TMGM 每日市场早餐：2026年9月12日
晨间市场概览
- 美国8月消费者通胀同比持稳于3.4%，而核心CPI环比上涨0.3%，同比放缓至2.4%，使得下周美联储的利率决议备受关注。
- 美国国债收益率在CPI公布后回落，但10年期美债收益率仍报4.951%，全周仍上涨逾16个基点。
- 美元指数在回吐CPI公布后的涨幅后徘徊于99.00附近，因长期美债收益率走低抵消了核心通胀走强带来的支撑。
- 欧洲央行于9月10日将三大关键利率上调25个基点，将存款利率上调至2.50%，并表示通胀可能在较长时期内维持高于目标水平。
- 路透社报道称，日本央行将于下周加息，最有可能上调25个基点至1.25%，市场同时也在等待日本8月通胀数据。
- 油价维持高度波动，布伦特原油在本周期早些时候一度逼近每桶110美元，随后有关霍尔木兹海峡临时航运安排的消息传出后，WTI回落至97.00美元附近交投。
- 《金融时报》报道称，伊朗和海湾国家正准备举行会谈，以争取对一项管理霍尔木兹海峡航运的临时协议的支持。
- 亚洲股市大幅下跌，因能源价格上涨、全球债市遭抛售以及市场对美联储加息的预期增强，打压了风险情绪。
- 英国7月GDP环比增长0.4%，好于市场预期的零增长，此前6月增长0.3%。
- 下周市场日程将主要围绕美联储、英国央行和日本央行的政策决定展开。
市场动态
利率 & 美元
美国10年期国债收益率在CPI公布后回落1个基点至4.951%，但全周仍上涨逾16个基点；与此同时，美元指数在自CPI公布后的高点回落后交投于99.00附近。
外汇
USD/JPY下跌0.54%，交投于153.60附近；此前在美国通胀数据公布后一度升至154.49。与此同时，EUR/USD在对CPI作出剧烈反应后趋于企稳，相关报道显示该货币对位于1.1600至1.1610区域附近。
能源
油价维持波动，ICE布伦特原油收涨逾6%，并在本周期早些时候逼近每桶110美元；WTI随后交投于98.50至99.00美元附近，之后因有关霍尔木兹海峡航运安排的消息而回落至97.00美元附近。
亚洲股市
亚洲股市大幅下跌，跟随华尔街走低，因油价飙升、全球债市抛售以及市场对美联储加息的预期增强，打压了市场情绪。
宏观经济 & 各国央行
美国8月CPI令美联储决议继续成为焦点
美国8月消费者通胀同比持稳于3.4%，符合预期，而CPI环比从前值0.1%加快至0.4%。剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，高于0.2%的预期；核心CPI同比则从7月的2.5%放缓至2.4%。
这些细项强化了这样一种观点：尽管核心通胀同比有所放缓，但潜在价格压力依然坚挺。汽油价格占整体CPI月度涨幅的三分之一以上。更早公布的生产者价格数据已进一步增强了政策收紧的理由，相关报道指出，纳入PCE平减指数的分项强于预期，且在CPI公布前，市场已对下周FOMC会议计入约18个基点的收紧预期。
市场最初的反应是美元和美债收益率上升，随后这些走势部分逆转。当前，这份通胀报告使下周美联储的政策决定，以及持续的核心通胀与更广泛能源冲击之间的平衡，成为全球市场关注的中心。
美债收益率在CPI公布后回落，但全周收高
美国国债收益率在CPI公布后回落，但整体利率走势仍维持高位。北美时段，美国10年期国债收益率下跌1个基点至4.951%，但全周仍上涨逾16个基点，相当于周涨幅3.49%。
长期收益率的回落也帮助美元回吐了部分CPI公布后的涨幅。即便如此，利率环境仍然反映出市场对美联储可能在下周会议上进一步收紧政策的坚定预期。
欧洲央行加息25个基点，并维持鹰派基调
欧洲央行在9月10日会议上将三大关键政策利率上调25个基点，将存款便利利率上调至2.50%，主要再融资利率上调至2.65%，边际贷款利率上调至2.90%。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，该决定获得一致通过，是一个“无需多想的决定”。
欧洲央行表示，通胀将在较长时期内维持显著高于目标水平，并强调中东引发的能源冲击持续带来通胀压力。有关此次决定的报道指出，欧洲央行上调了2027年和2028年的基准通胀预测，2026年预测维持不变，同时还上调了2026年和2027年的实际GDP增长预测。
欧洲央行还警告称，前景仍高度不确定，通胀风险偏上行，增长风险偏下行。尽管拉加德重申将采取依赖数据、逐次会议决定的方式，但此次决定及更新后的预测使9月之后进一步收紧政策的可能性仍然受到关注。
市场预计日本央行正准备加息25个基点
在路透社报道称日本央行将在9月17日至18日会议上加息后，市场注意力正转向下周的日本央行会议，最有可能的加息幅度为25个基点。若如此，政策利率将升至1.25%。
在报道窗口期内发布的其他研究报告也将加息25个基点视为基准情景，理由是价格压力持续、工资增长更强以及经济增长稳健。一份报告指出，第二季度最终GDP确认为折合年率的环比增长1.4%，或同比增长0.9%；另一份报告则称，日本央行的正式沟通已承认实际政策利率仍为负值，需进一步上调。
市场也在关注将于决议当天稍早公布的日本8月通胀数据。一份报告援引的市场一致预期显示，整体通胀同比将小幅升至2.0%，核心通胀则维持在1.8%。日元在当日交易时段走强，USD/JPY下跌0.54%至153.60附近；此前在美国CPI公布后一度触及154.49。
英国经济7月增长0.4%
据市场报道援引英国国家统计局数据，英国7月国内生产总值环比增长0.4%，好于持平的市场预期，此前6月增长0.3%。
这一强于预期的数据在当日交易时段支撑了英镑，也为欧洲繁忙的宏观背景再添一笔，其中还包括欧洲央行最新一次加息。
地缘政治、能源 & 大宗商品
伊朗与海湾国家准备就霍尔木兹海峡航运举行会谈
《金融时报》报道称，伊朗和海湾国家将举行一次会议，旨在争取对一项管理霍尔木兹海峡航运的临时协议的支持。鉴于该水道仍是全球石油市场风险评估的核心，这场会谈备受关注。
这一安排的前景帮助原油价格在当日稍晚时段降温，WTI交投于97.00美元附近，日内下跌约3.4%，此前曾一度走强。此前数个交易日油价大幅上涨，主要受市场担忧海湾及红海航道供应中断可能持续所推动。
中东供应风险与运输缓解希望交织，油价剧烈波动
在整个报道窗口期内，油市维持高度波动。随着中东紧张局势升级，ICE布伦特原油收涨逾6%，并在本周期早些时候逼近每桶110美元；与此同时，WTI在亚洲和欧洲时段交投于98.50至99.00美元附近，随后回落至97.00美元附近。
供应担忧来自多个压力点。报道强调，尽管仍有相当规模的原油通过霍尔木兹海峡运输，但仍远低于战前水平；与此同时，胡塞武装在曼德海峡附近推进，并控制也门红海港口穆哈，进一步加剧了市场对航运及沙特出口的担忧。报道援引OPEC数据显示，沙特8月产量为624万桶/日，为上世纪90年代以来最低水平；国际能源署则表示，全球石油市场在8月显著收紧。
更多供应数据显示，8月全球石油产量环比减少160万桶/日至1.001亿桶/日，海湾地区仍有超过1000万桶/日的产量处于停产状态。美国商业原油库存上周减少39.1万桶，若计入战略石油储备释放，美国原油总库存减少164万桶。
来自中国的需求指标也成为市场叙事的一部分。据报道，独立炼油厂开工率接近63%，高于7月的45%，表明在年中放缓之后，中国原油采购有所增强。
油价飙升与更高利率预期打击情绪，亚洲股市下跌
周五亚洲股市大幅下跌，跟随华尔街走低，因油价飙升、全球债市抛售以及市场对美联储加息的预期增强，打压了风险偏好。
这一地区性走势反映出市场正在进行更广泛的重新定价，投资者正消化更高的能源成本，以及美国和日本货币政策进一步收紧的前景。
即将到来的关键事件
- 美联储政策决定 — null：下周FOMC决议将紧随8月CPI同比3.4%以及核心CPI环比上涨0.3%之后公布，市场关注美联储是否会加息。
- 英国央行政策决定 — null：在英国7月GDP环比增长0.4%之后，英国央行将成为下周三大央行决议焦点之一。
- 日本央行政策决定 — null：日本央行将于9月17日至18日召开会议，路透社报道称其将加息，最有可能上调25个基点至1.25%，与此同时市场也在等待日本8月通胀数据。
