الجنيه الإسترليني: مخاطر التشديد المالي قد تدفع بنك إنجلترا إلى موقف تيسيري – BBH

يشير إلياس حداد من Brown Brothers Harriman (BBH) إلى أن زوج GBP/USD لا يزال دون مستوى 1.3400 مع تحوّل السياسة المالية في المملكة المتحدة (UK) إلى مزيد من التشدد. وقد أدى ارتفاع الاقتراض إلى تآكل الحيز المالي المتاح، ما يضغط على المستشار جون هيلي لتشديد السياسة عبر الضرائب وخفض الإنفاق. ويخلص BBH إلى أن تشديدًا ماليًا أقوى قد يقلل الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة من جانب بنك إنجلترا (BoE)، مما يترك الجنيه الإسترليني (GBP) عرضة لإعادة تسعير تميل إلى التيسير لتوقعات بنك إنجلترا.

قد يحدّ تشديد الميزانية من زيادات BoE

"يتداول GBP/USD بضعف دون مستوى 1.3400. ومن المتوقع أن تصبح السياسة المالية في المملكة المتحدة أكثر تشددًا. وقد اقترضت حكومة المملكة المتحدة 18.3 مليار جنيه إسترليني في أغسطس، بزيادة قدرها 2.9 مليار جنيه إسترليني عن أغسطس 2025 وبما يزيد 3.5 مليار جنيه إسترليني على توقعات مكتب مسؤولية الميزانية."

"وفي الوقت نفسه، يُقدَّر أن ارتفاع تكاليف الاقتراض قد خفّض الحيز المالي المتاح للحكومة إلى النصف ليصل إلى نحو 12 مليار جنيه إسترليني. وهذا يضع المستشار جون هيلي تحت ضغط لرفع الضرائب وخفض الإنفاق من أجل تقديم «هامش أمان في مواجهة عدم اليقين» الذي وعد به في ميزانية الخريف يوم 28 أكتوبر."

"وخلاصة القول، إن تشديد السياسة المالية في المملكة المتحدة يشير إلى أن بنك إنجلترا قد لا يحتاج إلى رفع سعر الفائدة الأساسي بالقدر الذي تتوقعه الأسواق (100 نقطة أساس خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة إلى 4.75%). وبناءً على ذلك، يظل الجنيه الإسترليني عرضة لإعادة تسعير تميل إلى التيسير لتوقعات بنك إنجلترا."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)