ดอลลาร์สหรัฐ: แรงหนุนจากการป้องกันความเสี่ยงเริ่มจางลง ขณะที่การถือครองทรงตัว – BNY

Geoff Yu แห่ง BNY ระบุว่าแรงกระตุ้นในการป้องกันความเสี่ยงดอลลาร์ที่เกิดจากการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคมได้ดำเนินไปเกือบสุดทางแล้ว โดยเริ่มเห็นสัญญาณเบื้องต้นของการกลับเข้าซื้อ USD เมื่อเทียบกับ EUR, MXN และ CAD การถือครองดอลลาร์แบบถ่วงน้ำหนักทางการค้ายังคงอยู่ในระดับเบาบางเมื่อเทียบกับอดีต ซึ่งบ่งชี้ว่ายังมีโอกาสสำหรับการทรงตัว แต่การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนยังคงขึ้นอยู่กับอุปสงค์ต่อสินทรัพย์สหรัฐที่แข็งแกร่งขึ้น และการกลับมาเป็นผู้นำของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง

การป้องกันความเสี่ยงดอลลาร์คลี่คลายหลังการประชุม FOMC

"กระแสเงินทุนของเราเริ่มแสดงสัญญาณแรกของการทรงตัวของดอลลาร์หลังจากเดือนสิงหาคมที่ยากลำบาก หลังจากที่มีการถือครองมากเกินไปอย่างมีนัยสำคัญตลอดช่วงส่วนใหญ่ของไตรมาส 2 และไตรมาส 3 ในฐานะส่วนหนึ่งของการเทรดตามธีม “ความโดดเด่นของสหรัฐ” การตีความการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคมในเชิงผ่อนคลายได้กระตุ้นให้เกิดการป้องกันความเสี่ยงดอลลาร์อย่างคึกคัก"

"หนึ่งวันยังไม่ใช่สัญญาณของแนวโน้ม แต่ตลอดสามสัปดาห์ที่ผ่านมา บ่งชี้ว่าไม่มีความต้องการที่จะเพิ่มการป้องกันความเสี่ยงดอลลาร์อย่างจริงจัง สัญญาณจากเฟดที่พร้อมจะเดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป ได้ขจัดปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังแรงขายดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม"

"โดยรวมแล้ว การถือครอง USD ยังคงอยู่ในระดับสูง แต่หากไม่มีการเปิดช่องว่างด้านนโยบายระหว่างสหรัฐกับประเทศคู่เทียบอีกครั้ง เราไม่เห็นข้อจำกัดเพิ่มเติมต่อผลการเคลื่อนไหวของดอลลาร์ แม้จะมีมาตรการภาษีศุลกากร การแข็งค่าที่มากขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินของคู่ค้าหลักของสหรัฐก็ยังสะท้อนถึงการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมผ่านการส่งผ่านผลกระทบ"

"เราคาดว่าการถือครองดอลลาร์จะทรงตัวใกล้ระดับปัจจุบัน หลังจากที่การคาดการณ์ต่อเฟดได้ปรับตัวแล้ว มีปัจจัยเฉพาะตัวที่ทำให้ตลาดหลีกเลี่ยงการเพิ่มสถานะใน MXN, CAD และ EUR อย่างจริงจัง ขณะที่อิทธิพลของ CNY กำลังลดลง"

"การผลักดันดอลลาร์ไปสู่กรณีการฟื้นตัวของการถือครอง จำเป็นต้องอาศัยความสนใจในสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งและความเป็นผู้นำด้านอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง ในเชิงคุณภาพ สิ่งนี้ต้องให้เฟดเปลี่ยนไปสู่จุดยืนนโยบายแบบเข้มงวด ซึ่งแทบจะตัดโอกาสการปรับตัวขึ้นของสินทรัพย์ โดยเฉพาะในตลาดหุ้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)