外汇交易新手指南：
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外汇交易基本术语：货币对、买卖价与点差

每一条外汇报价都包含一个基准货币和一个报价货币。

基准货币与报价货币

以 EUR/USD 为例：

• EUR 是基准货币：也就是被买入或卖出的那一种货币。
• USD 是报价货币：用来衡量基准货币价值的货币。
• 报价数字：表示买入 1 单位基准货币需要多少报价货币。

如果 EUR/USD 为 1.0850，1 欧元等于 1.0850 美元。价格升至 1.0900，代表欧元相对美元走强；价格跌至 1.0800，代表欧元相对美元走弱。

例如：假设手中持有 1,000 欧元。EUR/USD 为 1.0850 时，兑换成美元可得约 1,085 美元。如果报价升至 1.0900，同样的 1,000 欧元可以兑换约 1,090 美元，多出来的 5 美元就是汇率变动带来的收益；如果报价跌至 1.0800，只能兑换约 1,080 美元，少掉的 5 美元就是汇率变动造成的亏损。

这个例子说明汇率变动如何转化为实际金额。保证金交易的计算基础是仓位的完整价值，不需要先持有 1,000 欧元的本金，同时需要计入点差等交易成本。

回到报价本身，这里还有一点新手需要理解：EUR/USD 上涨并不一定表示欧元本身出现了大幅变动。这个报价上涨可能来自四种情况：

• 欧元走强。
• 美元走弱。
• 两者都走强，但欧元走强的幅度更大。
• 两者都走弱，但美元走弱的幅度更大。

因此每一笔外汇交易都是两种货币之间的相对比较。

卖价（Bid）与买价（Ask）

一条外汇报价通常包含两个价格。假设 EUR/USD 显示为 1.0849 / 1.0851：

• 卖价（Bid）1.0849：较低的价格，交易者通常可以按这个价格卖出。
• 买价（Ask）1.0851：较高的价格，交易者通常可以按这个价格买入。
• 点差：两者之差，1.0851 减 1.0849 等于 0.0002，也就是 2 点。

MT4 与 MT5 平台按交易者的角度标示这两个价格，因此平台上的「卖价」对应英文 Bid，「买价」对应英文 Ask。

按 1.0851 买入的交易者无法立刻按同一价格卖出，因为当时可用的卖价是 1.0849。这笔仓位一开始就处在距离保本约 2 点的位置，这还没有计入佣金与其他费用。

卖价与买价持续变动。流动性下降或波动加大时，点差也可能扩大。

什么是点（Pip）

点（Pip）是描述外汇价格变动的标准单位。对大多数货币对来说，1 点是小数点后第四位。

• EUR/USD 从 1.0850 升至 1.0851，上涨了 1 点。
• EUR/USD 从 1.0850 升至 1.0900，上涨了 50 点。

在主要货币对当中，只有包含日元的货币对报价方式不同。USD/JPY 的 1 点通常是小数点后第二位，从 150.20 变动到 150.21 就是 1 点。日元交叉货币对同样按这个方式计算，例如 EUR/JPY 与 GBP/JPY。

部分平台会多显示一位小数，称为小点或分数点。EUR/USD 可能报价为 1.08503，但标准的 1 点仍然是小数点后第四位。

主要、次要、交叉、异国与商品货币对

外汇的分类用词并未完全统一，次要货币对与交叉货币对有时被混用。一个实用的区分方式如下：

• 主要货币对：包含美元以及另一种成交量很大的货币。
• 次要货币对：两种主要货币之间成交活跃的货币对，不含美元。
• 交叉货币对：所有不含美元的货币对，是范围更大的类别。
• 异国货币对：一种主要货币搭配一种成交量较小或新兴市场的货币。
• 商品货币对：其中一种货币所属经济体与大宗商品出口关系密切，这类货币对可能同时属于主要货币对。

主要货币对

主要货币对都包含美元，在活跃时段通常流动性最充足、点差最窄，这也是多数新手从这里开始的原因。

次要货币对

次要货币对是两种主要货币之间的组合，不含美元，走势更多反映两个经济体之间的对比，美元本身强弱的影响相对较小。

交叉货币对

交叉货币对指所有不含美元的货币对，适合在不持有美元仓位的情况下表达对两个特定经济体的看法。

异国货币对

异国货币对由一种主要货币搭配成交量较小或新兴市场的货币组成。点差通常更宽，走势可能出现急涨急跌，更适合有经验的交易者。

以上仅为示例，并非完整清单。涵盖所有主要、次要、交叉与异国货币对的完整参考表收录在电子书中。 下载免费指南 →

新手通常从一个流动性充足的主要货币对开始更有帮助。同时关注所有市场，需要掌握的变量会成倍增加。这样更容易熟悉这个货币对的活跃时段、对数据的典型反应以及常见的点差水平。

流动性充足并不代表安全。EUR/USD 在央行决策或美国就业数据前后同样可能急速变动，只是在正常情况下进出比成交较少的异国货币对更容易。

外汇交易的运作机制：手数、杠杆与保证金

判断价格会涨还是会跌，只是外汇交易的一部分。一笔交易的结果取决于四个相互关联的变量：

• 价格变动了多少。
• 仓位有多大。
• 使用了多少杠杆。
• 开仓与持仓的成本是多少。

这些机制决定了图表上的变动最终换算成多少金额。

什么是仓位

仓位是交易者在某个货币对上持有的一笔未平仓交易。买入 EUR/USD 就是建立一个多头仓位，卖出 EUR/USD 就是建立一个空头仓位。

每个仓位都包含三项信息：

• 方向：多头或空头，决定价格朝哪个方向变动时产生盈利。
• 规模：以手数表示，决定价格每变动 1 点对应多少金额。
• 开仓价格：计算这笔仓位盈亏的起点。

建立仓位称为开仓，结束仓位称为平仓。平仓的做法是执行一笔方向相反、规模相同的交易：多头仓位通过卖出平仓，空头仓位通过买入平仓。

仓位在平仓之前的盈亏称为浮动盈亏，会随价格上下变动。这笔盈亏在平仓之后才会计入账户余额。

例如：以 1.0850 买入 0.10 手 EUR/USD，就是建立一个规模为 10,000 欧元的多头仓位。价格升至 1.0870 时，浮动盈利约 20 美元；在这个价格卖出 0.10 手即完成平仓，20 美元计入账户余额。

一个账户可以同时持有多个仓位，每个仓位各自占用保证金。同时持有的仓位越多，账户承担的总敞口越大，这一点在第 09 节的相关性风险中进一步说明。

手数与每点价值

为什么外汇以「手」为单位下单

外汇的价格变动非常小。EUR/USD 从 1.0850 升到 1.0851，1 欧元的价值只增加了 0.0001 美元，也就是一美分的百分之一。买 1 欧元再卖掉，赚到的钱连手续费都不够。

因此外汇的下单方式是按固定的大小成批交易，一批就称为一「手」。这就像鸡蛋按一打出售：一颗鸡蛋的金额太小，按打计价与交易才方便。

手数解决了两个问题：价格变动累积到有意义的金额，交易者也只需要选择买几手，不必自己计算货币单位的数量。

一手代表多少货币

一手代表固定数量的基准货币，也就是货币对里的第一种货币。手分为三种大小：

• 标准手：100,000 单位基准货币。
• 迷你手：10,000 单位基准货币，是标准手的十分之一。
• 微型手：1,000 单位基准货币，是标准手的百分之一。

买入 1 标准手 EUR/USD，就是建立一个 100,000 欧元的仓位；买入 1 微型手，就是建立一个 1,000 欧元的仓位。

在 MT4 与 MT5 平台上，下单时填写的是手数，不是货币单位的数量。1 标准手填写 1.00，1 迷你手填写 0.10，1 微型手填写 0.01。新手常见的一个错误是把 1.00 当成「一笔小单」，实际上它代表 100,000 单位基准货币。

每点价值：把点变成金额

每点价值是指价格每变动 1 点，这笔仓位的盈亏金额。它把图表上的点变成账户里的钱，公式只有一条：

每点价值由仓位大小决定，仓位越大，同样 1 点对应的金额越大。上表已经列出三种手数在美元账户交易 EUR/USD 时的数值：标准手约 10 美元，迷你手约 1 美元，微型手约 0.10 美元。

例如：交易者在 MT4 上填写 0.10，买入 1 迷你手 EUR/USD，也就是 10,000 欧元的仓位，入场价为 1.0850。

• 这个仓位的每点价值约为 1 美元（查上表的迷你手一行）。
• 价格升至 1.0875，上涨了 25 点。
• 盈亏 = 25 点 × 每点 1 美元 = 约 25 美元。

如果价格反向跌至 1.0825，同样是 25 点，亏损约 25 美元。点数与每点价值不变，方向决定这笔金额是盈利还是亏损。

同样的 25 点，换成不同的手数，金额差别很大：

价格走了完全相同的距离，差异只来自填写在下单框里的那个数字。这也是第 09 节仓位计算的基础：先确定这笔交易愿意亏多少钱，再反推应该填写多少手。

每点价值还受两个因素影响。报价货币不是美元时，例如 USD/JPY 或 EUR/GBP，每点价值需要换算，数值会随汇率变动；账户货币不是美元时，最终金额也要再换算一次。平台的交易计算器可以直接得出实际数值。

什么是杠杆

杠杆让交易者控制的仓位市值大于开仓所存入的保证金。

在 1:100 的杠杆下，每 1 美元保证金可以控制 100 美元的仓位。一个 100,000 美元的仓位因此需要约：

这并不表示交易者只投入了 1,000 美元。账户承担的是整个 100,000 美元仓位的价格变动：

• 市场朝有利方向变动 1%，扣除成本前盈利约 1,000 美元。
• 市场朝不利方向变动 1%，扣除成本前亏损约 1,000 美元。

同样幅度的变动，既可能让这笔交易的保证金翻倍，也可能把它消耗完。亏损影响的是整个账户余额，包括最初那笔保证金之外的资金。

什么是保证金

保证金是开立并维持杠杆仓位所需的账户净值。仓位持有期间这部分资金被占用，而盈利、亏损与各项成本会继续消耗账户的可用资金。

平台上常见的几个数字：

• 余额：已平仓交易、入金与出金之后的账户金额。
• 净值：余额加上未平仓仓位的浮动盈亏。
• 已用保证金：当前支撑未平仓杠杆仓位的金额。
• 可用保证金：净值中可用于新仓位或吸收进一步亏损的部分。
• 保证金比例：账户净值与已用保证金的百分比对比。

例如：账户有 5,000 美元，其中 1,000 美元作为一笔未平仓仓位的保证金。市场变动前，余额 5,000 美元，净值 5,000 美元，已用保证金 1,000 美元，可用保证金 4,000 美元。

如果这笔仓位浮亏 800 美元：

• 余额仍为 5,000 美元，因为交易尚未平仓。
• 净值降至 4,200 美元。
• 已用保证金仍约为 1,000 美元。
• 可用保证金降至约 3,200 美元。

具体计算方式与强平标准会因平台与账户条件而不同。

保证金追缴与爆仓（Margin Call 与 Stop Out）

当账户净值接近维持未平仓仓位所需的最低水平时，会触发保证金追缴，也称为保证金警告。

如果亏损继续扩大，经纪商的系统可能开始自动平仓，这个过程称为强制平仓（Stop Out），俗称爆仓。

三种基本订单类型

市价单

市价单指示平台按当前可成交的最优价格开仓或平仓。当入场条件已经出现、立即成交比等待特定价格更重要时，交易者可能使用市价单。

实际成交价可能与提交订单时看到的价格略有差异，在行情快速或流动性偏低时尤其明显，这种差异称为滑点。

限价单

限价单要求以优于当前市价的价格成交。如果 EUR/USD 现价为 1.0850，交易者可以在 1.0820 挂买入限价单，因为只想在价格回落到该水平时买入。

卖出限价单会挂在当前市价之上。例如预期 1.0900 附近存在阻力位，交易者可以在该价位挂卖出限价单。如果市场始终没有到达指定价位，限价单可能永远不会成交。

止损单

入场止损单要求以劣于当前市价的价格成交，通常是因为交易者希望先确认价格已经突破某个水平。如果 EUR/USD 现价为 1.0850，买入止损单可以挂在 1.0880，只在价格向上突破时才入场；卖出止损单可以挂在 1.0820，在价格向下突破时入场。

止损单被触发后会转为市价单，因此在波动剧烈时最终成交价可能与指定价格不同。

止损与止盈订单用于管理离场。止损用于在亏损达到预设水平时平仓，止盈用于在价格到达目标时平仓。在跳空或快速行情中，两者都无法保证按精确价格成交。

外汇交易成本：点差、佣金与隔夜利息

点差是卖价与买价之间的差额，也是交易者开仓时就要承担的第一笔成本。

例如：GBP/USD 报价为 1.2700 / 1.2703，点差为 3 点。按 1.2703 买入的交易者，需要卖价升到 1.2703 才接近保本，这里还不包含佣金与其他费用。

• 1 标准手的情况下，每点约 10 美元，3 点点差相当于约 30 美元的初始成本。
• 1 微型手的情况下，每点约 0.10 美元，同样的点差相当于约 0.30 美元。

点差会随货币对、账户类型、时段与市场状况变化。异国货币对的点差通常比主要货币对更宽，重大新闻前后或参与者较少时点差也可能扩大。

部分账户结构主要通过点差收费，另一些账户提供更窄的报价点差并单独收取佣金。

持仓超过经纪商每日转仓时间的仓位，还可能产生或收到隔夜利息，也称为库存费。金额取决于货币对、交易方向、两种货币的利率差与经纪商条件。

影响外汇市场走势的因素

当一种货币相对另一种货币的需求发生变化时，汇率就会变动。这种变化可能来自经济数据、利率预期、政治局势、国际资金流向或市场信心的转变。

一种货币不需要在绝对意义上拥有强劲的经济才会上涨，只需要看起来比货币对中的另一种货币更强、更安全或更有吸引力。

利率与央行政策

利率影响以某种货币计价的存款、债券与其他资产的潜在回报。

当市场预期央行升息或把利率维持在高位更久时，这种货币的需求可能上升，因为投资者会被更高的收益吸引，前提是他们认为相关的经济与金融风险可控。

当市场预期降息时，这种货币可能走弱，因为相对收益的吸引力下降。这个关系存在例外。交易者会在正式决议之前就把预期反映在价格上，因此市场对央行关于未来政策的表述，反应可能比对利率决议本身更强烈。

主要央行包括美联储、欧洲央行、日本央行、英国央行与澳洲联储，它们的会议纪要与官员讲话都可能改变利率预期。

通货膨胀

通货膨胀衡量物价整体水平上升的速度。

央行在制定货币政策时通常会关注通胀。通胀高于目标时，央行可能维持高利率或考虑进一步收紧；通胀回落则可能为降息留出空间。

汇率的反应取决于完整的传导链条：

如果通胀报告的其他部分偏弱，或央行已经表明会忽略短期的上升，走势也可能反转。

经济增长与就业

国内生产总值、商业活动、零售销售与就业数据反映一个经济体的健康状况。

增长走强可能支撑一种货币，因为这会吸引投资并降低降息的可能性；增长疲弱则可能产生相反的效果。

就业报告尤其重要，因为就业与工资影响消费与通胀。劳动力市场强劲可能让央行维持较紧的政策，失业率骤升则可能形成降息压力。

市场同样是对公布结果与预期结果之间的差异做出反应。一个国家可以公布就业增长，货币却下跌，只因为交易者原本预期的数字要强得多。

风险情绪与资金流向

外汇价格也会随整体风险偏好变动。

经济信心较强的时期，交易者可能偏好与全球增长、贸易和大宗商品相关的货币。市场承压时，资金可能转向被视为更具防御性的货币或资产。

风险偏好（risk-on）与风险厌恶（risk-off）这两个说法描述的就是这种行为：

• 风险偏好：投资者更愿意持有对增长敏感的资产。
• 风险厌恶：投资者转为防御，可能减少波动较大市场的敞口。

这些关系会改变。一种货币可能在某次事件中表现出避险特征，在另一次事件中主要跟随本国利率走势。新手应避免把「避险货币」或「风险货币」当作长期固定的交易信号。

商品价格

有些货币与大量出口大宗商品的国家关系密切。

加元对油价较为敏感，因为能源出口是加拿大贸易的重要组成部分。澳元可能跟随金属需求、中国经济增长与整体商品情绪。纽元则受农产品贸易与亚太地区整体风险状况影响。

新手如何使用财经日历

财经日历列出可能影响金融市场的预定数据与事件，常见条目包括：

• 央行利率决议
• 通胀报告
• 就业数据
• GDP 数据
• 采购经理人指数
• 零售销售
• 央行官员讲话
• 政府预算与政策公告

在交易时段开始前，先查看关注列表中各货币有哪些预定事件，并记下公布时间、前值、市场预期与重要性等级。

例如：关注 EUR/USD 的交易者，需要同时查看欧元区与美国的事件。美国通胀数据会影响这个货币对的美元一侧，欧洲央行决议则会影响欧元一侧。

TMGM 财经日历可以按重要性、货币与事件类型筛选事件。

外汇交易时段与最佳交易时间

外汇市场之所以能够全天候交易，是因为各大金融中心的开市时间不同。

交易活动通常从悉尼开始，进入东京，随伦敦开市而扩大，并持续到纽约时段。整个交易日的参与程度并不均匀，流动性、波动性与点差会随时段的开启、重叠与结束而变化。

下表为一般参考。伦敦、纽约与悉尼实行夏令时，东京不实行。平台时间与经纪商的交易时段也可能有差异。

伦敦与纽约的重叠时段通常是一天当中最繁忙的交易时间之一。

进入夏令时后，部分时段相对 UTC+8 会前移一小时。每年还有一小段时间，美国、英国与澳洲的调时日期并不一致。交易者应在自己的平台上确认当前的时段换算。TMGM 的市场交易时间说明同样指出，时段时间会随夏令时调整。

货币对与交易时段的匹配

当一个货币对所涉及的金融中心处于活跃状态时，这个货币对通常会获得更多关注。

• EUR/USD 与 GBP/USD：在伦敦时段以及伦敦与纽约的重叠时段参与度最高。
• USD/JPY 与日元交叉货币对：在东京时段可能更活跃，但美债收益率与北美事件也会在之后推动走势。
• AUD/USD 与 NZD/USD：在亚太时段可能对澳洲、新西兰或中国的数据做出反应。

完整版电子书在第 17 章提供更详细的货币对与时段对照框架。

外汇分析方法：基本面、技术面与市场情绪

外汇交易者常用三种分析方法，分别回答不同的问题。

其中基本面分析关注的是货币变动背后的经济原因，交易者不需要对三种方法给予同等权重。合适的组合取决于策略与持仓时间。

K 线图怎么看

一根 K 线（蜡烛图）汇总了所选周期内的四个价格：

• 开盘价：该周期第一个成交价。
• 最高价：该周期最高的价格。
• 最低价：该周期最低的价格。
• 收盘价：该周期最后一个成交价。

在 1 小时图上，每根 K 线代表 1 小时；在日线图上，每根 K 线代表 1 个交易日。

K 线的实体显示开盘价与收盘价之间的距离，上下影线显示价格在实体之外还走到了多远。

例如：一根 K 线开盘于 1.0820，最高到 1.0870，最低到 1.0800，收盘于 1.0860。收盘价高于开盘价，形成一根阳线；但较长的下影线也说明卖方曾把价格压低，之后才被买方拉回。

三种新手常见 K 线形态

• 十字星（Doji）：开盘价与收盘价几乎相同，代表多空僵持。它只有在特定位置才有意义，出现在区间中间的十字星，参考价值低于在长期趋势末端、重要阻力位附近出现的十字星。
• 锤子线（Hammer）：实体较小且靠近 K 线上方，下影线很长。它可以说明卖方曾压低价格，之后买方重新掌握主动。锤子线出现在支撑位附近可以支持看涨的判断，但仍然需要确认信号。
• 吞没形态（Engulfing）：一根 K 线的实体完全覆盖前一根 K 线的实体。看涨吞没形态可能说明买盘增强，看跌吞没形态可能说明卖压增强。它出现的位置与当时的趋势，比形态的名称更重要。

支撑位与阻力位

支撑位是过去买盘足以放缓或逆转下跌的价格区域。阻力位是过去卖压足以放缓或逆转上涨的价格区域。

例如：EUR/USD 三次跌向 1.0800 并每次都反弹，交易者可能把 1.0790 至 1.0810 视为一个支撑位区域。如果这个货币对反复升向 1.0900 却始终站不稳，该区域可能成为阻力位。

支撑位与阻力位是区域而不是精确的线。同一个价位可能一次只留下影线，一次形成 K 线收盘，一次出现短暂的假突破。

区间交易者可能在区间仍然有效时，在支撑位附近买入、在阻力位附近卖出。突破交易者可能等待价格在阻力位上方收盘，再观察被突破的区域能否转为新的支撑位。

止损的位置由交易理由的失效价位决定。按距离入场固定的点数来设置，会忽略这个价位在哪里。

新手常用技术指标

移动平均线（MA）

移动平均线计算所选周期数内的平均价格。日线图上的 50 周期移动平均线使用前 50 个交易日的价格。

价格持续位于上升的移动平均线之上时，市场可能处于上升趋势；价格持续位于下降的移动平均线之下时，可能处于下降趋势。

移动平均线在价格变动之后才反应，属于趋势过滤工具，不具备预测能力。

相对强弱指数（RSI）

相对强弱指数是动量指标，数值范围通常为 0 至 100。高于 70 常被描述为超买，低于 30 常被描述为超卖。

超买不代表价格必须立刻下跌。强势趋势可以长时间维持在超买区域。RSI 与支撑位、阻力位、趋势结构或背离结合使用时更有参考价值。

平滑异同移动平均线（MACD）

MACD 通过比较移动平均线来显示趋势动量的变化。交易者可能关注 MACD 线与信号线的交叉，或柱状图的放大与收缩。

MACD 由历史价格计算得出，信号可能偏滞后。它可以用于确认动量，但不能取代价格本身的结构。

平均真实波幅（ATR）

平均真实波幅估算市场近期每个周期的平均波动幅度。如果日线 ATR 为 80 点，代表这个货币对近期平均每日波动约 80 点。

ATR 不显示方向。它帮助交易者评估波动水平、把止损距离与正常波动幅度做比较，并避免设定在该周期内不现实的目标。

常见图表形态

图表形态是交易者用来整理潜在入场机会的可识别价格结构，常见的包括：

• 三角形：价格在收敛的边界之间压缩。交易者可能等待突破，同时留意假突破。
• 双顶：价格两次测试同一阻力位区域后无法继续上涨。确认通常需要价格跌破两个高点之间的支撑位。
• 双底：价格两次测试同一支撑位区域后无法继续下跌。确认通常需要价格突破两个低点之间的阻力位。
• 头肩顶：由三个高点组成的反转结构，中间的高点更高。交易者通常等待颈线被跌破之后再入场，仅凭形状入场的可靠性较低。
• 旗形：强势趋势之后出现的短暂整理。延续形态需要价格恢复原来的方向。

图表形态不应仅因为外形与教科书图例相似就交易。交易者必须先定义入场位置、失效位置、目标位与适用的市场状况。

完整版电子书在第 23 章与第 24 章扩展了图表形态与斐波那契的内容，完整的形态参考库与图示工具收录在 PDF 中。

新手外汇交易策略

这一节介绍几种常见外汇交易策略的核心思路、适用的市场状况与主要风险。更详细的说明、实际案例与不同方法的比较收录在完整版《TMGM 外汇交易新手指南》电子书中。

什么是外汇交易策略

外汇交易策略是一套可重复执行的规则，用于选择、进入、管理与退出交易。一套完整的策略需要回答：

• 交易哪些货币对？
• 使用哪个时间周期？
• 需要什么样的市场状况？
• 什么条件构成入场信号？
• 止损放在哪里？
• 目标位如何计算？
• 单笔风险是多少？
• 什么情况下必须不交易？

剥头皮、日内交易与波段交易经常被称为交易策略。更准确地说，它们描述的是一笔交易的持仓时间与交易风格。同一位交易者可以用剥头皮的方式做突破，用日内交易的方式做区间，用波段交易的方式做趋势。

趋势跟踪、突破交易与区间交易描述的是入场背后的市场逻辑。

交易风格：剥头皮、日内交易与波段交易

剥头皮

剥头皮的目标是捕捉数秒到数分钟内的小幅价格变动。一位剥头皮交易者可能在一个活跃时段内多次开仓与平仓。

主要风险是过度交易、滑点、疲劳以及点差与佣金的累积效果。剥头皮还要求快速决策与稳定的平台执行，因此对许多新手来说并不适合。

日内交易

日内交易指在同一个交易日内开仓并平仓。日内交易者不持仓过夜，因此避开了隔夜利息以及离开电脑期间发生的消息，但一笔仓位仍然可能持有数小时。

日内交易通常适合能够盯住某个固定时段、并对预定事件做出反应的交易者。

波段交易

波段交易的持仓时间为数天，有时为数周。波段交易者使用更大的图表结构，止损距离通常比剥头皮与日内交易者更宽。

他们可能把日线级别的支撑位与阻力位，与央行政策分化这类基本面主题结合使用。

市场逻辑：趋势、突破、区间、消息面与利差

趋势跟踪

趋势跟踪试图顺着已经形成的趋势方向交易。上升趋势通常形成更高的高点与更高的低点，下降趋势形成更低的高点与更低的低点。

趋势跟踪在价格持续朝一个方向移动时效果最好。它的主要弱点是区间行情，在没有持续趋势时，反复入场可能因为价格来回波动而被止损。

突破交易

突破交易在价格越过已形成的边界时入场。突破适合波动率在整理之后扩大的阶段。

主要风险是假突破，也就是价格短暂越过边界后又回到边界以内。

区间交易

区间交易寻找价格在支撑位与阻力位之间的反复移动。

主要风险是最终的突破。每一个区间都会结束，央行的意外决定或重大数据可能把价格推出支撑位或阻力位，并产生比近期区间大得多的波动幅度。

消息面交易

消息面交易试图捕捉经济数据或政策决议引发的波动。

对新手来说，研究事件之后的价格行为，通常比在数据公布的头几秒里抢反应更可行。主要风险是滑点、点差扩大、快速反转，以及误判公布结果与市场预期之间的差距。

利差交易

利差交易试图从两种货币的利率差中获益。交易者可能买入收益率较高的货币、卖出收益率较低的货币。视货币对、方向与经纪商的计算方式而定，这类仓位可能获得正向的隔夜利息。

利差交易在利率差稳定、市场情绪平稳时表现较好。当交易者转为防御，或市场预期利率差将收窄时，这类仓位可能剧烈反向。

策略与市场状况匹配表

最匹配的策略不是指标最多或交易次数最多的那一种，而是规则符合当前市场状况与交易者可用时间的那一种。

完整版电子书在第 25 章至第 31 章展开这些方法，完整的策略规则、工作表与入场模板收录在扩展版中。

外汇交易的风险

外汇交易存在亏损全部投入资金的可能，并且在使用杠杆时，亏损可能超过最初的保证金。了解风险的来源，是建立风险管理规则之前的第一步。

杠杆放大亏损的风险

杠杆决定了同样一笔保证金能控制多大的仓位。仓位越大，同样幅度的价格变动对应的金额越大。

以 1:100 的杠杆持有 100,000 美元的仓位时，价格朝不利方向变动 1%，亏损约为 1,000 美元，也就是这笔仓位全部保证金的金额。许多新手账户的亏损并非来自判断方向错误的次数，而是来自单笔仓位开得过大。

市场波动与跳空风险

汇率可能在央行决议、重大经济数据或突发政治事件前后快速变动。

周末与假期之后开市时，价格还可能出现跳空，也就是直接从上一个收盘价跳到另一个价位，中间没有成交。仓位如果持有到周末，止损可能在跳空之后才成交，实际成交价与设定价格存在差距。

流动性不足与点差扩大风险

流动性指在不明显影响价格的前提下买入或卖出的容易程度。

亚洲盘尾段、重大数据公布前后以及假期期间，参与者较少，点差可能扩大，成交也更困难。异国货币对在正常情况下的点差就已经比主要货币对更宽。

滑点与执行风险

滑点是订单提交价格与实际成交价格之间的差额，在行情快速或流动性偏低时更常出现。

止损单被触发后会转为市价单，因此止损并不保证按设定的价格成交。平台或网络中断同样可能影响订单的提交与管理。

隔夜持仓与利率风险

持仓超过经纪商每日转仓时间会产生隔夜利息，可能是支出也可能是收入。

对持仓数周或数月的交易者来说，这笔费用会持续累积。两种货币的利率差如果发生变化，原本正向的隔夜利息也可能转为支出。

选择受监管经纪商的重要性

经纪商决定了交易者的资金存放在哪个法律实体、由哪个监管机构监督，以及所在国家适用哪些投资者保护措施。

同一个品牌在不同地区可能通过不同实体运营，因此相关实体比品牌标志更重要。开户前确认监管信息、客户资金安排与出入金条款，属于风险管理的一部分。

情绪与过度交易风险

亏损与浮动盈亏会影响判断。价格已经跑远之后追进、把止损往外挪、亏损后立刻加大仓位，都是常见的行为。

交易频率本身也是一种风险。交易次数越多，累积的点差与佣金越高，做出冲动决定的机会也越多。

这些风险无法消除，但可以通过仓位控制、止损设置与交易纪律把后果限制在可承受的范围内，也就是下一节的内容。

外汇风险管理：仓位控制与交易纪律

风险管理排在交易策略之前，因为没有一种策略能赢下每一笔交易。

即使一套方法具备真实的统计优势，也会出现亏损交易与连续亏损。如果其中一次亏损大到严重损害账户，交易者可能永远无法累积到足够的交易样本，让这套方法的优势显现出来。

风险管理控制的是判断错误时的后果。

单笔风险 1% 至 2% 原则

一个常用的准则是单笔交易的风险不超过账户净值的 1% 至 2%。这不是保证，对部分交易者来说可能仍然偏高，新手在学习阶段可以采用更低的上限。

以一个 10,000 美元的账户为例：

• 1% 风险 = 100 美元
• 2% 风险 = 200 美元
• 0.5% 风险 = 50 美元

单笔风险指的是止损被触发时的计划亏损金额。它不等于用账户的 1% 作为保证金，也不等于开立一笔市值等于账户 1% 的仓位。

仓位规模需要调整到让入场价与止损价之间的距离，正好对应选定的风险金额。

盈亏比与胜率

盈亏比比较的是计划盈利与计划亏损。交易者用 100 美元的风险去争取 200 美元的盈利，盈亏比为 2:1；止损 30 点、目标 60 点，盈亏比同样是 2:1。

当平均盈利大于平均亏损时，一套策略不需要极高的胜率。

例如：10 笔交易中 4 笔盈利，每笔 +2R，合计 +8R；6 笔亏损，每笔 −1R，合计 −6R；扣除成本前净结果为 +2R。胜率只有 40%，但平均盈利是平均亏损的两倍，整体仍然为正。

扣除成本前的保本胜率可以用这个公式估算：

在 1:1 时为 50%，在 2:1 时约为 33.3%，在 3:1 时为 25%。交易成本与滑点会让实际的保本胜率略高一些。

盈亏比高并不自动代表更好。目标设在止损的五倍距离看起来诱人，但市场到达该位置的次数可能太少，这个关系需要用实际交易结果来检验。

仓位计算实例

假设条件如下：

• 账户净值：5,000 美元
• 单笔风险：1%
• 最大亏损：50 美元
• 货币对：EUR/USD
• 入场价：1.0850
• 止损价：1.0825
• 止损距离：25 点
• 1 标准手每点约值：10 美元

第一步，算出每点可以承担多少金额：

第二步，1 标准手每点约 10 美元，因此：

仓位规模约为 0.20 标准手，也就是 20,000 单位。如果价格触及 25 点的止损：25 点 × 每点 2 美元 = 亏损 50 美元。

假设同一位交易者改为开立 1 标准手，每点 10 美元：25 点 × 10 美元 = 亏损 250 美元，相当于账户的 5%，是计划风险的五倍。

入场价与止损价完全没有变，差异全部来自仓位规模。

账户货币不是报价货币的货币对，每点价值会有所不同。入场前应使用交易计算器或平台工具确认实际数值。

止损位设置

止损应该放在让这笔交易的理由不再成立的价位上。

先确定止损位置、再计算仓位规模，通常比先选定固定手数、再迫使止损去迁就想要的亏损金额更合理。

止损设得非常紧并不自动等于低风险。如果正常的市场波动反复触及止损，这套策略可能产生频繁的亏损。ATR 与近期的价格结构可以帮助判断止损距离是否现实。

相关性风险

看起来独立的仓位，可能依赖同一个货币的走势。

买入 EUR/USD 与买入 GBP/USD 都是建立对美元的相反敞口。美元走强时，这两笔仓位可能同时亏损。

在四笔高度相关的仓位上各承担 1% 的风险，实际承担的更接近一笔集中的 4% 风险。

在开立下一笔交易之前，可以先确认：

• 这笔交易是否包含另一笔仓位里已有的货币？
• 同一个新闻事件是否会同时影响两笔交易？
• 两笔仓位是否基于同一个经济判断？
• 在同一种情境下，两笔仓位的止损是否都可能被触及？

相关性会随时间改变，因此应视为会随时间变动的风险估算。

交易心理

风险规则只有在压力下被执行时才有作用。

• 害怕错过行情：可能让交易者在价格已经远离计划位置之后才入场。
• 亏损厌恶：可能让交易者把止损往外挪，因为平仓认亏比让亏损继续扩大更难接受。
• 报复性交易：交易者为了立刻挽回亏损而加大仓位或放弃原有的入场规则。
• 过度自信：常出现在连续盈利之后，交易者可能认为近期的结果证明了更大的仓位是合理的。
• 近期偏误：对最新结果赋予过高的权重。三次亏损会让一套有效的策略感觉失灵，三次盈利会让一套薄弱的策略感觉已经验证。

写下来的交易计划在决定与情绪之间建立了距离。规则是在交易者冷静时、在浮动盈亏还没有影响判断之前定下的。

建立稳定的交易流程

知道单笔交易该怎么做只是风险管理的一部分。稳定性还取决于是否有一套可重复的流程，用于盘前准备、持仓期间的管理以及事后的复盘。

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如何开始外汇交易：新手八步指南

最稳妥的开始方式是把学习与真实风险分开。下面的流程从理解交易机制开始，在投入真实资金之前先完成计划的练习。

外汇术语表：新手必懂的核心词汇