الاحتياطي الفيدرالي: توقعات بمزيد من التشديد النقدي رغم التحول السياسي – TD Securities

يرى محللو TD Securities أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال مرجحًا لمواصلة التشديد النقدي، رغم تغيّر المشهد السياسي عقب موجة فوز واسعة للديمقراطيين. ويتوقعون زيادات إضافية في أسعار الفائدة بإجمالي 50 نقطة أساس حتى الربع الأول من عام 2027، مع الإشارة إلى احتمال حدوث تغييرات في عضوية لجنة السياسة النقدية، وتزايد ميل رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش إلى التشديد، وسيناريوهات مشروطة قد يحدّ فيها انحسار التوترات مع إيران أو ضعف الاستثمار في الذكاء الاصطناعي من التشديد.

موجة فوز الديمقراطيين تعيد رسم مسار رفع الفائدة دون أن توقفه

«رغم تغيّر المشهد السياسي، لا تزال بيئة الاقتصاد الكلي تتسم بقدر من عدم اليقين بشأن مآلات الحرب مع إيران وآفاق الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، لا نزال واثقين من أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل تشديد السياسة النقدية في الأجل القريب، عبر زيادات إضافية في أسعار الفائدة بإجمالي 50 نقطة أساس حتى الربع الأول من عام 2027. وإذا أفضت انتخابات التجديد النصفي إلى إنهاء الحرب مع إيران و/أو تقليص الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، فقد لا يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من التشديد بعد مارس».

«مع تغيّر المشهد السياسي، قد يصبح وارش أكثر ميلًا إلى التشديد، في الوقت الذي تتحول فيه اللجنة إلى موقف أكثر ميلًا إلى التيسير العام المقبل. وستحدد مآلات الحرب مع إيران وآفاق الاستثمار في الذكاء الاصطناعي مقدار التشديد الذي يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى تنفيذه. وما زلنا نتوقع زيادات إضافية في أسعار الفائدة بإجمالي 50 نقطة أساس».

«قد يتيح تراجع حدة الضغوط السياسية على الاحتياطي الفيدرالي المجال لتغييرات في عضوية اللجنة. وقد يقرر باول أخيرًا التقاعد. ويكمن الخطر في ألا يعيّن ترامب بدلاء، ما يترك الاحتياطي الفيدرالي يعمل بنقص في عدد الأعضاء».

«رغم أن الأسواق ستراقب عن كثب التداولات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وسقف الدين، والسياسة المالية، والتنظيم المصرفي، نتوقع أن تعود إلى التركيز على أساسيات الاقتصاد الكلي، مع بقاء التضخم عند مستويات مرتفعة للغاية واستمرار متانة الاقتصاد. وقد يُبقي ذلك كلًا من أسعار الفائدة والتقلبات عند مستويات مرتفعة».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)