื้อมีแนวโน้มจะปกป้องการปรับขึ้นรอบปัจจุบันหากเกิดการย่อตัวขึ้น ส่วนด้านบน หากคู่เงินสามารถทะลุเหนือ 96.00 ได้อย่างชัดเจน ก็มีเป้าหมายที่จะกลับไปทดสอบจุดสูงสุดตลอดกาลใกล้ 97.00

(บทวิเคราะห์ทางเทคนิคของข่าวนี้เขียนขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI ดูเพิ่มเติม)

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับรูปีอินเดีย

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนรูปีอินเดีย?

รูปีอินเดีย (INR) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่อ่อนไหวต่อปัจจัยภายนอกมากที่สุด ราคาน้ำมันดิบ (เนื่องจากประเทศพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันอย่างมาก) มูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งการค้าส่วนใหญ่ดำเนินการในสกุล USD และระดับของการลงทุนจากต่างประเทศ ล้วนเป็นปัจจัยที่มีอิทธิพล นอกจากนี้ การแทรกแซงโดยตรงของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ในตลาดฟอเร็กซ์เพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน รวมถึงระดับอัตราดอกเบี้ยที่ RBI กำหนด ก็เป็นอีกปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อรูปี

การตัดสินใจของธนาคารกลางอินเดียส่งผลต่อรูปีอินเดียอย่างไร?

ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) เข้าแทรกแซงในตลาดฟอเร็กซ์อย่างแข็งขันเพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน และช่วยเอื้ออำนวยต่อการค้า นอกจากนี้ RBI ยังพยายามรักษาอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ที่เป้าหมาย 4% ผ่านการปรับอัตราดอกเบี้ย โดยทั่วไปอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักช่วยหนุนรูปี สาเหตุหนึ่งมาจากบทบาทของ “carry trade” ซึ่งนักลงทุนกู้ยืมเงินในประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ เพื่อนำเงินไปลงทุนในประเทศที่ให้อัตราดอกเบี้ยสูงกว่า และทำกำไรจากส่วนต่างดังกล่าว

ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคใดบ้างที่มีอิทธิพลต่อมูลค่าของรูปีอินเดีย?

ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคที่มีอิทธิพลต่อมูลค่าของรูปี ได้แก่ เงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ (GDP) ดุลการค้า และเงินทุนไหลเข้าจากการลงทุนต่างประเทศ อัตราการเติบโตที่สูงขึ้นอาจนำไปสู่การลงทุนจากต่างประเทศมากขึ้น ซึ่งผลักดันความต้องการรูปีให้สูงขึ้น ดุลการค้าที่ติดลบน้อยลงจะนำไปสู่รูปีที่แข็งค่าขึ้นในที่สุด อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น โดยเฉพาะอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (อัตราดอกเบี้ยหักเงินเฟ้อ) ก็เป็นปัจจัยบวกต่อรูปีเช่นกัน ภาวะเปิดรับความเสี่ยงสามารถนำไปสู่เงินทุนไหลเข้าจากการลงทุนโดยตรงและโดยอ้อมจากต่างประเทศ (FDI และ FII) มากขึ้น ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อรูปีด้วยเช่นกัน

เงินเฟ้อส่งผลต่อรูปีอินเดียอย่างไร?

โดยทั่วไป เงินเฟ้อที่สูงขึ้น โดยเฉพาะหากสูงกว่าประเทศคู่เทียบของอินเดีย ถือเป็นปัจจัยลบต่อสกุลเงิน เนื่องจากสะท้อนการด้อยค่าจากอุปทานส่วนเกิน เงินเฟ้อยังเพิ่มต้นทุนการส่งออก ส่งผลให้มีการขายรูปีมากขึ้นเพื่อซื้อสินค้านำเข้าจากต่างประเทศ ซึ่งเป็นปัจจัยลบต่อรูปี ขณะเดียวกัน เงินเฟ้อที่สูงขึ้นมักทำให้ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และสิ่งนี้อาจเป็นบวกต่อรูปีจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนต่างชาติ ผลในทางตรงกันข้ามจะเกิดขึ้นเมื่อเงินเฟ้อต่ำลง

บทความถัดไป