يتراجع اليورو إلى ما دون 1.1350 بفعل ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وميل لاغارد إلى التيسير النقدي

• يتراجع EUR/USD إلى قرب 1.1325 في الجلسة الآسيوية المبكرة من يوم الخميس. 
• ارتفع تضخم PCE في الولايات المتحدة بأقل من المتوقع في أغسطس، مما خفّض التوقعات برفع Fed لأسعار الفائدة هذا الشهر. 
• شددت لاغارد من ECB على أن البنك المركزي ينبغي أن يتبنى «استجابة مدروسة» في ظل غياب أدلة على آثار الجولة الثانية. 

يتحرك زوج EUR/USD نحو الانخفاض إلى حوالي 1.1325 خلال ساعات التداول الآسيوية المبكرة يوم الخميس. ويعزز الدولار الأمريكي (USD) مكاسبه أمام اليورو (EUR) وسط ارتفاع ممتد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية. وسيكون تقرير مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية في الولايات المتحدة وتصريحات مسؤولي Fed أبرز أحداث اليوم في وقت لاحق. 

أظهر مكتب التحليل الاقتصادي التابع لوزارة التجارة الأمريكية يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري في أغسطس، ما رفع الزيادة على مدى 12 شهرًا إلى 3.4%. وجاءت هذه الأرقام أضعف من التوقعات. وباستثناء الغذاء والطاقة، سجل مؤشر PCE ارتفاعًا بنسبة 0.2%، ما أوصل المستوى الأساسي السنوي إلى 3.0%. وكانت التوقعات عند 0.3% و3.3% على التوالي.

ووفقًا لأداة CME FedWatch، يسعّر المتداولون احتمالًا بنسبة 38.2% لرفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة الشهر المقبل، انخفاضًا من 51% قبل يوم واحد. ولا يزال المتداولون يتوقعون رفعًا آخر في ديسمبر رغم بيانات التضخم الأضعف الصادرة يوم الأربعاء.

وأدى تقليص الرهانات على رفع Fed لأسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية لشهر أكتوبر إلى تراجع طفيف في عوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، لكن عوائد السندات لأجل 10 و30 عامًا سجلت مستويات مرتفعة جديدة خلال الليل.

وعلى الجانب الآخر من الأطلسي، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي (ECB) كريستين لاغارد يوم الثلاثاء إن ارتفاع عوائد السندات سيكبح التوسع الاقتصادي ويحد من انتقال تكاليف الطاقة المرتفعة إلى التضخم. وأضافت أن البنك المركزي ينبغي أن يتبنى «استجابة مدروسة حسب الاقتضاء للإبقاء على التضخم تحت السيطرة»، في ظل غياب آثار الجولة الثانية حتى الآن. 

TD Securities ترى أن مسار ECB التقييدي بشكل معتدل يدعم النظرة الإيجابية لزوج EURUSD

ووفقًا لـ TD Securities، فإن «النمو المرن وضغوط التضخم المستمرة» من المرجح أن تُبقي ECB مركزًا على «إعادة أسعار الفائدة إلى نطاق تقييدي بشكل معتدل»، مع توقع البنك أن يقوم مجلس المحافظين «بتنفيذ رفع نهائي بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، ليرتفع بذلك سعر فائدة الإيداع إلى 2.75%». وفي رأيها، فإن «البيانات الاقتصادية الأساسية ومؤشرات التضخم لا تزال متسقة على نطاق واسع مع دورة تشديد مدروسة تهدف إلى نقل السياسة إلى نطاق تقييدي بشكل معتدل».

وعلى صعيد السوق، تشير TD إلى أن «أسواق OIS تسعّر حاليًا نحو 31 نقطة أساس من تشديد ECB بحلول نهاية 2026 ونحو 100 نقطة أساس تراكميًا بحلول نهاية 2027، ما يرفع السعر النهائي إلى قرابة 3.5%، وهو أعلى بكثير من السعر المحايد البالغ 2.5% الذي أشار إليه عدد من صناع السياسات في ECB». وتؤكد أن «لا نحن ولا الإجماع الأوسع نتوقع أن يقوم ECB، أو غيره من البنوك المركزية الكبرى، بتأكيد كامل نطاق التسعير الحالي في السوق». وفي هذا السياق، تقول TD إنها «تحافظ على توقعات إيجابية لزوج EURUSD بنهاية العام» وإنها «عبّرت مؤخرًا عن هذه الرؤية عبر 3m risk reversal لمراهنة على تلاشي الارتفاع الواسع للدولار الأمريكي».

كاشكاري يشكك في مدى تقييد السياسة مع بقاء الاقتصاد مرنًا بما يُبقي Fed متشددًا

حصل خطاب كاشكاري من Fed على تقييم 7.1/10 على FXS Speechtracker، وهو أعلى بشكل ملحوظ من المتوسط التاريخي البالغ 6.2/10، ما يبرز نبرة تشدد أقوى مقارنة بالخط الأساسي المعتمد. ومن خلال تأكيده أن التضخم لا يزال «مرتفعًا للغاية» قرب 3%، وتسليطه الضوء على اقتصاد مرن مع قوة في الإنفاق والتوظيف، تعزز التصريحات مبررات الإبقاء على السياسة في نطاق تقييدي بل وحتى التفكير في سعر محايد أعلى. كما أن الإشارة الصريحة إلى رفع إضافي واحد هذا العام وآخر في 2027 تدل على استعداد لتمديد دورة التشديد إذا ظل النمو والتضخم قويين.

وتراجع مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 0.42 نقطة إلى 143.28، ما يشير إلى انحسار متواضع في التشدد المتصور رغم بقائه عميقًا داخل النطاق المتشدد. ومع بقاء المؤشر أعلى بكثير من المستوى المحايد البالغ 100، فإن الجمع بين قراءة FXS Speechtracker الأقوى من المتوسط وانفتاح كاشكاري على المزيد من الرفع يبقي الدولار مدعومًا، حتى مع إعادة الأسواق تقييم وتيرة ومدى التشديد المستقبلي.

التحليل الفني: يحافظ EUR/USD على نبرة هبوطية مع بلوغ حالة تشبع بيعي

في الرسم البياني اليومي، يحافظ EUR/USD على ميل هبوطي واضح على المدى القريب، إذ يبقى السعر الفوري دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (SMA) ودون النطاق الأوسط لبولينجر. ويتعرض السعر لضغط باتجاه الحد الأدنى من النطاق الأخير، مع توفير الحد السفلي لبولينجر أقرب أرضية فنية، بينما يشير الحد العلوي إلى القمة البعيدة لنطاق التقلب الحالي. ويقبع مؤشر القوة النسبية (14) عند 22.5 في عمق منطقة التشبع البيعي، ما يلمح إلى أنه رغم استمرار الضغوط الهبوطية، فقد يكون التراجع الحاد يقترب من الإنهاك.

وعلى الجانب الهبوطي، يقع الدعم الفوري عند الحد السفلي لبولينجر قرب 1.1270، حيث قد يبدأ البائعون في جني الأرباح أو قد يظهر اهتمام شرائي جديد. وعلى الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية عند النطاق الأوسط لبولينجر قرب 1.1483، يليها المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 1.1515، وهو حاجز أكثر أهمية لأي محاولة تعافٍ؛ وسيكون من الضروري حدوث اختراق مستدام فوق هذه المستويات لتخفيف البنية الهبوطية الحالية، مع بقاء الحد العلوي لبولينجر قرب 1.1700 هدفًا أبعد.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)