يحافظ الذهب على استقراره دون مستوى 4,200 دولار مع تراجع عوائد السندات وضعف الدولار الأمريكي مما يوفر الدعم

• لا يزال مشترو الذهب على الهامش وسط رهانات على رفع واحد على الأقل لأسعار الفائدة من قبل Fed بحلول نهاية هذا العام.
• تراجع عوائد السندات الأمريكية يسحب USD بعيدًا عن أعلى مستوى له في شهرين، مما يدعم السلعة.
• ويتطلع المتداولون الآن إلى بيانات PCE الأمريكية للحصول على بعض الزخم قبل تقرير NFP الأمريكي الرئيسي يوم الجمعة.

يواجه الذهب (XAU/USD) صعوبة في البناء على التحرك الإيجابي لليوم السابق ويتذبذب ضمن نطاق خلال الجلسة الآسيوية يوم الأربعاء، مما يوقف تعافيه من منطقة 4,100 دولار أو أدنى مستوى منذ 5 أغسطس، الذي لامسه في وقت سابق من هذا الأسبوع. ومع ذلك، يظل الاتجاه الهبوطي مدعومًا، إذ إن تراجع عوائد السندات الأمريكية يدفع الدولار الأمريكي (USD) بعيدًا أكثر عن أعلى مستوى له في شهرين، ومن شأن ذلك أن يشكل عامل دعم للسبائك التي لا تدر عائدًا. وقد يفضل المتداولون أيضًا انتظار بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية المهمة قبل وضع رهانات اتجاهية جديدة على السلعة.

سيتم نشر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي (PCE) – وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي (Fed) – في وقت لاحق اليوم، إلى جانب القراءة النهائية للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني. وسيواجه المتداولون هذا الأسبوع أيضًا صدور مؤشر ISM لمديري المشتريات في القطاع الصناعي الأمريكي يوم الخميس، وتقرير الوظائف الأمريكية غير الزراعية (NFP) المعروف على نطاق واسع يوم الجمعة. وإلى جانب ذلك، ستُراقب خطابات أعضاء FOMC المؤثرين للحصول على مزيد من الإشارات بشأن المسار المستقبلي لسياسة البنك المركزي الأمريكي، وهو ما سيدفع USD ويوفر زخمًا جديدًا للذهب.

يستمر دعم الدولار مع إبقاء البيانات الأمريكية والعوائد توقعات Fed مرتفعة

يرى الاستراتيجيون في OCBC أن التركيز القريب الأجل للأسواق لا يزال منصبًا بالكامل على بيانات سوق العمل الأمريكية، مع الإشارة إلى أن «تقرير سوق العمل الأمريكي لهذا الأسبوع» يمثل «أبرز مخاطر الأحداث». ويشيرون إلى أن إجماع Bloomberg «يتوقع ارتفاع الوظائف غير الزراعية بمقدار 90,000 في سبتمبر، انخفاضًا من 162,000 في أغسطس، بينما من المتوقع أن يبقى معدل البطالة دون تغيير عند 4.1%». ومع الإقرار بتأكيد رئيس Fed جيروم وورش على أن «متوسط الأسابيع الأربعة لطلبات إعانة البطالة الأولية يعد مؤشرًا آنيًا على أوضاع سوق العمل»، يشدد استراتيجيو OCBC على أن «الوظائف غير الزراعية تظل المقياس المفضل لدى السوق لصحة سوق العمل».

وفي هذا السياق، يكرر استراتيجيو OCBC أن «السيناريو الأساسي لدينا لا يزال يتمثل في ارتفاع معتدل للدولار الأمريكي حتى نهاية العام». ويشيرون إلى أن «الأسواق تسعر حاليًا ما يقرب من أربع زيادات في أسعار الفائدة من Fed خلال العام المقبل، وهو ما يبدو مفرطًا في التشدد ما لم يعد التضخم المدفوع بالطلب ليظهر كالقوة المهيمنة وراء ضغوط الأسعار»، مضيفين أن «نمو الأجور وتضخم الإيجارات سيكونان من المؤشرات الحاسمة التي ينبغي مراقبتها».

في غضون ذلك، تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية من أعلى مستوياتها في عدة سنوات وسط الانخفاض الليلي في أسعار النفط الخام إلى أدنى مستوى في ثلاثة أسابيع، وتعليقات تميل إلى التيسير من رئيس Fed في نيويورك جون ويليامز، الذي قال إن البنك المركزي الأمريكي ليس بحاجة إلى التسرع في خطوته التالية. وعلاوة على ذلك، أفاد مجلس المؤتمرات يوم الثلاثاء بأن مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي جاء دون التقديرات وتراجع إلى 81.9 في سبتمبر، مسجلًا أدنى قراءة له منذ عام 2014. وقد دفع هذا بدوره إلى بعض جني الأرباح المتواصل على USD، وقد يشكل عامل دعم للذهب.

ومع ذلك، تشير أداة FedWatch التابعة لـ CME Group إلى أن المتداولين لا يزالون يسعرون احتمالًا يتجاوز 90% بأن يرفع Fed تكاليف الاقتراض مرة أخرى بحلول نهاية هذا العام. علاوة على ذلك، قد تستمر حالة عدم اليقين الجيوسياسي المستمرة الناجمة عن المواجهة بين الولايات المتحدة وإيران في دعم الدولار الأمريكي كملاذ آمن، ما يستدعي بعض الحذر قبل وضع رهانات صعودية قوية على زوج XAU/USD. وفي الواقع، تلاشت الآمال في حل دبلوماسي لإنهاء الصراع بين الولايات المتحدة وإيران بعد أن رفض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مقترحًا إيرانيًا لوقف إطلاق النار لمدة سبعة أيام.

وإضافة إلى ذلك، لم تحرز الجهود القطرية للتوسط في انفراجة بين الولايات المتحدة وإيران تقدمًا يُذكر هذا الأسبوع. وفي تطورات أخرى، يعتقد مسؤولون أمريكيون أن ترامب قد يأمر بالعودة إلى القتال واسع النطاق بعد انتخابات التجديد النصفي. وهذا يبقي خطر تجدد تصعيد التوترات في الشرق الأوسط مطروحًا بقوة، مما يدعم احتمال ظهور بعض المشترين عند انخفاضات USD. ومن ثم، سيكون من الحكمة انتظار شراء قوي متواصل قبل تأكيد أن سعر الذهب قد شكّل قاعًا قرب 4,100 دولار والتمركز لأي ارتفاع ملموس.

الرسم البياني اليومي لزوج XAU/USD

التحليل الفني

يجد زوج XAU/USD بعض الدعم قبل مستوى 4,100 دولار، الذي يمثل مستوى تصحيح فيبوناتشي 78.6% للصعود المسجل بين يونيو وأغسطس. وفي الوقت نفسه، يظل مؤشر تقارب/تباعد المتوسطات المتحركة (MACD) سلبيًا، مما يشير إلى استمرار الضغوط الهبوطية، بينما يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب مستوى 40 إلى زخم ضعيف بدلًا من ظروف تشبع بيعي.

وعليه، فإن تصحيح 61.8% عند 4,227 دولار يشكل سقفًا أوليًا قبل المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم (EMA) عند 4,307 دولارات، وتصحيح فيبوناتشي متوسط النطاق قرب 4,317 دولارًا. وما دام زوج XAU/USD يبقى دون المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم، فمن المرجح أن تكون الارتفاعات محدودة. وفي مستويات أعلى، يعزز تصحيح 38.2% عند 4,406 دولارات ومستوى 23.6% عند 4,517 دولارًا سقفًا أوسع نطاقًا.

أما على الجانب الهبوطي، فيظهر الدعم الفوري عند تصحيح فيبوناتشي 78.6% قرب 4,100 دولار، قبل القاع المتأرجح السابق عند 3,937 دولارًا. ومن شأن كسر حاسم دون هذا المستوى أن يفتح الطريق أمام تراجع أعمق نحو منطقة 3,937 دولارًا.

(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)