日圓：套利交易平倉推動兌美元走強 - ING
ING策略師Francesco Pesole、Frantisek Taborsky和Chris Turner認為，近期日圓兌美元的漲勢，主要受到市場對日本央行收緊政策及GPIF資金流的樂觀預期所推動，並因美國假期期間流動性清淡而被放大。他們認為USD/JPY仍有進一步下行風險，可能朝152.0及150.0邁進，並警告目前的波動性使得逆勢操作風險過高，即使整體美元情緒可能改善亦然。
日圓主導走勢，令美元持續承壓
「日圓走勢在本週初持續占據主導地位。由於美國假期導致流動性清淡，昨日USD/JPY的拋售很可能被放大，推動該貨幣對跌破關鍵的155.0水準，並在隔夜進一步延伸至153.0。這看起來仍主要是日圓自身的故事，而非市場對美元整體情緒出現更廣泛轉變的證據。」
「儘管短期基本面顯示這波走勢可能有些過度，但逆勢而為仍然風險很高，尤其考慮到套息交易進一步平倉的可能性。下一個具實質意義的支撐位要到152.0才會出現，該處正是日圓漲勢在1月與2月受阻的位置。若跌破該水準，可能很快打開通往150.0的空間。」
「如果聯準會下週升息，這樣的走勢是否能夠持續，仍是個未解的問題，但目前的波動性顯示，不宜試圖去接下墜的刀子。」
「日圓漲勢持續外溢為更廣泛的美元走弱，儘管整體USD敘事仍未明朗。強勁的非農就業數據以及高企的能源價格（Brent接近每桶100美元）仍提供支撐，然而市場目前對9月收緊政策的定價仍僅約15個基點，且風險情緒表現依然穩健。」
「美國股指期貨顯示今日重新開市後走勢可能偏軟，這在其他日程幾乎空白的情況下，或可為美元帶來一些支撐。我們仍認為，短期內美元的看漲理由將證明更為強勁，不過週五公布的美國CPI仍是明確的風險事件。」
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