越南：通胀与贸易趋势塑造 VND —— Commerzbank
德国商业银行对越南的最新报告指出，通胀上升且贸易逆差收窄，进口在制造业强劲带动下增长，出口则保持韧性。该行表示，较高的CPI和外部逆差限制了激进宽松的空间，但经济活动依然强劲。USD/VND一直在狭窄区间内保持稳定，而FTSE将越南上调为次级新兴市场地位，可能带来投资组合资金流入，从而提供支撑。
物价上涨和资金流入支撑VND
“8月CPI通胀同比升至4.9%（彭博一致预期：4.7%），高于7月的4.5%，逆转了此前两个月的放缓趋势。今年通胀一直维持在较高水平，前八个月平均CPI同比上涨4.5%，与官方全年4.5%的通胀目标大致一致。通胀再度上升凸显了政策制定者面临的挑战，即在支持强劲经济增长的同时遏制价格压力。”
“展望未来，厄尔尼诺天气状况加剧可能在未来几个月进一步推高食品价格。不包括食品、能源和政府管制价格的核心CPI在8月基本稳定在约4.5%，表明潜在价格压力的广泛扩散目前仍较为有限。”
“在贸易方面，8月贸易逆差收窄幅度超过预期，降至1亿美元（彭博一致预期：11亿美元），此前为36亿美元。这主要是由于进口增长低于预期，8月进口同比增长37.9%（彭博一致预期：41.5%），而7月为41.4%。”
“总体而言，数据继续表明越南制造业的潜在动能强劲，而非其外部竞争力出现恶化。”
“在外汇市场方面，USD/VND周五下跌0.1%至26,080，但全周基本持平。自8月下旬以来，该货币对一直在26,070至26,100的窄幅区间内波动，较7月下旬26,340的高点有所回落。未来几个月，投资组合资金流入可能为VND提供进一步支撑。”
“FTSE将于9月21日正式把越南从前沿市场上调为次级新兴市场，此举可能吸引最多50亿美元的股票资金流入。”
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