ดอลลาร์สหรัฐ: แรงหนุนจาก Warsh เริ่มจางลง ขณะที่การคาดการณ์ Fed ยังคงทรงตัว – ING

Francesco Pesole จาก ING ระบุว่า ดอลลาร์ได้คืนกำไรราวครึ่งหนึ่งจากช่วงหลังการประชุม Jackson Hole แม้อัตราดอกเบี้ยสหรัฐระยะสั้นยังคงได้รับแรงหนุนอย่างแข็งแกร่ง เขามองว่าความกังวลเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวและความเป็นไปได้ของการแทรกแซงจากกระทรวงการคลังสหรัฐกำลังหนุนมุมมองเรื่องการลดทอนมูลค่าเงิน ขณะที่กรณีฐานของ ING คาดว่าข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐในสัปดาห์นี้จะแข็งแกร่ง ซึ่งจะตอกย้ำคาดการณ์การปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายน และเปิดทางให้ DXY กลับขึ้นไปที่ระดับ 100.0

การปรับคาดการณ์เฟดใหม่และแนวโน้มการฟื้นตัวของ DXY

"ดอลลาร์ได้ย่อตัวลงไปราวครึ่งหนึ่งของกำไรที่ได้รับแรงหนุนจากถ้อยแถลงเชิงเข้มงวดของ Kevin Warsh ประธาน Federal Reserve เมื่อวันศุกร์ ที่สำคัญ นี่ไม่ได้สะท้อนว่าความเชื่อมั่นต่อการคุมเข้มนโยบายของเฟดลดลงแต่อย่างใด อัตรา SOFR อายุ 2 ปีทรงตัวเหนือ 4.20% ซึ่งสูงกว่าระดับก่อนการกล่าวสุนทรพจน์มากกว่า 10bp"

"นี่เป็นประเด็นที่น่ากังวลอยู่บ้างสำหรับฝั่งที่มองดอลลาร์ขาขึ้น เพราะสะท้อนว่าตลาดยังคงมองอัตราผลตอบแทนระยะยาวที่สูงขึ้นผ่านมุมมองของความเป็นไปได้ในการแทรกแซงของกระทรวงการคลัง ซึ่งยิ่งหนุนการซื้อขายบนธีมการลดทอนมูลค่าเงิน และแม้การปรับคาดการณ์เฟดไปในเชิงเข้มงวดก็ยังไม่สามารถลบล้างปัจจัยดังกล่าวได้ทั้งหมด สิ่งนี้สะท้อนถึงผลกระทบที่ยืดเยื้อต่อฟอเร็กซ์จากมาตรการ buyback ของ Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง"

"อย่างไรก็ดี เราจะระมัดระวังอย่างมากต่อการไล่ตามการอ่อนค่าของดอลลาร์เพิ่มเติมในสัปดาห์นี้ ในมุมมองของเรา ตลาดจำเป็นต้องเห็นข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาต่ำกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญต่อเนื่องหลายชุดในอีกไม่กี่วันข้างหน้า จึงจะสามารถทบทวนคาดการณ์ต่อการประชุม FOMC เดือนกันยายนได้อย่างมีนัยสำคัญ หลังจาก Warsh ส่งสัญญาณเชิงเข้มงวดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเราไม่คิดว่าน่าจะเกิดขึ้น"

"ในตอนนี้ เรายังไม่พร้อมจะโต้แย้งว่าความสัมพันธ์ระหว่างดอลลาร์กับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นได้เสียหายลงในเชิงโครงสร้าง เมื่อความเชื่อมั่นต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยในวันที่ 16 กันยายนได้รับการตอกย้ำ ดอลลาร์ก็น่าจะได้รับแรงหนุนที่ดีในช่วงต้นเดือน นอกจากนี้ เดือนกันยายนยังเป็นเดือนที่แข็งแกร่งตามฤดูกาลสำหรับ DXY อีกด้วย"

"หากไม่มีการประกาศที่สร้างความประหลาดใจครั้งใหม่เกี่ยวกับการแทรกแซงตลาดพันธบัตรรัฐบาลจากกระทรวงการคลัง ดัชนีก็สามารถกลับขึ้นไปทวงระดับ 100.0 ได้"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)