澳幣兌日圓小幅走高，因市場對 RBA 緊縮的押注與對 BoJ 政策正常化的期待交會

• AUD/JPY週五上漲0.39%，受澳洲利率將進一步走高的預期升溫支撐。
• 澳洲經濟成長強於預期，提高了最快於9月進一步收緊貨幣政策的可能性。
• 市場預期日本貨幣政策將更快正常化，日圓因此持續獲得支撐。

AUD/JPY週五走高，撰稿時交投於112.65附近，日內上漲0.39%。澳幣（AUD）受澳洲利率將進一步上升的預期增強而受惠，儘管日本貨幣政策趨於更緊縮的前景也支撐日圓（JPY），並可能限制該交叉盤的上行空間。

在日本央行（BoJ）理事高田創近期發表評論後，市場對日本央行的預期正轉向更偏鷹派的立場。高田表示，央行應更靈活地升息，以應對日益加劇的通膨壓力，而非遵循預先設定的半年一次步調。

這些言論引發市場猜測，日本央行可能在9月17日至18日會議上採取比先前預期更為鷹派的基調。State Street Investment Management資深固定收益策略師Masahiko Loo表示，日圓近期走勢看起來較不像部位調整，更像是市場對日本央行更偏鷹派路徑進行審慎重估。Loo指出，投資人開始將日本貨幣政策正常化可能延續至2027年的可能性納入定價。

然而，日圓仍持續面臨日本公共財政疑慮帶來的逆風。日本初步一般會計預算申請估計約為143兆日圓，連續第四年創下歷史新高。因此，市場對首相高市早苗能否在財政紀律與其雄心勃勃的投資策略之間取得平衡的疑慮，抵銷了部分日本貨幣因升息預期而獲得的支撐。

在澳洲方面，貨幣政策前景同樣支撐澳幣。澳洲統計局（ABS）週三公布，澳洲經濟第二季季增0.4%，略高於預期。經濟活動展現韌性，強化了澳洲儲備銀行（RBA）可能恢復貨幣緊縮週期的預期。

因此，市場提高了對RBA最快於9月升息的預期。成長數據進一步強化了市場觀點，即澳洲經濟仍具足夠韌性，使央行得以持續應對通膨壓力。

Brown Brothers Harriman的策略師表示，最新GDP數據公布後，市場對RBA政策預期出現明顯重定價，「RBA現金利率期貨」顯示，「9月29日升息25個基點的機率已由55%跳升至接近80%，同時市場也更接近反映未來12個月收緊50個基點的定價。」BBH補充指出，除了政策前景轉變之外，「澳洲具吸引力的利差收益，以及該國對能源、AI與國防相關大宗商品的策略性曝險，仍是支撐AUD的關鍵利多。」

因此，AUD/JPY週五受到兩股相似的貨幣政策力量拉扯。市場對RBA進一步緊縮的預期升溫支撐澳幣，並推動該交叉盤升向112.65，而日本央行更快實現政策正常化的前景，則可能限制其上行幅度。