يتراجع الذهب إلى ما دون 4,350 دولارًا مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وتزايد الرهانات على تشدد Fed
- يتراجع سعر الذهب إلى قرب 4,330 دولارًا خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء.
- يشكل ارتفاع العوائد وقوة الدولار الأمريكي رياحًا معاكسة للأصول غير المدرة للعائد.
- حذّر Warsh من الاحتياطي الفيدرالي من أن هناك "المزيد من العمل الذي يتعين القيام به" إذا لم يتراجع التضخم إلى المستوى المستهدف.
يتراجع سعر الذهب (XAU/USD) إلى قرب أدنى مستوى له في أسبوعين حول 4,330 دولارًا خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء. ويواجه المعدن النفيس بعض ضغوط البيع في ظل ارتفاع عوائد سندات الخزانة وقوة الدولار الأمريكي (USD).
ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوياتها منذ يناير 2025 في الجلسة السابقة، مع تأجيج التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط لمخاوف التضخم وإطلاق موجة بيع عالمية في السندات. وأفادت بلومبرغ بأن الولايات المتحدة وإيران تبادلتا جولة جديدة من الهجمات يوم الثلاثاء، حيث استهدفت القوات الأمريكية أهدافًا إيرانية حول مضيق هرمز، فيما قالت طهران إنها أطلقت عملية انتقامية استهدفت المصالح الأمريكية في أنحاء المنطقة.
ومن الجدير بالذكر أن ارتفاع أسعار الفائدة وارتفاع عوائد سندات الخزانة عادة ما يضغطان على الذهب لأنهما يرفعان تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بهذا الأصل غير المدر للعائد.
"نشهد بعض ضغوط البيع الفنية... عوائد السندات عالميًا عند مستويات مرتفعة لم تُسجل منذ سنوات. وكل ذلك يضغط على سوق الذهب "، بحسب Jim Wyckoff، محلل الأسواق لدى American Gold Exchange.
بالإضافة إلى ذلك، قد تسهم التصريحات المتشددة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh في ندوة جاكسون هول في زيادة الضغوط الهبوطية على المعدن الأصفر. وكان Warsh قد حذّر الأسبوع الماضي من أن صناع السياسات قد يحتاجون إلى مزيد من التشديد إذا فشل التضخم في التحرك بشكل مقنع نحو 2%. ورفع المتداولون رهاناتهم على زيادة أسعار الفائدة في سبتمبر بعد تعليقات Warsh.
وسيتحول الاهتمام إلى بيانات الوظائف الأمريكية لشهر أغسطس، المقرر صدورها لاحقًا يوم الجمعة. وقد يقدم هذا التقرير بعض الدلائل بشأن ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة في سبتمبر. وأي مؤشرات على ضعف سوق العمل الأمريكي قد تدفع الدولار الأمريكي إلى التراجع وتدعم أسعار السلع المقومة بالدولار الأمريكي على المدى القريب.
مراكز الذهب تظل متماسكة مع تحوّل رئيس الاحتياطي الفيدرالي Warsh إلى نبرة أكثر تشددًا
ووفقًا لـ TD Securities، فإن رئيس الاحتياطي الفيدرالي Warsh "اتخذ نبرة أكثر تشددًا في خطابه في جاكسون هول مع إقراره بمخاوف التضخم". ويشير محللو البنك إلى أنه، رغم هذا التحول في الخطاب، ظلت المراكز في الذهب صامدة، إذ يبدو أن المستثمرين يتجاوزون التركيز المتجدد على التضخم واحتمال تشديد السياسة مستقبلًا.
التحليل الفني: الذهب لا يزال مكبوحًا دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم
على الرسم البياني اليومي، يظل XAU/USD في اتجاه هبوطي إذ يبقى السعر الفوري دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (SMA) ودون النطاق الأوسط لبولينجر لمدة 20 يومًا، ما يشير إلى أن الارتفاعات يجري كبحها بواسطة هذه الحواجز الديناميكية المتداخلة. ويحوم مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 46.28 دون نقطة التعادل المحايدة بقليل، ما يلمّح إلى تراجع الزخم الهبوطي، لكنه لا يشير بعد إلى تعافٍ مقنع.
وعلى الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم قرب 4,365 دولارًا، تليها المنطقة الوسطى لبولينجر قرب 4,445 دولارًا، في حين أن امتدادًا صعوديًا أقوى سيستهدف الحد العلوي لبولينجر عند 4,695 دولارًا. أما على الجانب الهبوطي، فيوفر الحد السفلي لبولينجر عند 4,192 دولارًا منطقة الدعم التالية الجديرة بالملاحظة، كما أن الإغلاق اليومي دونها سيفتح الباب أمام موجة تصحيحية أعمق نحو مستويات نفسية أدنى.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول الذهب
لعب الذهب دورًا رئيسيًا في تاريخ البشرية، إذ استُخدم على نطاق واسع كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. وحاليًا، وبصرف النظر عن بريقه واستخدامه في المجوهرات، يُنظر إلى المعدن النفيس على نطاق واسع باعتباره أصلًا من أصول الملاذ الآمن، ما يعني أنه يُعد استثمارًا جيدًا في أوقات الاضطراب. كما يُنظر إلى الذهب على نطاق واسع باعتباره وسيلة تحوط ضد التضخم وضد تراجع قيمة العملات، لأنه لا يعتمد على أي جهة إصدار أو حكومة بعينها.
تُعد البنوك المركزية أكبر حائزي الذهب. وفي سعيها لدعم عملاتها في أوقات الاضطراب، تميل البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها وشراء الذهب لتحسين التصور العام لقوة الاقتصاد والعملة. ويمكن أن تشكل الاحتياطيات المرتفعة من الذهب مصدر ثقة في الملاءة المالية للدولة. ووفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، أضافت البنوك المركزية 1,136 طنًا من الذهب بقيمة تقارب 70 مليار دولار إلى احتياطياتها في عام 2022. ويُعد هذا أعلى شراء سنوي منذ بدء تسجيل البيانات. كما تعمل البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا على زيادة احتياطياتها من الذهب بسرعة.
يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وكلاهما من الأصول الاحتياطية الرئيسية وأصول الملاذ الآمن. فعندما يتراجع الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، ما يتيح للمستثمرين والبنوك المركزية تنويع أصولهم في أوقات الاضطراب. كما يرتبط الذهب أيضًا بعلاقة عكسية مع الأصول عالية المخاطر. وعادة ما يؤدي ارتفاع سوق الأسهم إلى إضعاف سعر الذهب، بينما تميل موجات البيع في الأسواق الأكثر مخاطرة إلى دعم المعدن النفيس.
يمكن أن يتحرك السعر نتيجة مجموعة واسعة من العوامل. فعدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من ركود عميق يمكن أن يدفعا سعر الذهب إلى الارتفاع سريعًا بسبب مكانته كملاذ آمن. وباعتباره أصلًا غير مدر للعائد، يميل الذهب إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة، بينما تؤثر زيادة تكلفة الأموال عادةً سلبًا على المعدن الأصفر. ومع ذلك، تعتمد معظم التحركات على سلوك الدولار الأمريكي (USD)، إذ إن الأصل مُسعّر بالدولار (XAU/USD). ويميل الدولار القوي إلى إبقاء سعر الذهب تحت السيطرة، في حين يُرجح أن يدفع الدولار الأضعف أسعار الذهب إلى الارتفاع.
