英鎊：BoE 決議使 11 月升息風險持續存在－MUFG

MUFG 的 Derek Halpenny 強調，市場焦點正轉向英國央行（BoE）。MUFG 預期英國央行今日將按兵不動，但認為 11 月升息的可能性正在上升。天然氣價格飆升，加上預期 OFGEM 價格上限將上調，將推動英國消費者物價指數（CPI）升破 4.0%，而 8 月 CPI 也已高於英國央行預測。偏鷹派的按兵不動立場可能支撐英鎊，不過 MUFG 懷疑在英國預算案公布前，英鎊上行空間是否顯著。

預計英國央行按兵不動，11 月升息風險升高

「市場注意力現在將迅速轉向今日中午 12 點（BST）公布的英國央行貨幣政策聲明。我們已撰寫前瞻報告（見此），提出一個非常合理的問題——英國央行在升息前還能觀望多久？我們認為英國央行今日將維持利率不變，但今日會議的關鍵訊息將指向 11 月升息可能性升高。」

「能源市場的發展，尤其是天然氣價格走勢，恐怕將愈來愈難以忽視；自 7 月初以來，近月期貨價格如今已上漲近 100%。這將轉化為 OFGEM 公用事業價格上限在 1 月大幅上調，並使年度 CPI 升至 4.0% 以上。昨日公布的 8 月 CPI 年增率確認為 3.1%，高於英國央行預期的 2.8%。」

「我們預期英國央行今日將按兵不動，但也要補充的是，相較於金融市場定價所反映的情況，我們對此看法的把握略低一些。市場目前僅計入今日升息 2 個基點，而考慮到上次會議投票結果為 6 比 3，若今日出現 5 比 4 的投票結果也不足為奇，因此市場對意外提前升息的風險似乎有些掉以輕心。」

「若英國央行以偏鷹派立場按兵不動，並為 11 月升息鋪路，應會對短天期殖利率帶來一些溫和上行壓力，因為市場將更充分反映連續升息的可能性（目前至 12 月已計入 39 個基點）。這將有助於支撐英鎊，不過我們仍對 10 月 28 日英國預算案公布前出現顯著升幅的空間持懷疑態度。」

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