日圓：160 被視為對美元進行干預的可信嚇阻水準－BNY
BNY 的 Geoff Yu 強調，USD/JPY 在 160 附近已成為外匯市場參與者可信的威懾水準，即使沒有明確證據顯示官方已出手干預。他指出，近期日圓走弱以及日本銀行（BoJ）釋出可能升息的訊號，並未重新帶動海外對日本資產的需求，並建議在外匯特定風險影響有限的情況下，不要在 USD/JPY 升破 160 後追高。
外匯走勢被視為次要風險
「我們近幾週已強調，固定收益市場的波動性是跨資產波動的最重要驅動因素，其中也包括外匯。市場對財政主導的疑慮——日本正是曝險程度最高的經濟體之一——正直接推動 JPY 走弱，並形塑中央銀行與財政部門的反應函數。」
「外匯市場也不例外，尤其是 JPY 走弱被視為貨幣政策與財政政策雙雙缺乏公信力的表現。日經指數走低以及外資投資組合資金流入下滑，顯示這些因素已經存在。」
「相較之下，USD/JPY 在 5 月至 7 月期間幾乎一路不間斷地從 155 升至 164，但對跨境資產需求幾乎沒有造成影響。」
「根據日本銀行（BOJ）官方數據，JPY 自週中以來的劇烈波動並非基於官方干預。如果確實如此，這將是首個跡象，顯示 USD/JPY 的 160 水準已被確立為外匯市場參與者可信的威懾關卡。」
「外匯特定風險，例如本週的這類波動，並不會在邊際上進一步增加風險。美國財政部長 Scott Bessent 在 7 月那輪干預後表示，任何相關行動都不會損及美國公債市場。」
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