黄金在美元小幅回落之际自4,150美元反弹，但仍维持在持续两周的区间内

• 黄金在亚洲时段一度下探后反弹至4,150美元，因美元自18个月高位温和回落。
• Fed鹰派立场与地缘政治不确定性可能限制美元跌幅，从而压制贵金属上行。
• 交易员可能选择等待最新的美国通胀数据以及Fed主席Warsh的讲话。

周二亚洲时段，黄金（XAU/USD）在4,150美元附近吸引部分逢低买盘，令前一交易日自两周交易区间上沿回落的修正跌势暂时停滞。由于多头选择部分获利了结，美元（USD）自2025年4月以来最高水平回落，这成为支撑该商品的关键因素。不过，美国联邦储备委员会（Fed）的鹰派立场以及中东冲突升级，可能限制这一避险货币美元的进一步跌幅，因此在对贵金属进行激进看涨押注前仍需保持谨慎。

上周三公布的9月15日至16日联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，与会者强调，在通胀仍高于2%目标的情况下，到2026年底前再次加息25个基点可能是合适的。除此之外，克利夫兰联储主席Beth Hammack周一发表的鹰派言论，再次强化了市场对美国央行将在年底前提高借贷成本的押注。此外，能源推动的通胀风险支撑Fed进一步收紧政策的前景，并使美国债券收益率维持在多年高位附近。

Hammack偏向鹰派，通胀思维担忧提振美元

Fed官员Hammack释放出明显更为鹰派的基调，其8.4/10的FXS Speechtracker评分显著高于7.5/10的历史均值，凸显出比以往更强的政策收紧倾向。她强调需要更高的利率、维持限制性立场以推动通胀回落至2%，并担忧在中性金融环境以及包括AI在内的广泛需求驱动型价格压力背景下，通胀思维正逐渐固化——这表明她倾向于采取相对更快、幅度更小的加息举措，使政策路径明确偏向进一步收紧，而这种背景通常利好美元。Hammack还着重阐明Fed的反应函数，并警告企业正计划实施超出成本增幅的提价，这进一步强化了这样一个信息：当前处于2%中高区间的趋势性通胀仍与目标不符，因此有必要持续保持鹰派警惕。

FXS Fed Sentiment Index上升0.59点至138.92，进一步确认Fed立场深处鹰派区域，并与偏高的FXS Speechtracker评分相一致。这一远高于中性100水平的上行，确认了近期Fed沟通——以Hammack的讲话为代表——正更明确地偏向更紧缩的政策预期，而这种格局往往支撑美元相对其他货币走强。

与此同时，也门受伊朗支持的胡塞武装升级了针对沙特阿拉伯的行动，并于周一发射更多导弹。此前，周末对利雅得哈立德国王国际机场的致命袭击引发沙特誓言报复。此外，美国总统Donald Trump提出可能加入针对胡塞武装的打击，并恢复对伊朗的攻击。这使地缘政治风险溢价持续存在，支持避险美元周围出现部分逢低买盘，并应限制黄金任何有意义的上行空间。

交易员在进行新的方向性押注前，也可能选择等待更多有关Fed未来政策路径的线索。因此，市场焦点仍将集中在最新美国通胀数据的公布上——周三的消费者物价指数（CPI）和周四的生产者物价指数（PPI）。除此之外，Fed主席Kevin Warsh周五在曼谷举行的IMF和世界银行年会上的讲话，也将推动美元和无息资产黄金的走势。尽管如此，基本面背景表明，后续上涨走势更可能遭遇抛售并继续受限。

美国CPI被视为影响Fed利率预期的关键驱动因素

法国兴业银行分析师指出，“本周主要的非地缘政治事件将在周三到来，即美国CPI数据公布”，他们认为这对Fed短期定价至关重要。他们表示，“如果核心通胀回升至2.5%（市场普遍预期），那么市场预期几乎没有发生转变的可能：本月不会加息，但12月极有可能加息一次，并在第一季度再加息一次。”

XAU/USD 4小时图

技术分析

XAU/USD仍受限于一个已持续两周的区间内，在8月月度波段高点回落的背景下，这构成看跌整理形态。此外，贵金属仍受压于4小时图上的100周期简单移动平均线（SMA）下方，这验证了短期偏空倾向。同时，MACD指标略处于负值区域，暗示上行动能正在减弱。另一方面，接近55的相对强弱指数（RSI）表明，在黄金价格于关键阻力下方整理之际，市场仍保持建设性但略有降温的看涨基调。

因此，任何后续上涨都可能首先在4,204美元附近的100周期SMA遭遇初步阻力。其后是约4,218美元的交易区间上沿，而4,241美元的61.8%斐波那契回撤位构成下一道障碍；再往上，在4,328美元的50.0%回撤位与4,415美元的38.2%回撤位之间将出现更广泛的供应密集区，随后是4,523美元的23.6%回撤位以及接近4,697美元的周期高点。下行方面，初步支撑位于4,117美元的78.6%回撤位，若有效跌破该位，将被视为看跌交易员的新触发信号，并打开指向3,959美元前波段低点附近结构性底部的空间。

（本文的技术分析是在AI工具的协助下完成的。了解更多。）