日元因贸易逆差扩大和进口成本上升而承压
- 日本7月贸易逆差达到6345亿日元，因进口增长超过创纪录的出口规模。
- 高企的能源成本和广泛的利率差异继续对日元构成沉重压力。
- Fed会议纪要显示，在将3.5%–3.75%的目标利率维持不变后，官员们倾向于如果通胀持续，就尽快加息。
USD/JPY在前一日录得温和跌幅后回升，周四亚洲时段交投于158.50附近。由于日本与其他经济体之间较大的利率差、不断上升的财政担忧，以及能源和进口商品成本高企，日元（JPY）承压，推动该货币对走强。
日本商品贸易帐总额显示，7月贸易逆差由前一个月的4099亿日元大幅扩大至6345亿日元。尽管该数据低于市场预期的6800亿日元逆差，但这已是连续第三个月录得逆差，也是自1月以来最大的逆差，主要因进口增长超过出口增幅。
当月进出口双双创下历史新高。出口同比大增23.2%，至11.5118万亿日元，高于市场普遍预期的19.9%，并创下自2022年10月以来最强劲的增幅。然而，进口增长更快，同比跃升27.8%，至12.1463万亿日元，不仅高于26.5%的预期，也录得自2022年11月以来最强劲的增长。
Societe Generale认为，日元回升取决于新的外汇干预或油价走软
Societe Generale的策略师对日元中期前景仍持谨慎乐观态度，但强调任何有意义的回升都可能是有条件的。他们认为，“日元终将迎来回升”是有可能的，但同时也指出，“需要说明的是，除非油价大幅下跌、消除其对增长前景的拖累，否则USD/JPY可能还需要新一轮外汇干预，才会转而下行。”这意味着，该货币的走势在很大程度上仍取决于官方在外汇市场上的行动，或能源价格显著下跌以缓解日本经济前景所承受的压力。
不过，由于近期经济数据和市场对Federal Reserve政策的预期对美元（USD）构成阻力，USD/JPY的上行空间可能受到限制。Fed 7月会议纪要显示，在将基准利率维持在3.5%–3.75%不变后，官员们倾向于如果通胀未能降温，就尽快加息。
尽管通胀指标仍高于2%的目标，但近期月度数据显示价格压力温和，削弱了激进收紧政策的理由。这些通胀降温迹象已压低市场对近期加息的预期。根据CME FedWatch Tool，市场目前预计Fed在下次会议上加息的概率仅为32.7%，低于一个月前的47%。
随着美伊紧张局势转向经济施压，美元持稳
DBS Group Research经济学家张伟良指出，在市场权衡霍尔木兹海峡周边再度升温的地缘政治风险以及债券遭抛售之际，美元整体呈横盘走势。他表示，尽管外交努力受挫，美伊冲突似乎已进入暂时平静期，美国的策略也已从军事干预转向对伊朗实施“前所未有”的经济孤立。在此背景下，USD并未出现强劲的避险上涨，EUR/USD仍维持在1.15中段附近，而如果股市情绪进一步恶化，日元仍可能从中受益。
