الروبية الهندية: نطاق مستقر مع مكاسب طفيفة مقابل الدولار الأمريكي – DBS
تشير DBS Group Research إلى أنه بعد الأداء المتفوق السابق للروبية، المدفوع بالتدخلات وتدفقات رؤوس الأموال، استقر زوج USD/INR حول مستوى 94 في منتصف النطاق. ومع ارتفاع أسعار النفط واستفادة الدولار من توقعات رفع أسعار الفائدة الأمريكية، تتوقع أن تكون تراجعات USD/INR محدودة، رغم أن التدفقات الأخيرة خفّضت مخاطر حدوث انخفاض حاد وأحادي الجانب في الروبية على المدى القريب.
التدفقات تدعم الروبية مع استمرار ضغوط السيولة لدى RBI
"ينصب اهتمام الأسواق بالكامل على الآثار اللاحقة على السيولة الناتجة عن التدفقات القوية عبر نوافذ المبادلة. وقد قفز فائض النظام المصرفي هذا الأسبوع إلى ما فوق 10 تريليونات روبية هندية، متجاوزًا ذروات عام 2022 وفترة كوفيد، مع اتساع الرصيد المستدام بشكل حاد إلى 14 تريليون روبية هندية، ما ضغط على أسعار الفائدة الليلية بين البنوك. ويقارن ذلك بمتوسط فائض بلغ تريليون روبية هندية واحدة في أواخر يونيو."
"بعد الموجة الأولية من الأداء المتفوق للروبية نتيجة التدخلات والتدفقات، استقر USD/INR هذا الأسبوع ضمن نطاق حول مستوى 94 في منتصف النطاق. ومع ارتفاع أسعار النفط تدريجيًا واستفادة الدولار من توقعات رفع أسعار الفائدة الأمريكية، فمن المتوقع أن تكون محاولات تراجع USD/INR محدودة."
"ومع ذلك، فقد منحت التدفقات الأخيرة السلطات قوة إضافية، ما ساعد على خفض مخاطر الذيل المتمثلة في انخفاض حاد وأحادي الجانب للعملة على المدى القريب. وقد يتسارع تضخم أغسطس، المقرر صدوره الأسبوع المقبل، إلى 4.8%-4.9% من 4.4% في الشهر السابق، مدفوعًا بارتفاع أوسع في أسعار الغذاء، إلى جانب زيادة في المعادن النفيسة، مما يدفع التضخم الأساسي إلى الارتفاع أيضًا."
"يشير ضعف الإقبال على عملية VRRR لأجل 30 يومًا أمس إلى أن المشاركين في السوق مترددون في تجميد الأموال قبيل احتمال ارتفاع سعر الفائدة الرسمي، ما يعني أن عمليات VRRR الأطول أجلًا قد تظل أقل فاعلية حتى اجتماع أكتوبر إذا استمرت التوقعات الحالية برفع أسعار الفائدة. وإذا سعى RBI إلى سحب السيولة قبل ذلك، فمن المرجح أن تؤدي الإجراءات إلى ممارسة مزيد من الضغوط الصعودية على عوائد السندات"
"تواصل أسعار الفائدة الهندية مواجهة ضغوط صعودية، إذ لا يملك RBI حافزًا يُذكر للتصدي لإعادة التسعير المتشددة الأخيرة في وقت تظل فيه سيولة النظام وفيرة بشكل استثنائي. ويتمثل التحدي المباشر في أن فائض السيولة أصبح أكثر صعوبة في امتصاصه."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
