歐洲央行：9月升息路徑與油價風險－Nomura
野村的全球市場研究團隊由 Andrzej Szczepaniak、George Buckley 和 Josie Anderson 領導，預期 ECB 將在 9 月 10 日會議上將存款利率上調 25 個基點至 2.50%，之後暫停升息。分析師認為，若 Brent 維持高檔，風險將偏向進一步緊縮，但預計 Lagarde 的表態將較市場定價更偏鴿派，並避免預先承諾進一步升息。
預計 9 月升息，隨後進入延長暫停期
「我們預測 ECB 將在 9 月 10 日會議上升息 25 個基點，將存款利率提高至 2.50%。我們認為，持續中的美伊戰爭所帶來的價格壓力上升，以及歐元區經濟展現韌性，意味著 9 月升息已成定局。重要的是，我們預期 9 月升息在所有情境下都將穩固成立，包括較溫和的情境，就如同 6 月的升息一樣。」
「在 9 月會議之後，我們預計不會再有更多升息。話雖如此，風險顯然偏向進一步升息。這在很大程度上取決於伊朗戰爭持續的時間與嚴重程度，以及 Brent 原油價格是否維持在每桶 95 美元左右、進一步上升，或如《伊斯蘭堡備忘錄》生效期間那樣回落至戰前水準。」
「如果局勢再度升級持續到 9 月底或 10 月底，且油價維持在每桶 80 至 100 美元區間，我們預期 ECB 將在 12 月進一步升息。不過，若 Brent 原油價格升破每桶 100 美元，並維持至 9 月底或 10 月中旬，ECB 可能會將原定於 2026 年 12 月的升息提前至 10 月（10 月會議日期為 10 月 29 日）。」
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