เงินเยนอ่อนค่าลงจากการที่ BoJ ขาดการส่งสัญญาณเชิงเข้มงวด ขณะที่ตลาดจับตาความเป็นไปได้ของการแทรกแซง

USD/JPY ขยับสูงขึ้นใกล้ 157.60 ในช่วงต้นเซสชันเอเชียวันพุธ
การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ เมื่อสัปดาห์ที่แล้วมาพร้อมกับเสียงคัดค้านเชิงผ่อนคลาย 2 เสียง กดดันเงินเยนญี่ปุ่น
ความเป็นไปได้ของการแทรกแซงค่าเงินจากทางการญี่ปุ่นอาจช่วยจำกัดการอ่อนค่าของ JPY ได้

คู่ USD/JPY ฟื้นแรงขึ้นสู่บริเวณ 157.60 ในช่วงชั่วโมงการซื้อขายเอเชียตอนต้นของวันพุธ เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) อ่อนค่าต่อเนื่องจากการขาดสัญญาณชี้นำเชิงเข้มงวดอย่างชัดเจน จากธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) หลังการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยจะมีการเผยแพร่ตัวเลขดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) เบื้องต้นของสหรัฐในช่วงต่อมาของวันพุธ

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 เบสิสพอยต์ (bps) สู่ระดับ 1.25% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1995 อย่างไรก็ตาม ผลการลงมติอยู่ที่ 7 ต่อ 2 โดยกรรมการ Toichiro Asada และ Ayano Sato ลงมติคัดค้าน ตลาดมองว่าการคัดค้านจากผู้กำหนดนโยบายสองรายเป็นสัญญาณเตือนว่าการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมอาจทำได้ยากขึ้น ซึ่งกดดัน JPY

เมื่อถูกถามว่าการขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องกันหรือการปรับขึ้นในขนาดที่มากกว่านี้เป็นไปได้หรือไม่ ผู้ว่าการ BoJ Kazuo Ueda กล่าวว่า ธนาคารกลางจะไม่ตัดความเป็นไปได้ของทางเลือกเชิงนโยบายใด ๆ ล่วงหน้าก่อนการประชุมคณะกรรมการ

“การแถลงข่าวของ Ueda แสดงให้เห็นสัญญาณบางส่วนของท่าทีเชิงเข้มงวด แต่ยังไม่เพียงพอที่จะรองรับความคาดหวังเชิงเข้มงวดอย่างมากของตลาด” Chidu Narayanan หัวหน้านักกลยุทธ์ APAC ของ Wells Fargo กล่าว

เทรดยังคงจับตาความเป็นไปได้ของการแทรกแซงค่าเงินจากทางการญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิดเพื่อพยุงเงินเยนญี่ปุ่น หนังสือพิมพ์ Nikkei รายงานเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นได้ดำเนินการตรวจสอบอัตราแลกเปลี่ยน การตรวจสอบอัตราแลกเปลี่ยนหมายถึงการที่ทางการสอบถามธนาคารเกี่ยวกับราคาเสนอค่าเงินเพื่อประเมินภาวะตลาด ซึ่งเทรดเดอร์มองว่าเป็นสัญญาณนำไปสู่การแทรกแซงค่าเงิน

แนวโน้มเงินเยนทรงตัว ขณะที่ BoJ ส่งสัญญาณความพร้อมมากขึ้นในการคุมเข้มนโยบาย

นักกลยุทธ์ของ OCBC ยอมรับว่า “ผลโหวต 7-2 ล่าสุดของ BoJ ที่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยอาจยังคงเป็นแรงกดดันต่อ JPY ในระยะใกล้” โดยคณะกรรมการที่มีความเห็นแตกต่างกันมีแนวโน้มจะลดทอนแรงหนุนต่อค่าเงินในทันที อย่างไรก็ตาม พวกเขาเน้นว่า “ประเด็นสำคัญกว่าคือ BoJ ดูเหมือนมีความพร้อมมากขึ้นเรื่อย ๆ ที่จะคุมเข้มนโยบายในจังหวะที่เร็วขึ้น” ในมุมมองของพวกเขา ท่าทีที่เปลี่ยนแปลงนี้ “ควรช่วยคลายความกังวลว่า BoJ กำลังตามหลังสถานการณ์” ซึ่งตอกย้ำคาดการณ์ว่าเส้นทางนโยบายที่เชิงรุกมากขึ้นจะค่อย ๆ หนุนเงินเยน แม้ความผันผวนระยะสั้นจะยังคงอยู่

Collins ชี้ความเสี่ยงเงินเฟ้อสูงขึ้น ตอกย้ำอคติเชิงเข้มงวดของ Fed

Collins ของ Fed ส่งสัญญาณด้วยน้ำเสียงที่เข้มงวดขึ้นอย่างชัดเจน โดยมีคะแนน FXS Speechtracker อยู่ที่ 8.1/10 เทียบกับค่าฐานที่กำหนดไว้ที่ 6.6/10 ซึ่งสะท้อนความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งขึ้นต่อการดำเนินนโยบายล่าสุด ด้วยการสนับสนุนอย่างชัดเจนต่อการขึ้นดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และการเตือนว่ามีโอกาสเพิ่มขึ้นที่เงินเฟ้อจะทรงตัวสูงกว่า 2% อย่างมีนัยสำคัญ Collins ได้วางกรอบจุดยืนนโยบายที่ให้ความสำคัญกับการนำเสถียรภาพด้านราคากลับมาอย่างทันท่วงที ขณะที่ตลาดแรงงานดูมีฐานที่แข็งแกร่งขึ้น การเน้นย้ำถึงอัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลางที่ “เข้มงวดขึ้นเล็กน้อย” ส่งสัญญาณเอนเอียงไปทางการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงนานขึ้น ซึ่งโดยทั่วไปเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์และเป็นลบต่อสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยง

ดัชนี FXS Fed Sentiment ปรับขึ้น 0.53 จุด สู่ 150.49 ตอกย้ำว่าภาพรวมการสื่อสารของ Fed ยังคงอยู่ในโซนเชิงเข้มงวดอย่างชัดเจนเหนือระดับเป็นกลางที่ 100 เมื่อพิจารณาร่วมกับคะแนน FXS Speechtracker ที่อยู่ในระดับสูง การเคลื่อนไหวนี้บ่งชี้ว่าการส่งสัญญาณของ Fed มีความสอดคล้องกันมากขึ้นเรื่อย ๆ เกี่ยวกับความจำเป็นของนโยบายที่เข้มงวดเพื่อดึงเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายอย่างยั่งยืน ซึ่งเป็นโครงสร้างที่น่าจะยังคงหนุนดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินที่ให้อัตราผลตอบแทนต่ำกว่า

บทวิเคราะห์ทางเทคนิค: USD/JPY

ในกราฟรายวัน USD/JPY ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบกว้าง โดยอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (MA) 100 วัน แต่ยังอยู่เหนือเส้นกึ่งกลางของ Bollinger simple moving average (SMA) 20 วัน โครงสร้างนี้บ่งชี้ว่าคู่นี้กำลังสะสมตัวระหว่างแนวต้านตามแนวโน้มและแนวรับของกรอบระยะสั้น ขณะที่ดัชนี Relative Strength Index (RSI) ที่ 53.01 เอนเอียงไปทางบวกเล็กน้อยโดยยังไม่ส่งสัญญาณซื้อมากเกินไป

ด้านบน แนวต้านแรกอยู่ที่เส้น MA 100 วันที่ 159.55 โดยมีขอบบนของ Bollinger band ที่ 160.85 เป็นแนวต้านถัดไปหากแรงซื้อกลับมาแข็งแกร่งอีกครั้ง ด้านล่าง แนวรับทันทีอยู่ที่เส้นกึ่งกลาง Bollinger SMA ใกล้ 156.55 ก่อนถึงฐานโครงสร้างที่ลึกกว่าบริเวณขอบล่างของ Bollinger band แถว 152.25 ซึ่งเป็นจุดที่ระยะการปรับฐานที่แรงกว่าน่าจะชะลอลง

(บทวิเคราะห์ทางเทคนิคของข่าวนี้เขียนขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI ดูเพิ่มเติม)

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงินเยนญี่ปุ่น

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนเงินเยนญี่ปุ่น?

เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก มูลค่าของเงินเยนถูกกำหนดในภาพกว้างโดยผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจญี่ปุ่น แต่ในเชิงเฉพาะเจาะจงมากขึ้นยังขึ้นอยู่กับนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐ หรือภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงของเทรดเดอร์ รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ

การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

หนึ่งในพันธกิจของธนาคารกลางญี่ปุ่นคือการควบคุมค่าเงิน ดังนั้นการดำเนินการของธนาคารจึงมีความสำคัญต่อเงินเยน BoJ ได้เข้าแทรกแซงตลาดค่าเงินโดยตรงในบางครั้ง โดยทั่วไปเพื่อกดมูลค่าของเงินเยนให้ลดลง แม้จะไม่ได้ทำบ่อยนักเนื่องจากความกังวลทางการเมืองจากคู่ค้าหลักของญี่ปุ่น นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษของ BoJ ระหว่างปี 2013 ถึง 2024 ทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ จากความแตกต่างด้านนโยบายที่เพิ่มขึ้นระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่นกับธนาคารกลางหลักอื่น ๆ เมื่อไม่นานมานี้ การทยอยยกเลิกนโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษดังกล่าวได้ช่วยหนุนเงินเยนอยู่บ้าง

ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

ตลอดทศวรรษที่ผ่านมา ท่าทีของ BoJ ที่ยึดนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษทำให้ความแตกต่างด้านนโยบายกับธนาคารกลางอื่น ๆ โดยเฉพาะ Fed ของสหรัฐ ขยายกว้างขึ้น สิ่งนี้หนุนให้ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐและญี่ปุ่นกว้างขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น การตัดสินใจของ BoJ ในปี 2024 ที่จะค่อย ๆ ละทิ้งนโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษ ประกอบกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ กำลังทำให้ส่วนต่างนี้แคบลง

ภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงในวงกว้างส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

เงินเยนญี่ปุ่นมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งหมายความว่าในช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด นักลงทุนมีแนวโน้มมากขึ้นที่จะนำเงินไปลงทุนในสกุลเงินญี่ปุ่น เนื่องจากถูกมองว่ามีความน่าเชื่อถือและมีเสถียรภาพ ช่วงเวลาที่ผันผวนมักจะช่วยหนุนมูลค่าของเงินเยนเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงต่อการลงทุนมากกว่า

บทความถัดไป