اليورو: التركيز على الاحتياطي الفيدرالي يبقيه تحت الضغط مقابل الدولار الأمريكي – كومرتس بنك

يشير فولكمار باور من كومرتس بنك إلى أن زوج EUR/USD تراجع إلى أدنى مستوى له منذ مايو 2025، لكن قرار الاحتياطي الفيدرالي المرتقب قد يطغى على البيانات الأخيرة لمنطقة اليورو ومسح الإقراض المصرفي للبنك المركزي الأوروبي. ومع توقع الأسواق رفع أسعار الفائدة في ديسمبر ومرتين إضافيتين العام المقبل، يُرجَّح أن يظل الدولار قويًا ما دامت هذه التوقعات لم تتعرض لما يشكك فيها.

قوة الدولار مرتبطة بتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي

«بعد أن أعربنا أواخر الأسبوع الماضي عن بعض الاستغراب من عدم تراجع اليورو بصورة أكبر أمام الدولار الأمريكي، انخفض زوج EUR/USD طوال جلسة أمس، وأغلق في نهاية المطاف عند 1.1120، وهو أدنى مستوى له منذ مايو 2025. لكن العوامل المعتادة في الأسابيع الأخيرة، أي فارق أسعار الفائدة بين فرنسا وألمانيا وأسعار النفط، لم تكن وراء حركة أمس، على الأقل ليس بصورة مباشرة».

«غير أن اليورو تعرض لضغوط أكبر بكثير عند الساعة العاشرة صباحًا، عندما نشر البنك المركزي الأوروبي مسح الإقراض المصرفي. وعلى وجه الخصوص، أفادت الشركات بانخفاض ملحوظ في الطلب على القروض الجديدة، وعزت ذلك، من بين عوامل أخرى، إلى تقليص خطط الاستثمار. كما ظلت الأسر حذرة إزاء الحصول على قروض عقارية في أعقاب ارتفاع أسعار الفائدة. وفي المجمل، لا يبشر ذلك بالخير لاقتصاد منطقة اليورو».

«لكن ذلك لا يغير التوقعات. فمن المرجح أن تبقى أسعار الفائدة دون تغيير الليلة، وإذا التزم كيفن وارش بنهجه المعتاد، كما يبدو مرجحًا، فمن المفترض ألا يتضمن المؤتمر الصحفي سوى إشارات قليلة بشأن ديسمبر، إن تضمن أي إشارات أصلًا. ومع ذلك، قد يكون هذا كافيًا للدولار. فالسوق تتوقع رفع أسعار الفائدة في ديسمبر ومرتين إضافيتين العام المقبل. وما دام لن يصدر ما يحدّ من هذه التوقعات، فمن المرجح أن يظل الدولار الأمريكي قويًا».

«لكن من المرجح اليوم أن تتراجع أهمية كل هذه العوامل بالنسبة إلى زوج EUR/USD، مع تحول التركيز إلى الاحتياطي الفيدرالي. وسيُعلن قرار أسعار الفائدة في الساعة 6:00 مساءً بتوقيت غرينتش، على أن يعقبه المؤتمر الصحفي لكيفن وارش بعد 30 دقيقة. وبينما عادت أوروبا بالفعل إلى التوقيت الشتوي، لن تفعل الولايات المتحدة ذلك حتى نهاية هذا الأسبوع، ما يعني أن توقيتنا يسبق حاليًا توقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة بخمس ساعات فقط».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)