紐西蘭元儘管面對疲軟的美國數據，反彈仍顯乏力

• 週二，NZD/USD下跌，因美元維持溫和漲幅。
• 美國8月製造業活動動能放緩，而職位空缺略低於預期。
• 投資人現將焦點轉向紐西蘭儲備銀行週三的貨幣政策決議。

截至本文撰寫時，NZD/USD週二交投於0.5900附近，日內下跌0.24%。紐西蘭元（NZD）兌美元（USD）持續承壓，而美元儘管在美國經濟數據好壞參半公布後，仍維持溫和漲幅。

美國供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI）8月自7月的55.6降至54.6，低於市場共識的55.2。不過，該指標仍明顯高於50榮枯線，顯示美國製造業活動仍持續擴張，只是步調有所放緩。

從細項來看，就業指數自前值52.8降至51.2，而新訂單指數則自7月的56.7回落至53.7。與此同時，支付價格指數維持在71.1不變，顯示價格壓力仍然偏高。

勞動市場數據同樣釋出好壞參半的訊號。美國勞工統計局（BLS）報告指出，職位空缺與勞動力流動調查（JOLTS）所衡量的7月職位空缺數，從6月的7.182M升至7.271M，但仍略低於預期的7.3M。招聘人數與總離職人數則大致持平於5.1M。

這些數據公布後，未能引發美元明顯反轉。追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）週二上漲至99.65附近。因此，儘管美國數據略遜於預期，美元的韌性仍使NZD/USD持續承壓。

投資人目前將注意力轉向紐西蘭儲備銀行（RBNZ），該行預定於週三公布貨幣政策決議。紐西蘭利率前景可能成為紐西蘭元短期內的主要催化因素，同時市場也在評估最新美國經濟數據對聯準會（Fed）貨幣政策路徑的影響。

隨著RBNZ可能無法滿足鷹派預期，NZD前景轉趨疲弱

ING分析師預期，RBNZ將在明日會議上如市場廣泛預期般升息25個基點至2.75%，並指出「市場共識一致，且市場已完全反映此次行動」。由於升息本身不太可能帶來意外，ING認為紐西蘭元的反應將取決於「聲明是否仍將包含明確偏鷹的指引，以及更新後的利率／經濟預測」。

ING強調「NZD存在一些下行風險」，並指出目前市場對「到2027年6月累計95個基點」的定價看起來過於鷹派。他們表示，要證成這一路徑，「紐西蘭儲備銀行需要大幅上修利率預測，因為目前的預測僅反映未來三個季度再升息25個基點。」然而，ING補充說，「我們認為他們不會這麼做，因為我們反而預期CPI預測將因油價走軟而被下修。」

在此背景下，ING認為匯價仍有再度走弱的空間，並表示「我們預期短期內NZD/USD將回落至0.590下方，因為RBNZ可能無法滿足鷹派預期，而美元則獲得一些支撐。」