ดอลลาร์สหรัฐ: เอนเอียงไปทางอ่อนค่าจากกระแสเงินทุนรับความเสี่ยง – ING
Chris Turner, Francesco Pesole และ Frantisek Taborsky แห่ง ING ให้ความเห็นว่า การเข้าซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐในช่วงที่ผ่านมาเป็นเครื่องมือส่งสัญญาณเพื่อต่อต้านอัตราผลตอบแทนที่อยู่ในระดับสูงเป็นหลัก ซึ่งชี้ไปสู่ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงในภาวะตลาดที่เปิดรับความเสี่ยงมากขึ้น พวกเขามองว่า DXY จะถูกจำกัดไว้ต่ำกว่า 99.00 โดยสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีเบต้าสูงและสกุลเงินตลาดเกิดใหม่มีแนวโน้มจะให้ผลการดำเนินงานดีกว่า ขณะเดียวกันก็เตือนว่า หากเกิดแรงเทขายรุนแรงในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและหุ้น ความต้องการถือครองสกุลเงินปลอดภัยจะกลับมาอีกครั้ง
สัญญาณจากกระทรวงการคลังชี้ไปสู่ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง
"ดูเหมือนว่านักวิจารณ์จำนวนมากกำลังมองว่าการแทรกแซงตลาดพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐในสัปดาห์นี้เป็นอาชญากรรมทางการเงินร้ายแรงอย่างยิ่ง เราเลือกที่จะมองตามมุมมองของอดีตเจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังสหรัฐที่ให้สัมภาษณ์กับ Financial Times ในวันนี้ว่า นี่เป็นการส่งสัญญาณ ใช่แล้ว ปฏิบัติการซื้อคืนเหล่านี้เดิมถูกออกแบบมาเพื่อแก้ไขปัญหาสภาพคล่องในตลาด และการปรับเปลี่ยนนอกวัฏจักรก็ทำให้หลายฝ่ายเลิกคิ้วสงสัย"
"แต่ประเด็นสำคัญที่สุดคือ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวที่สูงขึ้นนั้นอยู่ในเรดาร์ของกระทรวงการคลังอย่างชัดเจน และจำเป็นต้องได้รับการจัดการ Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐกล่าวเมื่อวานนี้ว่า อาจมีแผนการรัดเข็มขัดทางการคลังใหม่ ๆ กำลังจะออกมา ซึ่งอาจมุ่งเน้นไปที่คณะทำงานเพื่อลดการทุจริตในลักษณะเดียวกับที่ DOGE ของ Elon Musk พยายามลดการใช้จ่ายภาครัฐ"
"สำหรับดอลลาร์ มีหลายคนเปรียบเทียบการซื้อคืนของกระทรวงการคลังในสัปดาห์นี้กับมาตรการภาษี 'Liberation Day' ของประธานาธิบดี Donald Trump และสรุปว่านี่เป็นการบั่นทอนความน่าเชื่อถือของนโยบายสหรัฐอีกครั้ง ในช่วงเวลาดังกล่าวในเดือนเมษายน 2025 ฟรังก์สวิส ยูโร และเยน เป็นผู้นำการแข็งค่าท่ามกลางดอลลาร์ที่อ่อนลง เรามองพัฒนาการในสัปดาห์นี้ว่าเป็นเรื่องของดอลลาร์อ่อนและภาวะเปิดรับความเสี่ยง มากกว่าจะเป็นประเด็นด้านความน่าเชื่อถือของนโยบาย หากกระทรวงการคลังสหรัฐให้ความสนใจมากขึ้นต่อการปกป้องพันธบัตรระยะยาว"
"นั่นน่าจะหมายถึงการอ่อนค่าของดอลลาร์ที่ค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้น และการให้ผลการดำเนินงานที่ดีกว่าของสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีเบต้าสูง รวมถึงสกุลเงินตลาดเกิดใหม่โดยรวม หากเราคิดผิด และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกับหุ้นเริ่มถูกเทขายอย่างหนัก เรื่องราวก็จะกลับไปเป็น USD/CHF ที่ลดลง, EUR/USD ที่สูงขึ้น และสกุลเงินที่ให้อัตราผลตอบแทนสูงถูกเทขายเมื่อความผันผวนเพิ่มขึ้น"
"ในปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐวันนี้ มีการประกาศตัวเลข PMI ของ S&P สำหรับเดือนสิงหาคม ซึ่งทั้งหมดคาดว่าจะยังสะท้อนการขยายตัวของกิจกรรมอย่างต่อเนื่อง DXY มีแนวรับในบริเวณ 98.65/70 และน่าจะเผชิญความยากลำบากในการกลับขึ้นไปเหนือ 99.00 ในเวลานี้"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)
