欧元区：通胀超预期上行延长欧洲央行加息路径——Societe Generale
法国兴业银行经济学家 Anatoli Annenkov、Michel Martinez 及其同事预计，欧元区通胀将在 2027 年之后仍高于目标水平，整体通胀预计将于 3.7%-3.8%附近见顶，核心通胀则约为 2.7%-2.8%。他们认为，随着经济活动保持韧性以及能源相关压力推迟物价恢复稳定，欧洲央行将于本周加息，并在 12 月再次加息。
欧洲央行料将延长限制性立场
“8 月欧元区通胀初值是最重要的数据发布，同比上升 0.4 个百分点至 3.3%，为 2023 年末以来的最高读数。”
“因此，我们预计整体通胀将在 2027 年初达到约 3.7%-3.8%的峰值，因为能源冲击的间接影响开始传导至消费者价格，而核心通胀可能在 2027 年中见顶于约 2.7%-2.8%。”
“在通胀面临更强上行压力的背景下，这些压力如今也来自于经济活动的韧性、全球 AI 需求强劲，以及由于热浪、战争和即将到来的超级厄尔尼诺现象所引发的运输和食品相关供应担忧，我们认为通胀将在更长时间内维持在目标之上，直到 2027 年之后才会恢复到价格稳定。”
“这意味着欧洲央行需要进一步加息，我们现在已在原先预计今年两次加息的基础上，新增了 12 月的一次加息。”
“周四的欧洲央行会议很可能会宣布加息，并伴随相对鹰派的措辞，不会暗示加息周期可能已经结束。”
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