道瓊期貨上漲，交易員權衡美國債務回購與油價飆升的影響

• 美國股指期貨在週四華爾街遭拋售後小幅走高，因10年期美國公債殖利率穩定在4.7%附近。
• 美國財政部長Scott Bessent表示，將擴大長天期債務回購規模，每檔回購金額將超過40億美元，以抑制殖利率上升。
• 受美伊在波斯灣緊張局勢升溫推動，油價飆升，持續加劇市場對聯準會進一步升息的憂慮。

週五歐洲時段，道瓊期貨上漲0.13%，交投於52,900點上方。與此同時，S&P 500期貨上漲0.18%，報約7,680點附近，Nasdaq 100期貨則上揚0.38%，交投於29,400點上方。

美國股指期貨走高，同時10年期美國公債殖利率持穩於4.7%，市場正消化華府透過長天期債券回購計畫來抑制高殖利率的努力。美國財政部長Scott Bessent指出，加速債務回購的規模可能超過原定每檔40億美元的計畫。Bessent也表示，一項即將推出的財政方案目前正在制定中，而美國預算赤字預計已在川普總統任內見頂。

然而，由於市場擔憂政府降低借貸成本的計畫可能僅是暫時性解方，在公債殖利率反彈之際，華爾街週五面臨沉重賣壓並收低。週四正常交易時段，道瓊下跌1.32%，S&P 500下跌0.87%，Nasdaq Composite下跌1%。S&P 11大板塊中有9個收低，其中以必需消費品、醫療保健與非必需消費類股跌幅領先。

在總體因素未變下，美國殖利率仍面臨持續上行壓力

Rabobank分析師認為，近期美國公債殖利率的喘息可能只是短暫現象，並強調：「真正的問題是：當總體經濟基本面——高通膨、預算赤字擴大、與AI相關的投資需求——完全沒有改變時，殖利率還能否被阻止上升？」在他們看來，這些根深蒂固的驅動因素，使殖利率幾乎沒有持續下滑的空間，即使政策措施試圖平抑市場運作也是如此。

Walmart表現不如預期，再度引發市場對美國消費者韌性的擔憂

根據Deutsche Bank策略師的說法，Walmart股價大幅波動進一步打擊股市情緒，該股在這家零售商公布「美國銷售年增率僅+2.6%，為2020年以來最慢增速」後，下跌「-9.15%」。Deutsche Bank指出，這一表現「在高能源價格、利率上升與低儲蓄率的背景下，再次引發市場對美國消費者健康狀況的質疑」，進一步強化了市場對家庭需求的擔憂，而此時其他週期性逆風因素也已成為焦點。

由於波斯灣外交僵局推升油價，交易員可能轉趨謹慎，這也進一步強化了持續中的通膨憂慮與市場對聯準會升息的押注。隨著華府準備推出一項旨在嚴重限制伊朗經濟的「經濟D-day」行動，緊張局勢升高。這些擬議中的美國措施預計將於週一正式宣布，目標鎖定銀行、船舶登記、現金轉移與走私網絡，以切斷德黑蘭與全球市場的聯繫，並迫使其就核問題與區域議題展開談判。

儘管美國整體數據走軟，與油價相關的通膨溢價仍持續存在

Rabobank分析師指出，近期油價上漲，加上圍繞伊朗與荷莫茲海峽的不確定性，正為美國市場「增添通膨溢價」。他們指出，「5y5y美國通膨交換遠期目前已接近5月高點，儘管自那以來整體通膨已下降近1個百分點」，這凸顯出整體通膨改善與較長期、市場定價的通膨預期仍處高位之間的落差。