تراجع الروبية الهندية أكثر مع استمرار ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية
- تواصل الروبية الهندية ضعف أداءها أمام الدولار الأمريكي مدفوعة بتزايد الرهانات المتشددة على مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
- تواصل أسعار النفط ارتفاعها مع إغلاق السعودية لخط أنابيبها الرئيسي.
- تسارع تضخم أسعار المستهلكين في الهند إلى 4.82% على أساس سنوي في أغسطس مقابل تقديرات عند 4.8%.
وسعت الروبية الهندية (INR) خسائرها المسجلة في الأسبوع السابق أمام الدولار الأمريكي (USD) يوم الثلاثاء، مع ارتفاع زوج USD/INR إلى قرب 95.85 في الجلسة الافتتاحية. وكان من المتوقع أن تواصل العملة الهندية ضعف أداءها في ظل بلوغ عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مستويات قياسية عند 5%، إلى جانب الارتفاع المطول في أسعار النفط.
كما عززت عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة الدولار الأمريكي. وفي وقت كتابة هذا التقرير، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، بنسبة 0.15% إلى نحو 99.62.
وواصلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية ارتفاعها إلى ما يزيد قليلاً على 5%، وهو المستوى الذي شوهد آخر مرة في أكتوبر 2023، مدفوعة بتوقعات قوية بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة في إعلان السياسة النقدية يوم الأربعاء.
وتغذت التوقعات المتشددة بشأن الفيدرالي من بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأمريكي الأقوى من المتوقع، وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أغسطس التي أظهرت استمرار الضغوط التضخمية. وبينما يكاد يكون رفع أسعار الفائدة من جانب الفيدرالي أمراً مؤكداً، سيولي المستثمرون اهتماماً أكبر لبيان السياسة النقدية والمؤتمر الصحفي لرئيس الفيدرالي Kevin Warsh للحصول على إشارات جديدة بشأن آفاق أسعار الفائدة.
من المتوقع أن يرفع الفيدرالي الفائدة في سبتمبر ثم يتوقف بعد خطوة واحدة
أوضح الاقتصاديون في ING أنهم "غيّروا وجهة نظرهم إلى توقع رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر عقب خطاب الرئيس Kevin Warsh في ندوة جاكسون هول"، مضيفين أن "البيانات منذ ذلك الحين بررت هذا القرار". وبينما يقرون بأن "الافتراض المعتاد هو أنه إذا رفع الفيدرالي الفائدة، فإنه لا يكتفي برفع واحد"، وأن "الأسواق المالية تسعّر الآن زيادتين ونصف إضافيتين في أسعار الفائدة بعد خطوة 16 سبتمبر شبه المؤكدة"، فإن فريق ING يرى أن "هذه المرة قد تكون خطوة واحدة فقط"، مع إشارة توقعاتهم للوظائف والتضخم إلى "عدم الحاجة إلى سلسلة من الزيادات".
أسعار النفط تظل مرتفعة وسط تصاعد المخاوف بشأن إمدادات الطاقة
في الجلسة الافتتاحية، ارتفع عقد Crude Oil في MCX المستحق في 21 سبتمبر بنسبة 1.8% إلى قرب 9,900 روبية. ويقترب سعر النفط من أعلى مستوى له في عدة أشهر عند 10,043 روبية، والذي سُجل يوم الجمعة.
وتميل عملات الاقتصادات، مثل الهند، التي تعتمد بشكل كبير على واردات النفط لتلبية احتياجاتها من الطاقة، إلى ضعف الأداء في بيئة ترتفع فيها أسعار النفط.
وأشار محللون في Deutsche Bank إلى أن أحدث تحرك في أسعار النفط جاء "في أعقاب الإغلاق الاحترازي لخط أنابيب سعودي رئيسي في وقت متأخر من يوم الجمعة بعد الهجمات الأخيرة، وتأجيل الاجتماع المقرر اليوم بين إيران ودول خليجية أخرى لمناقشة إنشاء ممر شحن مؤقت عبر مضيق هرمز". وأضافوا أن هذه التطورات عززت مخاوف السوق بشأن أمن الإمدادات الإقليمية ومسارات الشحن الرئيسية.
ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين في الهند بوتيرة أسرع قليلاً من المتوقع
يوم الاثنين، أفادت وزارة الإحصاء وتنفيذ البرامج في الهند بأن مؤشر أسعار المستهلكين على مستوى التجزئة ارتفع بنسبة 4.82% على أساس سنوي، وهو أعلى من التقديرات البالغة 4.8% ومن القراءة السابقة عند 4.45%. ومع ذلك، لا تزال بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ضمن نطاق التسامح الذي حدده بنك الاحتياطي الهندي (RBI) بين 2% و6%.
ومن المرجح أن يؤدي النمو الأسرع من المتوقع في الضغوط التضخمية على مستوى التجزئة إلى زيادة التوقعات برفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الهندي في المدى القريب.
التحليل الفني لزوج USD/INR
يتداول زوج USD/INR على ارتفاع حاد قرب 95.85. ويحافظ الزوج على ميل صعودي على المدى القريب، إذ يتداول فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً (EMA) عند 95.30، ما يشير إلى أن التراجعات لا تزال تجد دعماً مع احتفاظ المشترين بالسيطرة.
ويميل مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 62.3 إلى المنطقة الصعودية، ما يوحي بأن الزخم الصاعد قوي لكنه لم يصل بعد إلى مستويات التشبع.
وعلى الجانب الهبوطي، يُرى الدعم الفوري عند المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً قرب 95.30، ما يعزز منطقة طلب أعمق في حال أي تراجع تصحيحي، يليه مستوى 95.00. أما صعوداً، فقد يستهدف الزوج إعادة اختبار أعلى مستوى له على الإطلاق قرب 97.10.
(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول الروبية الهندية
تُعد الروبية الهندية (INR) واحدة من أكثر العملات حساسية للعوامل الخارجية. فسعر Crude Oil (إذ تعتمد البلاد بدرجة كبيرة على النفط المستورد)، وقيمة الدولار الأمريكي – حيث يُجرى معظم التبادل التجاري بالدولار الأمريكي – ومستوى الاستثمار الأجنبي، كلها عوامل مؤثرة. كما أن التدخل المباشر من بنك الاحتياطي الهندي (RBI) في أسواق FX للحفاظ على استقرار سعر الصرف، إلى جانب مستوى أسعار الفائدة الذي يحدده البنك، يُعدان أيضاً من أبرز العوامل المؤثرة في الروبية.
يتدخل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) بنشاط في أسواق الفوركس للحفاظ على استقرار سعر الصرف، بما يساعد على تسهيل التجارة. وإضافة إلى ذلك، يسعى البنك إلى الحفاظ على معدل التضخم عند مستهدفه البالغ 4% من خلال تعديل أسعار الفائدة. وعادة ما تؤدي أسعار الفائدة الأعلى إلى تعزيز الروبية. ويعود ذلك إلى دور "تجارة العائد"، حيث يقترض المستثمرون في البلدان ذات أسعار الفائدة المنخفضة من أجل توظيف أموالهم في بلدان توفر أسعار فائدة أعلى نسبياً والاستفادة من الفارق.
تشمل العوامل الاقتصادية الكلية التي تؤثر في قيمة الروبية التضخم، وأسعار الفائدة، ومعدل النمو الاقتصادي (GDP)، والميزان التجاري، والتدفقات الداخلة من الاستثمارات الأجنبية. ويمكن أن يؤدي ارتفاع معدل النمو إلى زيادة الاستثمارات الخارجية، ما يرفع الطلب على الروبية. كما أن تراجع سلبية الميزان التجاري سيؤدي في نهاية المطاف إلى تقوية الروبية. وتُعد أسعار الفائدة الأعلى، وخاصة المعدلات الحقيقية (أسعار الفائدة مطروحاً منها التضخم)، إيجابية أيضاً للروبية. كما يمكن أن تؤدي بيئة الإقبال على المخاطرة إلى زيادة تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر وغير المباشر (FDI وFII)، وهو ما يفيد الروبية أيضاً.
يُعد ارتفاع التضخم، ولا سيما إذا كان أعلى نسبياً من نظراء الهند، سلبياً للعملة بشكل عام لأنه يعكس تراجع قيمتها نتيجة زيادة المعروض. كما يزيد التضخم من تكلفة الصادرات، ما يؤدي إلى بيع المزيد من الروبيات لشراء الواردات الأجنبية، وهو ما يضغط سلباً على الروبية. وفي الوقت نفسه، يؤدي ارتفاع التضخم عادة إلى قيام بنك الاحتياطي الهندي (RBI) برفع أسعار الفائدة، وقد يكون ذلك إيجابياً للروبية بسبب زيادة الطلب من المستثمرين الدوليين. وينطبق الأثر المعاكس على انخفاض التضخم.
