馬來西亞林吉特：BNM 偏向鷹派限制下行空間－Commerzbank
Commerzbank 指出，USD/MYR 已升至 4.07，顯示馬來西亞令吉連續第四個交易日走弱，主因是外資自馬來西亞股市撤出投資組合資金。然而，該行強調，具韌性的製造業、穩健的國內需求，以及馬來西亞國家銀行略偏鷹派的語調，應可限制 MYR 進一步下跌，因決策官員正淡化採礦業主導的工業疲弱，並聚焦於持續存在的通膨壓力。
資金外流令令吉承壓，政策面提供支撐
「7 月工業生產意外不如預期，年增 4.7%（Bloomberg 共識預期：5.6%），低於 6 月的 6.5%，創下自 3 月以來最弱增幅。」
「放緩主要集中在採礦業，而製造業與電力生產仍具韌性。因此，在與 AI 相關的電子產品需求強勁及國內需求更為穩健的支撐下，整體工業成長動能仍相對穩固。」
「在貨幣政策方面，馬來西亞國家銀行（BNM）可能會淡化整體工業生產數據走弱的影響，因為此次低於預期主要集中於採礦業，反映的是成熟油田的結構性產量下滑，而非全面性的放緩。」
「在外匯市場方面，USD/MYR 昨日上漲 0.2% 至 4.07，連續第四個交易日走升。外資投資組合資金流出對 MYR 構成壓力，自 9 月初以來，外國投資者已淨賣出 1.2 億美元的股票。不過，BNM 略偏鷹派的語調以及具韌性的成長前景，應有助於在短期內限制 MYR 進一步走弱。」
「整體而言，製造業與國內需求的韌性應可使成長前景維持相對穩固，而持續的通膨壓力則應強化 BNM 的鷹派傾向。」
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