เงินเยนญี่ปุ่นปรับตัวขึ้นจาก CPI โตเกียวที่ร้อนแรง และการคาดการณ์ว่าเฟดจะใช้นโยบายผ่อนคลาย

ดัชนี CPI ของโตเกียวเร่งตัวขึ้นสู่ 2.7% YoY ในเดือนกันยายน หนุนความคาดหวังต่อท่าทีคุมเข้มนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น
ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง หลังเทรดเดอร์ประเมินโอกาสที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมไว้ต่ำกว่า 28%
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่อยู่ในระดับสูง และการคาดการณ์ที่ยังคงอยู่เกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม อาจจำกัดการอ่อนค่าต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐ

USD/JPY ปรับตัวลงหลังจากปรับขึ้นติดต่อกันสองวัน โดยซื้อขายบริเวณ 157.90 ในช่วงเวลาเอเชียวันศุกร์ เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ได้แรงหนุนหลังการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อของโตเกียวที่แข็งแกร่งกว่าคาด ซึ่งกดดันให้คู่เงินนี้ปรับตัวลง

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ตามข้อมูลจากสำนักงานสถิติญี่ปุ่น ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ทั่วไปของโตเกียวเพิ่มขึ้น 2.7% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายน เร่งตัวจาก 1.9% ในเดือนก่อนหน้า ขณะที่มาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐานสำคัญก็เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนเช่นกัน โดย CPI ที่ไม่รวมอาหารสดเพิ่มขึ้นสู่ 2.7% YoY (สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 2.4% และสูงกว่าระดับก่อนหน้าที่ 1.8%) ส่วนดัชนี core-core ที่ไม่รวมทั้งอาหารสดและพลังงาน พุ่งขึ้นสู่ 3.0% YoY จาก 2.0%

ซัตสึกิ คาตายามะ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น ประกาศเมื่อวันศุกร์ถึงแผนเร่งความพยายามในการปรับใช้แนวทางทบทวนประสิทธิภาพภาครัฐในแบบญี่ปุ่น โดยมุ่งเน้นเฉพาะเงินอุดหนุนและกองทุนของรัฐ คาตายามะระบุว่า กองทุนที่มีอยู่ราว 200 กองทุน คิดเป็นมูลค่าประมาณ 7 ล้านล้านเยน จะเป็นเป้าหมายภายใต้โครงการนี้เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้จ่ายภาครัฐ

ในความเห็นคู่ขนานกัน มิโนรุ คิอุจิ รัฐมนตรีเศรษฐกิจ เน้นย้ำถึงความสำคัญของการสื่อสารอย่างใกล้ชิดและต่อเนื่องระหว่างรัฐบาลกับธนาคารกลางญี่ปุ่นเกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจในอนาคต คิอุจิระบุว่า ญี่ปุ่นได้ก้าวผ่านความจำเป็นในการใช้นโยบายกระตุ้นทางการเงินแบบพิเศษไปแล้ว โดยชี้ว่าการที่ BoJ ยุตินโยบายควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนก่อนหน้านี้เป็นหลักฐานของการเปลี่ยนผ่านดังกล่าว ขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงการแสดงความเห็นโดยตรงเพิ่มเติมเกี่ยวกับการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินซึ่งเป็นอำนาจของธนาคารกลาง

อีกปัจจัยที่ซ้ำเติมการปรับลงของคู่ USD/JPY คือการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในวงกว้าง ซึ่งมีสาเหตุมาจากการลดทอนความคาดหวังต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในระยะใกล้ ปัจจุบันตลาดให้น้ำหนักโอกาสน้อยกว่า 28% ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคม ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool

แม้ดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงในช่วงที่ผ่านมา แต่ยังอาจมีปัจจัยหนุนอยู่ ความกังวลด้านเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องจากต้นทุนพลังงานที่อยู่ในระดับสูง ประกอบกับความคาดหวังที่ยังคงอยู่ต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคม อาจช่วยให้สกุลเงินนี้กลับมาแข็งแกร่งได้ นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ โดยได้แรงหนุนจากเศรษฐกิจภายในประเทศที่ยังแข็งแกร่ง ความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่อง และความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มหนี้การคลังระยะยาวของรัฐบาลสหรัฐ

ผู้เข้าร่วมตลาดยังคงจับตาการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่กำลังจะมาถึง เพื่อประเมินทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต โดยขณะนี้ความสนใจย้ายไปยังรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐที่กำลังจะประกาศ ซึ่งนักเศรษฐศาสตร์คาดว่าการจ้างงานจะเพิ่มขึ้นชะลอลงสู่ 90,000 ตำแหน่ง จาก 162,000 ตำแหน่งในเดือนก่อนหน้า ขณะที่อัตราการว่างงานคาดว่าจะทรงตัวที่ 4.1%

ดอลลาร์ที่แข็งแกร่งผลักดัน USD/JPY เข้าใกล้แนวต้านทางเทคนิคสำคัญ

นักกลยุทธ์จาก Brown Brothers Harriman ชี้ให้เห็นถึงผลกระทบของการแข็งค่าของดอลลาร์ในวงกว้างต่อคู่เงินนี้ โดยระบุว่า “USD/JPY พุ่งขึ้นสู่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ 158.49 จากแรงหนุนของดอลลาร์สหรัฐที่แข็งแกร่งในวงกว้าง” ในมุมมองของพวกเขา การเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้คู่เงินนี้เข้าสู่โซนพักฐาน โดยธนาคารคาดว่า “USD/JPY จะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ 155.00-160.00 ในระยะใกล้”

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงินเยนญี่ปุ่น

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนเงินเยนญี่ปุ่น?

เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก มูลค่าของเงินเยนโดยทั่วไปถูกกำหนดจากผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจญี่ปุ่น แต่ในเชิงลึกมากขึ้นจะขึ้นอยู่กับนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐ ตลอดจนภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงของเทรดเดอร์ รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ

การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งผลกระทบต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

หนึ่งในพันธกิจของธนาคารกลางญี่ปุ่นคือการดูแลค่าเงิน ดังนั้นการดำเนินการของธนาคารจึงมีความสำคัญต่อเงินเยน BoJ ได้เข้าแทรกแซงตลาดเงินตราโดยตรงในบางครั้ง โดยทั่วไปเพื่อกดมูลค่าของเงินเยนให้ลดลง แม้จะไม่ได้ทำบ่อยนักเนื่องจากความกังวลทางการเมืองจากประเทศคู่ค้าหลัก นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษของ BoJ ระหว่างปี 2013 ถึง 2024 ทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ เนื่องจากความแตกต่างด้านนโยบายที่เพิ่มขึ้นระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่นกับธนาคารกลางหลักอื่น ๆ อย่างไรก็ดี ในระยะหลัง การทยอยยกเลิกนโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษนี้ได้ช่วยพยุงเงินเยนอยู่บ้าง

ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

ตลอดทศวรรษที่ผ่านมา การที่ BoJ ยังคงยึดนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษ ทำให้ความแตกต่างด้านนโยบายกับธนาคารกลางอื่น ๆ โดยเฉพาะธนาคารกลางสหรัฐ ขยายกว้างขึ้น สิ่งนี้สนับสนุนให้ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและญี่ปุ่นอายุ 10 ปีขยายตัว ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น การตัดสินใจของ BoJ ในปี 2024 ที่จะค่อย ๆ ยุตินโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษ ประกอบกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ กำลังทำให้ส่วนต่างดังกล่าวแคบลง

ภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงในวงกว้างส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

เงินเยนญี่ปุ่นมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งหมายความว่าในช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะนำเงินไปลงทุนในสกุลเงินญี่ปุ่นมากขึ้น เนื่องจากเชื่อว่ามีความน่าเชื่อถือและมีเสถียรภาพ ช่วงเวลาที่ตลาดผันผวนมีแนวโน้มจะช่วยหนุนมูลค่าของเงินเยนเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงในการลงทุนมากกว่า

บทความถัดไป