比特币的4年周期看起来像是一种自我实现的预言，但RWA可能会定义下一阶段——ARK Invest

• 比特币的4年周期不仅通过减半塑造牛市和熊市叙事，也通过市场情绪和投资者行为发挥作用。
• ARK Invest的Lorenzo Valente预计，数字资产经济与传统金融的融合将成为下一阶段的增长前沿。
• RWA代币化及相关基础设施正在将区块链技术的应用场景扩展到原生代币之外。

多年来，投资者一直利用比特币（BTC）的4年周期，在熊市底部买入，并在牛市顶部获利了结。与此同时，ARK Invest数字资产研究总监Lorenzo Valente表示，2026年的更大叙事指向持续向机构化、现实世界资产（RWA）代币化以及监管方向转变。

Valente在巴塞罗那举行的欧洲区块链大会上对FXStreet表示，尽管很难准确指出比特币及加密货币整体走势的关键催化因素，但投资者似乎正在为11月的周期拐点做准备，这可能会使这一模式成为“自我实现的预言”。Valente认为，比特币4年周期不仅受到减半机制的影响，也受到投资者行为模式、货币政策和监管环境的影响。

“我认为11月将会体现出这个4年周期，而且它看起来像是一个自我实现的预言，”Valente表示，并补充称，“很多人可能正在为此做准备。因此，我不想淡化它的重要性。”

RWA代币化和机构化的崛起

根据InvestaX的一份报告，公共区块链上的代币化资产，即RWA，到2026年第三季度截至8月下旬已增长至380亿美元，高于一年前的206亿美元。增长前景还体现在用户基础上，同一季度用户数已超过250万。与此同时，RWA.io将更广泛的RWA市场估值约为3450亿美元，支撑了现实资产在区块链上运行的增长。

CoinGecko的一份报告印证了InvestaX的估值，显示RWA板块增长逾三倍，到2026年第一季度达到193亿美元。同一时期，代币化大宗商品在黄金支持型代币推动下，从14亿美元增长至55亿美元。此外，到2026年第一季度末，代币化永续合约交易量跃升至5250亿美元，而2025年全年为3130亿美元。

在此基础上，Valente表示，加密货币的未来在于机构化，较新的产品和资产类别主要服务于关键用户、散户和交易者。新兴市场依赖交易者采用，而机构则会在散户和交易者验证某一资产类别之后才会参与进来。

监管发挥了关键作用，因为它向投资者和更广泛的机构群体传递出市场已经成熟且稳定的信息。尽管《CLARITY Act》未能在美国（US）参议院推进，但包括美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）在内的机构，正在利用其现有权限加快制定行业指引。与此同时，欧洲正在实施《加密资产市场监管法案》（MiCA），这是覆盖整个经济集团的综合性监管框架。

“你需要机构，不是吗？你需要这些参与者，所以我认为这个行业已经发生了很大变化，”Valente表示，并补充称，“对我们[Ark Invest]来说，很明显基础设施已经更加成熟，监管也更多了。”

谈及《CLARITY Act》未获通过时，Valente认为这一结果在很大程度上早已被市场预期到，这一点体现在比特币先下跌约2%至3%，随后继续突破87,000美元之上。此后，比特币走势有所降温，目前大致在82,000美元至85,000美元之间盘整。

Valente表示，RWA代币化及相关基础设施是增长和现金流的根本所在。鉴于当前加密市场市值仍落后于传统市场，RWA代币化估值仍有相当大的增长空间，区块链技术也有望扩展至支持原生代币之外的更多资产。

“总体而言，加密货币是一种网络基础设施和技术，因此如果它们有用，我们认为它们的应用范围将远不止于代币，对吧？这种趋势会持续下去，但我认为未来的主要增长点肯定在于RWA和更广泛的代币化，”Valente解释道。

当被问及哪些加密货币项目可能成为加密市场下一阶段增长中的最终赢家时，Valente显得非常谨慎。不过，他重点提到了Hyperliquid (HYPE)，称该网络已经展现出强劲的产品与市场契合度，尤其是在专业交易者群体中。至于近期创下历史新高的Zcash (ZEC)，这位ARK Invest研究员表示，该项目面临挑战，因为与Ethereum (ETH)和Solana (SOL)等网络相比，它的可编程性较弱，而后者通过智能合约为用户提供了更多功能。

展望未来

加密货币行业似乎正处于一个拐点，全球各国政府正迅速推进监管制定，机构也将RWA和代币化视为下一阶段的增长前沿。谈及加密行业的未来，Valente表示，市场需要更多基金经理、银行和经纪商来刺激增长，尤其是在10月回撤令许多交易者和散户遭受重大损失之后。

Valente表示：“如果你问我，下一个重大的发行、产品或现金流将来自哪里，那将是RWA、代币化以及保险箱[金库]。”