黃金：下週前上行不對稱性加劇－TD Securities
TD Securities 的 Ryan McKay 與 Bart Melek 指出，黃金及更廣泛的貴金屬目前正處於較高的交易區間，這可能引發另一輪 CTA（商品交易顧問）買盤。他們的情境分析顯示，黃金至下週前呈現上行不對稱，受美國公債長天期端的支撐措施，以及聯準會願意忽略更高能源價格所支持，不過市場對 2027 年升息的定價仍使他們保持審慎。
黃金的 CTA 觸發點逼近
「貴金屬定價正逐步接近另一輪 CTA 買盤，而定價模擬凸顯整個貴金屬板塊至下週前的上行不對稱。」
「CTA 在週末前測試貴金屬上行空間。儘管近期大量資金流入已明顯放緩，且利率也讓市場對美國財政部流動性計畫的可行性產生疑慮，但黃金與貴金屬可能會在這一較高區間中獲得支撐。」
「美國財政部有意支撐長天期端的訊號，加上聯準會願意忽略更高的能源價格，可能本身就足以提供支撐。」
「SHFE 的頂級交易員近日也重新大舉買進黃金，而中國 ETF 資金流入在短暫流出後也已恢復。」
「然而，由於市場仍在為 2027 年升息定價，我們對黃金下一波漲勢的預期仍保持審慎，因為這可能需要更廣泛的市場更加確信聯準會將維持按兵不動。」
「目前價格已更接近整個貴金屬板塊的新一輪買入觸發點，而我們對黃金、白銀與白金的定價情境顯示，在價格路徑持平至緩步走高並延續至下週的情況下，CTA 部位呈現顯著的上行不對稱。」
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