يتماسك الذهب دون مستوى 4,500 دولار بينما يترقب المتفائلون تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي NFP لاستقاء مؤشرات بشأن أسعار الفائدة لدى Fed
- يتوخّى مشترو الذهب الحذر مع تعافي الدولار الأمريكي بشكل طفيف قبيل صدور تقرير الوظائف الأمريكية غير الزراعية NFP الحاسم.
- تدعم مخاوف التضخم المدفوع بالطاقة احتمالات تشديد Fed، ما يحدّ أكثر من مكاسب المعدن النفيس.
- تحدّ تراجع الرهانات على رفع Fed للفائدة وانخفاض عوائد السندات الأمريكية من مكاسب الدولار الأمريكي، مما يدعم السلعة.
يجد الذهب (XAU/USD) صعوبة في البناء على مكاسبه القوية المسجلة خلال اليومين الماضيين، ويتحرك في نطاق ضيق دون مستوى 4,500 دولار خلال الجلسة الآسيوية يوم الجمعة. ومع ذلك، تظل السلعة قريبة من أعلى مستوى أسبوعي لامسته في اليوم السابق، في وقت يترقب فيه المتداولون بشدة صدور بيانات التوظيف الشهرية الأمريكية التي تحظى بمتابعة وثيقة. وسيُنظر إلى تقرير الوظائف الأمريكية غير الزراعية (NFP) الشهير على نطاق واسع بحثًا عن مزيد من الإشارات بشأن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وسط تراجع الرهانات على رفع الفائدة في سبتمبر. ومن شأن هذه التوقعات، بدورها، أن تؤدي دورًا رئيسيًا في التأثير على ديناميكيات سعر الدولار الأمريكي (USD) وأن توفر زخمًا ملموسًا للمعدن النفيس غير المدرّ للعائد.
متداولو الذهب يترقبون بيانات الوظائف الأمريكية مع تحوّل نبرة Fed إلى مزيد من التشدد
ووفقًا لـ TD Securities، فإن "بيانات الوظائف غير الزراعية هذا الجمعة ستكون القطعة التالية من البيانات التي ستحظى باهتمام كبير من جانب المعادن الثمينة"، في وقت تتعامل فيه الأسواق مع "النبرة المتشددة المتجددة من Fed وآخر تصعيد في سوق الطاقة". ومع ذلك، يتبنى البنك نبرة أكثر إيجابية لما بعد مخاطر البيانات الفورية، مضيفًا أنه "بالنظر إلى المستقبل، لا نتوقع تراجعًا جوهريًا، إذ إن المشهد بالنسبة للمعادن الثمينة قد تحسن وسط تجدد فكرة إضعاف الدولار، في حين لا تزال زيادات Fed للفائدة بعيدة عن أن تكون مؤكدة".
وقبيل صدور البيانات الرئيسية، صرّح المحافظ كريستوفر والر يوم الخميس بأنه يميل إلى الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع FOMC لشهر سبتمبر، شريطة ألا تحمل بيانات التضخم المقبلة أي مفاجآت. وقد استجاب المستثمرون بدفع عوائد السندات الأمريكية والدولار الأمريكي إلى انخفاض حاد، الأمر الذي ساعد بدوره سعر الذهب على تعزيز تعافيه من أدنى مستوى في أربعة أسابيع الذي لامسه يوم الأربعاء. ومع ذلك، فإن مخاطر التضخم الناجمة عن ارتفاع أسعار الطاقة تُبقي الباب مفتوحًا أمام رفع الفائدة في وقت لاحق من هذا الشهر. وهذا يساعد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات، على الارتداد من أدنى مستوى في أسبوع ونصف والحد من صعود السلعة.
وفي الواقع، تستقر أسعار النفط الخام قرب أعلى مستوياتها منذ 24 يوليو وسط تجدد الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران والاشتباكات حول مضيق هرمز. وفي تطورات إضافية مرتبطة بأزمة الشرق الأوسط، استهدفت إيران قواعد عسكرية أمريكية في الكويت والإمارات العربية المتحدة يوم الخميس. وفي الوقت نفسه، قال نائب الرئيس الأمريكي JD Vance إن الرئيس الأمريكي Donald Trump لديه سلسلة من الخيارات المتاحة للتعامل مع طهران، بما في ذلك إجراءات اقتصادية وعسكرية ودبلوماسية وسرية. وإضافة إلى ذلك، تُفيد تقارير بأن كوريا الجنوبية تستعد لنشر أصول عسكرية لدعم حرية الملاحة في مضيق هرمز الاستراتيجي، وتهدف إلى إرسالها قبل نهاية العام.
ويبقي هذا علاوة المخاطر الجيوسياسية حاضرة، وهو ما يدعم أسعار النفط الخام وقد يواصل دعم الدولار الأمريكي كملاذ آمن. ومع ذلك، فإن الاتجاه على المدى القريب يتوقف على تقرير الوظائف الأمريكي المرتقب بشدة. ومع ذلك، يبدو أن زوج XAU/USD قد أوقف، في الوقت الراهن، تراجعه التصحيحي الأخير من محيط مستوى 4,700 دولار، أو أعلى مستوى منذ 14 مايو، ولا يزال في طريقه لتسجيل مكاسب أسبوعية متواضعة. ومع ذلك، فإن استمرار القوة والثبات فوق المستوى النفسي 4,500 دولار مطلوبان لتعزيز فرضية أي موجة صعود ذات مغزى.
الرسم البياني لـ XAU/USD على إطار 4 ساعات
التحليل الفني
يحافظ المعدن النفيس على نبرة إيجابية بناءة على المدى القريب فوق المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لـ 200 يوم على الرسم البياني لأربع ساعات، وفوق مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% للموجة الهابطة الأخيرة. ويشير مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب مستوى 56 وخط MACD المستقر فوق الصفر مع مدرج تكراري إيجابي إلى زخم صعودي قوي لكنه غير مفرط، في وقت يضغط فيه الذهب على حاجز تصحيح 50% القريب قبيل مستوى 4,500 دولار.
وعلى الجانب الصاعد، قد يشكل مستوى 61.8% قرب 4,540 دولار، يليه تصحيح 78.6% عند 4,609 دولار، ثم تجمع القمم المتأرجحة حول 4,698 دولار، عقبات رئيسية. أما على الجانب الهابط، فيُرى الدعم الأولي عند تصحيح 38.2% عند 4,442 دولار، يليه مستوى 23.6% قرب 4,381 دولار، بينما يعزز المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 فترة عند 4,322 دولار والقاع الهيكلي حول 4,283.63 دولار النظرة الصعودية الأوسع.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول Fed
تتشكل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من خلال الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed مهمتان أساسيتان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، فإنه يرفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف أنحاء الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى تقوية الدولار الأمريكي (USD) لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يلجأ Fed إلى خفض أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، وهو ما يضغط على العملة الأمريكية.
يعقد الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، تقوم خلالها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويحضر اجتماعات FOMC اثنا عشر مسؤولًا من Fed: الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الإقليمية الأحد عشر المتبقين، الذين يشغلون مناصبهم لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية للتيسير الكمي، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يستحق أجلها والتي يحتفظ بها، من أجل شراء سندات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
