الين الياباني: ارتفاع الين مدفوع بالعوامل الأساسية – MUFG
يشير لي هاردمان من MUFG إلى أن الين الياباني (JPY) قد ارتفع بقوة، ما دفع زوج USD/JPY للعودة نحو مستوى الدعم 155.00 الذي صمد عدة مرات هذا العام. ويبرز هاردمان أن هذه الحركة تبدو مدفوعة بعوامل أساسية أكثر من كونها ناتجة عن تدخل، مع تسعير الأسواق لتشديد أسرع من جانب بنك اليابان (BoJ) واحتمال كبير لرفع أسعار الفائدة هذا الشهر. كما تبرز أيضاً التكهنات بشأن إعادة تخصيص الأصول من قبل GPIF والمخاوف المتعلقة بالسياسة المالية التوسعية.
توقعات تشديد بنك اليابان تدعم الين
"ارتفع الين بقوة خلال اليومين الماضيين من التداول، ما أدى إلى تراجع USD/JPY مجدداً نحو مستوى 155.00. وقد ثبت حتى الآن هذا العام أنه مستوى دعم مهم، بعدما صمد عقب مكاسب الين المدفوعة بالتدخل في أواخر أبريل/بداية مايو، وكذلك في أواخر يوليو/بداية أغسطس. وفي هذه المرة، يبدو أن الارتفاع الحاد في الين كان مدفوعاً بعوامل أساسية لا بالتدخل، ما يزيد من احتمال حدوث انتعاش أكثر استدامة."
"علاوة على ذلك، أشارت التصريحات المتشددة من مسؤولي بنك اليابان، بمن فيهم المحافظ أويدا، في بداية هذا الأسبوع إلى أن رفع أسعار الفائدة مرجح هذا الشهر."
"ويدعم هذا الرأي تقرير لوكالة Bloomberg صدر أمس، أفاد بأن بنك اليابان يميل إلى رفع سعر الفائدة على سياسته بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر استجابةً لمخاطر ارتفاع الأسعار، مع الإبقاء على احتمال تسريع وتيرة الزيادات بعد ذلك، وفقاً لأشخاص مطلعين على الأمر. كما أفادت التقارير بأن مسؤولي بنك اليابان ما زالوا يرون أن مخاطر التضخم تميل إلى الاتجاه الصعودي، مع مساهمة أسعار الخدمات والضعف المستمر في الين في تعزيز مبررات التحرك. ومع ذلك، فقد خفف التقرير من حدة التكهنات الأكثر تطرفاً بشأن احتمال تنفيذ "زيادة ضخمة" أكبر بمقدار 50 نقطة أساس."
"تسعّر الأسواق حالياً ما يقرب من 50 نقطة أساس من الزيادات التراكمية بحلول نهاية العام، وما يزيد قليلاً على 75 نقطة أساس من الزيادات بحلول منتصف العام المقبل. وهذا يمثل وتيرة أسرع قليلاً من توقعاتنا الخاصة التي تشير إلى 75 نقطة أساس إضافية من الزيادات."
"وفي الوقت نفسه، تلقى الين بعض الدعم أيضاً بفعل تجدد التكهنات بشأن احتمال أن يقوم GPIF بتحويل توزيع أصوله نحو الأصول المحلية، وهو ما من شأنه أن يساعد في تخفيف تدفقات رؤوس الأموال الخارجة إلى الأسواق الخارجية التي كانت تضغط على الين."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
