美國：殖利率面臨再度飆升風險－Rabobank
Rabobank 資深美國策略師 Philip Marey 討論美國（US）公債時指出，財政部意外提高較長天期債券回購規模的舉措，僅短暫打斷了殖利率的上升走勢。Marey 強調，通膨居高不下、預算赤字擴大以及 AI 相關投資需求等總體經濟基本面並未改變，並認為不可預測的發債安排與有限的回購能力，最終可能推高殖利率，並迫使聯準會（Fed）出手干預。
財政部回購與殖利率動態
「財政部出人意料地宣布提高較長天期債券的回購規模，這項不同尋常的公告僅暫時打斷了殖利率的升勢。」
「真正的問題是：當總體經濟基本面——高通膨、預算赤字擴大、AI 相關投資需求——完全沒有改變時，殖利率的上升是否能被阻止？」
「儘管國會與白宮實際上有能力處理其中部分根本驅動因素，但財政部反而訴諸市場干預。」
「這帶來了一整套全新的複雜問題。由於債務發行變得更難預測，市場波動性也隨之升高。諷刺的是，這反而可能迫使投資人對公債殖利率要求更高的風險溢價。」
「財政部干預的根本問題在於，這是有成本的。目前，財政部是透過將較長天期債務轉向較短天期債務來提供資金。但在聯邦總債務受債務上限約束的情況下，財政部最終將耗盡可用手段。」
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