เงินเยนญี่ปุ่น: กรณีที่เงินเยนกำลังพลิกฟื้นเริ่มมีน้ำหนักมากขึ้น – Societe Generale

นักกลยุทธ์ของ Societe Generale ชี้ให้เห็นถึงปริมาณการซื้อขาย USD/JPY ที่หนาแน่น ขณะที่คู่เงินดังกล่าวร่วงลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน โดยบัญชีที่ใช้เลเวอเรจถูกบังคับให้ปิดสถานะขายชอร์ต พวกเขามองว่าแนวโน้มการคุมเข้มนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ที่อาจถี่ขึ้น และกระแสเงินจากการนำเงินลงทุนในพันธบัตรกลับประเทศก่อนสิ้นปีงบประมาณ เป็นปัจจัยสนับสนุนมุมมองเชิงบวกต่อเงินเยนญี่ปุ่นมากขึ้น แม้ว่าความเชื่อมั่นจะยังขึ้นอยู่กับนโยบายของเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) และพลวัตของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย

กระแสเงินหนาแน่น ขณะที่มุมมองต่อเงินเยนเริ่มเปลี่ยนแปลง

"USD/JPY พยายามฝ่าแนวต้านระยะสั้นที่ 160.70/161 ซึ่งเป็นระดับของ 50-DMA เมื่อต้นสัปดาห์นี้ แต่ไม่สำเร็จ และหลังจากนั้นได้ปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว ทั้งนี้ ควรสังเกตว่าคู่เงินดังกล่าวอาจกำลังก่อตัวเป็นไหล่ขวาของรูปแบบ head and shoulders ซึ่งโดยทั่วไปส่งสัญญาณถึงโอกาสการปรับตัวลง หากเกิดการรีบาวด์ขึ้น ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่บริเวณ 160.70/161 อาจยังคงเป็นแนวต้านสำคัญ แนวรับสำคัญถัดไปอยู่ที่เส้นคอของรูปแบบใกล้ระดับ 155 หากหลุดต่ำกว่าระดับนี้ อาจกระตุ้นให้เกิดแนวโน้มขาลงที่ลึกขึ้น"

"คาดว่ามีการซื้อขายราว 30 พันล้านดอลลาร์เมื่อวานนี้ในช่วงขาลงของ USD/JPY จากเหนือระดับ 100dma ลงมาต่ำกว่า 200dma และยังมีแรงขายต่อเนื่องในตลาดเอเชียข้ามคืน ทำให้ราคายิ่งห่างลงไปต่ำกว่าระดับจิตวิทยา ซึ่งกำลังกดดันให้บัญชีที่ใช้เลเวอเรจต้องเร่งปรับตัวและปิดสถานะขายชอร์ต"

"เมื่อ BoJ มีแนวโน้มที่จะเพิ่มความถี่ของการคุมเข้มนโยบาย (ไม่ใช่ขนาดการปรับขึ้น) และกระแสการนำเงินลงทุนในพันธบัตรกลับประเทศเร่งตัวขึ้นก่อนสิ้นปีงบประมาณ (เป็นรูปแบบตามฤดูกาลที่เกิดซ้ำ) ก็มีเหตุผลให้เชื่อได้ว่าเงินเยนอาจกำลังจะพลิกแนวโน้ม ความเชื่อมั่นจะขึ้นอยู่บางส่วนกับสิ่งที่เฟดจะทำต่อไป และว่าส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรจะสามารถสนับสนุนการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนในตลาดสปอตได้หรือไม่"

"นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อวานนี้ เมื่อส่วนต่างระหว่าง UST/JGB อายุ 2 ปี แคบลง 9bp สู่ 250bp แต่โมเมนตัมชะงักลงในช่วงข้ามคืน ทำให้เกิดคำถามว่าการแข็งค่าของเงินเยนจะยั่งยืนได้มากน้อยเพียงใด เราเคยเห็นสถานการณ์ลักษณะนี้มาก่อน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงต้นเดือนสิงหาคม เมื่อผลกระทบจากการแทรกแซงแบบประสานงานมีอายุสั้น และผู้ที่ถือสถานะ Long เยน/Short ดอลลาร์ที่ไม่แข็งแกร่งพอในท้ายที่สุดก็ต้องพ่ายแพ้ เนื่องจากมีแรงซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว และการอ่อนค่าของเงินเยนที่เกิดขึ้นซ้ำๆ สร้างความผิดหวัง"

"หากตัวเลข NFP ในวันพรุ่งนี้ออกมาต่ำกว่าคาด (กระแสคาดการณ์ลดลงสู่ 40k หลัง ADP) และ/หรือ CPI ในสัปดาห์หน้าอ่อนแอกว่าคาด ก็จะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นว่าเงินเยนกำลังมุ่งหน้าสู่รอบการแข็งค่าที่ดีพอสมควร ผู้เข้าร่วมตลาดยังชี้ถึงแรงขายที่ขับเคลื่อนด้วยโมเดล และการปรับสถานะของบัญชีที่ใช้เลเวอเรจ หลังจากความเห็นเชิงเข้มงวดของ Takata กรรมการ BoJ แหล่งข่าวในเช้าวันนี้ได้ลดทอนความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยแบบรุนแรงอีก 50bp ส่งผลให้เกิดการกลับตัวเล็กน้อยและดีดขึ้นสู่ 157 จากจุดต่ำสุดระหว่างวันที่ 156.36"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูเพิ่มเติม)