Brent：供应压力推动谨慎资金流动——BNY

BNY Mellon的Geoff Yu强调，Brent原油已突破100美元/桶，机构投资者正在重新增持能源股，而散户投资者则在获利了结。Yu指出，流入发达市场能源股的资金强于新兴市场，但整体信心仍然偏低。供应因素和央行应对被视为主导驱动因素，这使投资者对与Oil相关的资产保持谨慎。

Brent上涨遭遇谨慎仓位配置

“供应担忧正在加剧。海湾地区昨夜持续出现低强度军事活动，但随着Brent decisively突破100美元/桶，市场正越来越多地计入供应压力将持续较长时间。”

“Brent原油昨夜自7月下旬以来首次触及100美元/桶，这一走势正在全球能源相关资产中得到体现。机构投资者在夏季早些时候获利了结后，正重新建立敞口，企业盈利改善以及能源作为实体资产对冲工具的作用为此提供了支撑。尽管Fed转向鹰派，资金流表现仍然良好，这表明当前定价走势正逐步脱离金融条件而独立运行。”

“将资金流拆分为发达市场和新兴市场能源股来看，与第一季度的资金流相比，我们看到两个关键差异。首先，在这一阶段，发达市场的资金流评分占据主导，这表明投资者认为这些市场更有能力捕捉任何盈利提升。其次，合并后的资金流规模仍不如局势升级时期那样一致。”

“这表明，市场正在对油价走势作出战术性反应，但尚未准备进行任何实质性的重新定价。由此推断，供应因素仍占主导地位，而且通过全球供应渠道和央行应对所体现出的显著约束风险，意味着应采取更为谨慎的策略。另一个显示市场信心不足的迹象是，我们的数据显示，在此前一段时间走势一致之后，散户投资者在最近几个交易日一直在减持其能源持仓，与机构资金流出现分化。”

“在OPEC+审查成员国产能并准备设定未来目标之际，伊拉克正寻求大幅提高其产量配额。巴格达希望将其基准产量上调至600万桶/日，远高于其当前9月至10月的上限443.1万桶/日，也高于IEA估算的490万桶/日可持续产能。”

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